劍指2000點以下

沈崢

本周滬深股市震蕩盤跌，幾乎毫無交投生機，面對短期內依舊存在的震蕩殺跌風險，投資者只能理智地回避市場的不確定性風險。上證指數正在逐步逼近2000點整數大關，雖然從滬深股市長期發展趨勢來說，滬指2000點絕對是一個價值投資低位區域，數年才會有一次，但從短中期趨勢來看，市場慣性下跌必然下破2000點重要整數大關，并且極有可能存在最后一波恐慌性殺跌來探明市場真正的階段性底部。

上證指數2000點以下是可以放心慢慢布局籃籌股如銀行股、保險股的較好時機，但三線股、題材概念股的技術性下跌遠沒有結束。從純技術分析角度觀察，至本輪大熊市調整走勢的尾聲，很多三線垃圾題材股至少要反復調整至5元以下。

實際上，當前滬深A股市場調整走勢還是比較客觀、真實地反映了中國經濟結構性調整所帶來的問題：經濟增速下滑及上市公司業績下滑，這才是滬深股市目前及未來幾年內面臨的最大利空。在市場整體估值較低和技術上嚴重超賣的情況下，大型國有企業的積極回購或增持股票操作行為，如近日寶鋼回購，會引起大盤股少許異動，但只能是一種脈沖式的短線弱反彈走勢，目前股市的成交量、資金面并不支持大盤股走出持續上漲行情。熊市調整中拉抬大盤股，反而會引發市場短中期更大的殺跌走勢。

上證指數慣性殺跌到2000點以下，即使有最后一波恐慌性殺跌，也可以算是黎明前的黑暗。在上證指數2000點以下，銀行股等重要藍籌股的總體跌幅并不會很大，但很多估值偏高、走勢很弱的三線垃圾股會趁勢大幅度跳水。所以，上證指數在未來幾周內慣性殺跌到2000點以下，必然會導致大量散戶恐慌離場、幾乎沒有投資者敢進場買進，這是市場最煎熬、最難磨的時候。

任何國家或地區的股市要走出一波持續一年以上的大牛市，必然與世界金融市場的整體穩定、重大經濟金融政策的調整改變、重大產業結構性的調整、持續的市場低估值或持續的技術面嚴重超賣有關。事實上，任何形式上的牛市包括急速上漲的快牛或緩步震蕩上漲的慢牛都必須有形成市場牛市的扎實根基，這才是推動大盤指數及絕大多數個股走牛市、吸引買盤資金不斷介入市場的原始動力，而現在及未來數月內這種原始推動力并不存在，宏觀經濟面及短中期市場技術面趨勢都不支持市場走整體性牛市趨勢，所以即使上證指數在2000點以下完成階段性底部的筑底過程，也不能輕易斷言滬深股市的大熊市調整走勢已經結束。

技術面上，上證指數在6月25日跌破3月29日2242點后，理論上的雙頭量度跌幅在2030點附近，估計該區域難有真正有效的支撐，2000點以上弱反彈走勢后大盤仍會殺跌，直至有效擊穿2000點。

上證指數日線級別走勢上，日線MACD在0軸以下完成死叉向下運行才剛開始，弱勢運行至少還能持續一、二周，盤中股指反彈走勢最多沖擊5日、10日均線就會遇阻再度回落調整，因此市場當前走勢仍為下跌趨勢里的中繼波動。周線走勢更是處在明顯的下降通道里運行，只有加速向2000點下方調整市場才能尋找到真實的階段性支撐。所以，投資者還是應該耐心等待跌破2000點以后再進一步觀察。

“市場行為包含和消化一切，反映一切。”市場行為即買賣操作已經包含了市場最基本的四大要素：價、量、時間和人。市場交易行為是最真實、可靠的，最近一二年滬深股市及絕大多數個股的大熊市走勢就是中國經濟結構調整的真實寫照。

“價格沿趨勢運動”。在目前大盤上證指數走勢中，市場多空力量在沒有根本性逆轉前，指數及絕大多數個股仍然會沿著目前的調整方向慣性運行，從道氏理論趨勢運動角度而言，股市總體上還是處在熊市調整趨勢中。所以，輕倉回避市場整體風險是最佳選擇。一旦上證指數位于2000點以下，也只是市場少部分個股及大盤指數的超賣區域，而不是大多數個股的低估值區域。