投資要有想象力

孫宏廷

上證指數(shù)盡管又是黑色星期一，然而跌幅明顯縮小，而且成交量明顯縮小。上海不到400億的成交量，已經(jīng)創(chuàng)出了年內(nèi)的新低，這樣的量能很明顯的告訴投資者，拋盤已經(jīng)減弱，或者說做空力量的減弱。很明顯，前段時間不斷看到有龍頭股被狙擊，前有國電南瑞和東方電氣，后有張裕和中信證券，但這些股票經(jīng)過階段性的快速殺跌后，都出現(xiàn)了止跌企穩(wěn)的跡象，現(xiàn)在市場融券做空力量的存在，為利空的短時間集中釋放提供了條件，也創(chuàng)造了全新的操作模式。投資者現(xiàn)在要跟上市場的節(jié)奏，就必須學(xué)會看股指期貨和融資融券，在平時做盤后功課的時候，這兩個數(shù)據(jù)是必須要看的。從目前融券做空的個股看白酒類股依然存在利空沒有完全釋放的狀態(tài)，投資者需要謹(jǐn)慎。

我們觀察到，從8月1日開始的反彈行情，是由于5月初指數(shù)調(diào)整以后的持續(xù)縮量引發(fā)的。在市場熱點(diǎn)起來后，人氣就有了，對好的題材就會借題發(fā)揮，形成熱點(diǎn)輪動的局面。但反彈過程中，熱點(diǎn)在獨(dú)自走強(qiáng)，更多的板塊沒有聯(lián)動，券商板塊在補(bǔ)跌。所以形成一小部分股票在漲，大部分股票隨波逐流的局面。一旦出現(xiàn)熱點(diǎn)跟不上的情況，在調(diào)整過程中，弱勢股出現(xiàn)悲觀的氣氛，強(qiáng)勢股往往會出現(xiàn)補(bǔ)跌的情況。昨日成交量縮小并不能說明見底，要看縮量后是否有新的熱點(diǎn)出現(xiàn)。另一個層面看，中小板和創(chuàng)業(yè)板股票經(jīng)歷了7月份的快速調(diào)整，但在8月初的反彈過程中迅速的漲上去了，大小盤風(fēng)格的分化不充分。就是說小市值股票的風(fēng)險釋放不充分，在8月初的熱點(diǎn)炒作中資金選擇了成長股，輻射到了消費(fèi)類和新興產(chǎn)業(yè)的相關(guān)小市值股票，延后了小市值股票的下跌。個股炒作到一定階段的時候，一旦出現(xiàn)回調(diào)，估值高的、基本面不好的跌幅較大，尤其是在三季度報不好的情況下。目前看，大市值股票的底部形態(tài)正在構(gòu)建過程中，雖然中間不排除有反復(fù)的過程，但是下跌空間已經(jīng)非常有限，而且一個大級別的反彈已經(jīng)在醞釀過程中了。

近期電子類個股非常活躍，也許從基本面數(shù)據(jù)目前還找不到非常強(qiáng)勁的支撐理由，但投資是需要想象力的。如果你能夠想象出當(dāng)蘋果5代手機(jī)推出后的搶購場面，如果你能從蘋果股價創(chuàng)新高中聯(lián)想到蘋果產(chǎn)業(yè)鏈上的公司目前正在滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，那么你就能夠抓住這次電子類個股的上漲行情。蘋果5代手機(jī)將從9月12日開始接受預(yù)購訂單，與目前最暢銷的蘋果4S相比，預(yù)計蘋果5代手機(jī)的發(fā)布日期會更加緊張。此外目前零售商正在對現(xiàn)有的各種蘋果機(jī)型采取降價促銷措施。同時小米2代4核新機(jī)的發(fā)布也引發(fā)了國內(nèi)新一輪智能機(jī)搶購潮。這將對上下游的相關(guān)產(chǎn)業(yè)和個股形成直接的刺激。數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)持有蘋果概念股的倉位近期有明顯增加，顯示出了機(jī)構(gòu)資金對包括蘋果概念和觸摸屏概念在內(nèi)的電子元器件一類的公司非常看好。

除了電子類個股，近期券商的利好消息也是非常多的。首先是轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)推出恐已進(jìn)入讀秒階段，8月底前轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)有望推出，首批將有11家券商獲得試點(diǎn)資格。其次，證監(jiān)會擬取消集合資產(chǎn)管理計劃行政審批并改為備案管理，這將大大推進(jìn)券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展。接著，證監(jiān)會就《證券公司代銷金融產(chǎn)品管理規(guī)定(草案)》公開征求意見，證監(jiān)會表示，草案對證券公司代銷金融產(chǎn)品活動做了一般規(guī)定，證券公司無論代銷何種金融產(chǎn)品，原則上均適用。4月份金融創(chuàng)新概念股的強(qiáng)勢投資者一定還歷歷在目，本次創(chuàng)新業(yè)務(wù)的逐步落實(shí)將有利于有創(chuàng)新精神的大券商進(jìn)一步做強(qiáng)。隨著創(chuàng)新業(yè)務(wù)開始貢獻(xiàn)利潤，我們會看到，傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的收入占比會逐年下降，券商資本中介的作用會更加明顯，受惠于金融創(chuàng)新的實(shí)力券商值得投資者中長期關(guān)注。