“低物價時代”沒有到來

什么是低物價時代？CPI漲幅回落就是低物價時代？當一些專家學者提出“未來中國將進入低價時代”這個概念之后，讓人十分不解。至少，這樣的說法不僅缺乏經濟邏輯常識的支持，而且也不符合中國經濟的現實。

且不說，CPI漲幅的回落僅僅是漲幅變小，而絕非絕對價格的下跌。單看過去一段時間，中國CPI漲幅的回落無非基于兩大原因，其一，國際大宗商品價格回落；其二，國內經濟需求——內需——投資與消費需求大幅萎縮。前者基于國際經濟形勢的變化和國際金融巨頭控制價格的利益訴求，而后者則基于中國過去嚴厲緊縮貨幣的后果。

現在的情形是：中國絲毫改變不了對國際市場價格的被動接受者地位，國際大宗商品價格如果再度出現上漲，中國CPI必然呈現巨大壓力。另外，國內經濟“斷崖式疲弱”已經發生了，政府托住經濟已成當務之急。所以，未來指望國內經濟繼續疲弱壓低CPI的企圖顯然不切實際。

我的判斷是：過去10年，中國物價走勢主要因素不在國內，而未來將更不取決于國內因素。

比如，中國加入世貿組織之后，唯一出現的一次經濟過熱——2003年至2007年，不是中國主動性經濟活力所致，而是歐美公眾在長時間極度寬松貨幣政策支持下、在房地產金融創新的誘惑下，以空前膽量大規模透支消費引發的。他們的透支消費，變成了中國超常增長外需，從而導致中國經濟過熱——為滿足出口需求，國內大量投資。

說這件事是想告訴大家，中國“入世”之后，中國政府對物價的實際控制能力已經被大幅削弱。尤其是在“中低端消費品加工廠”地位短時期無法改變的情況下，中國CPI將受到國際大宗商品價格變動的嚴重干擾。這一點，中國的中央銀行必須看清楚，否則貨幣政策就會出大錯，就會出現物價管不住，卻把經濟推向深淵的“滯脹”境地。

現實讓人擔憂：中國進入“低價格時代”？根本不存在。因為，歐美債務已經積累到完全不可持續的狀態了，大量投放貨幣，迫使債務貨幣化，早已變成不可逆轉的趨勢。在此背景之下，國際大宗商品價格怎么會呈現總體下跌走勢？

無論國際社會如何作為，國際大宗商品價格只會出現調整式的下跌，而不會發生趨勢性的改變。現在的情況就是這樣，G20將專門研究糧食價格如何控制的問題，但價格會因此而下跌？市場告訴我們，沒有。而且從現在的情況看，美國并不希望糧價下跌，奧巴馬甚至專門撥付1.5億美元財政資金，要求有關方面“趁著糧價還低，盡快購買糧食、豬肉等商品”。

奧巴馬說“糧價還低”是什么含義？與此同時，我們看到商務部提供的數據顯示：國內肉、禽、蛋、奶等食品價格連續4周上漲。這勢必對CPI走勢構成影響。

此時此刻，我想提醒有關方面：不要繼續用緊縮的方式應對CPI的上漲，這屬于削足適履式的宏觀調控，是對中國經濟的重大傷害。但放貨幣也沒用，所以關鍵是讓貨幣政策歸于被動。治理經濟、減輕國人在物價不斷攀升過程中的痛苦，必須考量非常規手段，而且絕非權宜之計，因為歐美甩掉債務包袱的過程決定了這場危機不會短時期結束。此外，“非常規手段”的設計關系到中國如何在未來10年的嚴冬里取暖的問題。

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