傳媒二次啟動 電子見底回升

陳斌

本周大盤再度上演進二退一的緩步上漲走勢。受權重銀行股表現反復，帶動股指反復震蕩。但A股主要指數本周均創本輪反彈新高，板塊普漲。總體而言小盤股強于大盤股，后市機會大于風險，優選個股做足波段成為當下可行策略。后續可持續關注傳媒、電子兩個板塊。

周三，大地傳媒（000719）漲停，縱覽傳媒板塊，在大盤走好的背景下，雖然沒有去年底高舉高打的架勢，但小步走、漲不停的勢頭卻也是非常喜人。2月15日，《國家“十二五”時期文化改革發展規劃綱要》正式對外公布，綱要對十七屆六中全會文化大發展的《決定》中的各個要點進行了重申并且進行了更詳細的規劃和說明。值得留意的是《綱要》透露出一些重要細節信息，如財政用于文化的投入將明顯增加，對文化內容創意生產將有稅收優惠，上市文化企業的并購重組將受鼓勵，制播分離改革穩步推進，三網融合有望探索在管理體制上突破，有線電視網絡將全國整合，開展電子書包試驗預示教育電子化等。“文化產業”已經成為政府重點扶持的新興產業和消費產業，2012年或出現超預期的發展。

重點關注文化傳媒行業股票的二次啟動機會。從近期個股的表現來看，三網融合概念股走勢最強，可重點關注百視通（600637）、樂視網（300104）、電廣傳媒（000917）、天威視訊（002238）。其他如教材電子化的中南傳媒（601098）、受益于制播分離的中視傳媒（600088）、有線網絡整合戰略明確的電廣傳媒（000917）、報紙轉制的領先者粵傳媒（002181）可適當關注。

2月初公布的我國電子行業數據較為積極，市場對電子行業景氣一季度見底逐漸形成共識。在預期業績拐點向上以及外圍經濟較樂觀數據的支持下，電子板塊接連兩周表現活躍。短期的催化劑也是接二連三出現，中興通訊“2012年度液晶顯示屏及電容式觸摸屏招標項目”合同總金額為23.05億元，加上大洋彼岸蘋果公司超預期增長的一季度財報點燃了“觸摸屏”概念的如火熱情。宇順電子（002289）短短6個交易日上漲77.2%，帶動深天馬（000050）、超聲電子（000823）、歐菲光（002456）等概念股先后大漲。

當前電子股正處于周期見底、盈利見底、估值提升的階段，經過2011年全年的調整，目前電子行業PE、PB值均處于相對低點。同時，電子元器件的庫存周期約2-4年，經過了2010年的產能擴張和2011年的去庫存，目前2012年處于新一個周期的起點，行業有望逐步復蘇。

重點關注兩類個股的機會，一是競爭力強且業績確定的優質成長股，如受益PC產業鏈彈性、新品及份額均在提升中的立訊精密（002475），受益智能電視和蘋果導入且要增發的歌爾聲學（002241），受益智能機放量和新業務拓展的長盈精密（300115）。二是強周期的半導體封測、分立器件及被動元件等較傳統的領域，產能利用率對其盈利能力影響較大。隨著電子行業回暖，將帶動這一領域產能利用率提升，整體業績有望出現較大提升。首推國內封測成本優勢最強的華天科技（002185）。同時關注被動元件的順絡電子（002138）、分立器件的華微電子（600360）。

未來電子元器件行情的持續將有待終端需求的回升以及盈利的進一步確認。鑒于這一板塊的大多個股自底部已有較大漲幅，反彈過程中需警惕市場風格變化以及一季度業績風險帶來的回調。■