用深化改革為經濟注入新活力

陳鋼

中國經濟經過30多年的高速發展，創造了一個又一個的奇跡，我們成了世界工廠，也成為了世界第二大經濟體，但時至今日，中國經濟面臨的難題越來越多，解決的辦法卻越來越少，騰挪的空間也越來越窄，雖然增速尚未立即大幅下滑，但是下滑的趨勢似乎已經得以確立。

不能總結過去，便難以預判將來，總體來說，過去30年的快速發展，主要得益于幾個前提條件：改革開放極大解放了人們的創造力；中國人擁有極強的致富欲望和動機；我們擁有龐大的廉價勞動力；中國人對于教育的重視使得技能水平得以很大的提高；十幾億人口遠遠未能滿足的需求；人民幣被人為低估；利息率（資金價格）被人為壓低使得融資成本較低；過去較低的政府負債使得政府有足夠的力量刺激經濟。這些綜合因素的存在使我們度過一個又一個難關，經濟一直處于高度景氣周期之中。

但近年來是這些推動力大部分都在逐漸消退，比如隨著人們收入的上升，勞動力價格已經走過了劉易斯拐點，要想依靠廉價的勞動力獲得高額的順差已經越來越不現實，尤其是在歐美經濟不景氣的當下，今年一季度貿易順差僅為6.7億美元，這是過去十幾年來最差的記錄之一。出口是GDP增長的三駕馬車之一，這一數據宣布了這架馬車已經基本停止前進。人民幣匯率方面，自1994年匯改以來，人民幣一直被央行人為壓低，但自從2005年宣布匯率再次改革以后匯率從8.26一直升值到6.29元人民幣兌換1美元，大大擠壓了出口商的騰挪空間，利息率也在去年出現了一些大的波動，雖然銀行表面上貸款利息不高，但由于銀行的貸款對象主要為政府平臺和中大型企業，中小企業大多只能從民間融資，而民間貸款利息至少在20%以上，這樣一來中小型企業要想實現杠桿擴張變得十分困難。反應中小企業景氣指數的匯豐PMI指數已經連續6個月在50以下，說明這個群體的生存艱難。而中小企業是保證就業的主力軍，如果中小企業不景氣，未來對中國經濟發展將十分不利。在政府負債方面，現在地方政府債務已經達到10萬億元之巨。在樓市處于調控的情況下，土地轉讓收益大幅降低，加上GDP放緩，地方政府開支因為CPI的上升而呈現剛性，導致地方財政舉步維艱，要想繼續加大地方政府的債務來增加投資以實現經濟增長已經不太現實。所以未來增長的推動力已經變得越來越少。

限制越來越多，手段卻越來越少，中國經濟向何處去？這是擺在高層面前的一個大難題。如果繼續以前的調控思路，經濟下滑后主要有幾個策略：一是執行積極的財政政策，這一政策曾經很有效率，但在地方政府負債壓力高企的情況下，很難繼續執行。二是發貨幣，過去幾年中國的貨幣發行總量占全球一半左右，這個對央行來說不難，降低存款準備金率或者少發央票即可，但難的是CPI已經高漲，繼續猛發貨幣的后果無疑是物價在高位的基礎上火上澆油，給社會造成極大的不穩定因素。照這種思路刺激經濟的話，估計很快就要踩剎車。如果將我們的經濟體比作一條路上的車，以前是五公里一個紅綠燈，那么現在已經是五百米一個紅綠燈了，我們將面臨不得不一腳油門馬上就要一腳剎車的尷尬。

另一條路徑是通過再一次全方位的改革厘清社會的重大矛盾，既然出口已經無法指望太多，地方政府也無力再次成為重大投資的主角，那么必須要從擴大內需的角度進行改革。這種擴大內需絕非是那種小打小鬧給公務員加點工資或者提高養老金之類簡單的調整，而是要進行全社會系統性的利益調整，比如需要減稅，尤其是減少中小企業負擔，減少壟斷部門的利益，放開匯率管制，開放資本市場，大幅度減持國有股，利用這一部分減持的資金去建設社會保障體系，歸還地方的銀行貸款（這一舉措將對地方政府和銀行是一個極大的松綁），然后增加中央政府的負債，刺激經濟成長等等。

縱觀古今中外，歷次改革都會遇到極大的阻力，因為既得利益者已經形成了一股強大的力量，要讓其主動放棄利益，幾乎不大可能，所以成功的改革需要改革者的高超技巧與艱辛付出。吳敬璉老先生指出，改革開放30年以來，中國再一次走進深水區。如果改革總是繞著走，那么將毫無意義。GDP依然可以靠貨幣和負債下的投資實現勉強8%左右的增長，但絕不可能長久。長期的穩步發展需要頂層設計以調整利益分配格局，讓中國經濟重獲活力。