IPO重啟三周年造就十大“絞肉機”

張婷

華銳風電（601558）：作為2011年的募資大戶，華銳風電的變臉速度也堪稱一流。2011年公司凈利潤同比下滑約72.84％，僅次于方正證券79.42％的業績降幅，勇奪新股變臉亞軍。華銳風電曾被市場譽“最貴主板新股”，但如今當初最“貴”的股票已淪為讓股民虧錢最多的股票，其角色的轉換讓人唏噓不已。

值得注意的是，在風電行業市場競爭激烈、風電政策調整的背景下，華銳風電業績下滑的局面仍在持續，上半年凈利下滑96％。目前公司進行換將，由尉文淵出任總裁，作為中國證券市場的元老級人物，尉文淵熟諳資本市場運作方式，他能否帶華銳風電走出困局且讓我們拭目以待。

海普瑞（002399）：2010年5月，海普瑞以148元的高價登陸中小板，在獲封“第一高價股”的同時，公司董事長李鋰也成為國內新首富。不過，李鋰的首富日子并不長久，隨著海普瑞業績的下滑，其身價也急速縮水。

凈利潤同比下降39.11％的2011年1季報甫一出爐，便開始引起連鎖反應，機構紛紛奪路而逃，股價暴跌。而此之后，業績下滑似乎已成為海普瑞的常態：2011年凈利潤降48.57%、2012年上半年下滑8.96%。如今看來，當初被看作支撐高價發行重要依據的“我國唯一獲得美國FDA認證的肝素鈉原料藥出口企業”僅僅是為了炒作貼上一個新鮮的噱頭。

愛施德（002416）：愛施德曾因為明星私募集新價值的入駐而引人關注，可如今的結果卻是羅偉廣也不得不清倉退場，明星基金都是這樣一個悲劇的收場，更何況普通投資者，由此可見愛施德給投資者帶來的傷痕累累。

今年上半年愛施德虧損2.7億，曾在年報業績說明會上信誓旦旦承諾扭虧的董事長黃文輝也因此開出了空頭支票。日前公司更是因涉嫌信息披露違法違規，被中國證監會立案調查。種種跡象顯示，愛施德已危機四伏，前景不容樂觀。

龐大集團（601258）：作為2011年的“超募王”，龐大集團從上市便開始了破發之旅，將多家參與網下申購的機構投資者深度套牢。

公司2011年上半年營業收入和利潤出現大幅下滑，但公司同時公司卻通過了高送轉計劃，此舉被市場認為是深套的機構倒逼公司制造熱點所用的炒作伎倆。此后，公司又陷入到商用車質量問題、空白合同問題、誘騙簽合同問題、暴力扣車問題等方面的糾紛，公司也因此被推上了風口浪尖。今年上半年，公司實現凈利潤2.33億元，同比下降42.28%，經營可謂舉步維艱。

京運通（601908）：京運通主營光伏設備制造業務與晶體硅生長和晶片業務。由于受國內外經濟環境惡化、美國“雙反”貿易保護政策及歐債危機等因素的影響，光伏行業的寒冷儼然已經到來，京運通也未能幸免。

上半年公司業績下滑，并預計前三季度凈利潤將同比下降50%以上。有業內人士認為公司幾大客戶“自身難保”，京運通的應收賬款短期內難以收回，公司前景不容樂觀。

森馬服飾（002563）：森馬服飾2011年3月上市時，就受到頗多爭議。有業內人士指出，森馬服飾作為一家經營服裝的傳統零售商，總股本高達6.7億股，成長性有限，不該在中小板上市。但森馬服飾最終以45倍的發行市盈率和67元的發行價登陸中小板。果不其然，其上市首日股價就破發，之后一路下跌，慘不忍睹。

今年上半年，森馬服飾營收和凈利雙雙下滑。上市前，輕資產和代理模式曾是這家服裝企業的先天優勢，也是公司得以快速成長的法寶，但目前這一模式正在顯露弊端，加上成本上漲和品牌升級滯后的雙重壓力，上市后的森馬服飾正遭遇成長路上的“滑鐵盧”。

吉鑫科技（601218）：主要從事大型風電機組零部件的研發、生產及銷售，是我國風電零部件企業中專業生產風電鑄件的龍頭企業。2011年風電產業在脫網事故頻發、產能過剩，以及國家政策和相關標準密集出臺的背景下，行業增速放緩，整機價格下調，行業陷入低迷期。在風電行業龍頭華銳風電日子都難過的情況下，吉鑫科技也無法獨善其身。表現在二級市場上，股價也隨之出現大幅下跌。

在2011年業績下滑的背景下，公司欲通過加大海外銷售力度扭轉不利局面。公司方面表示，今年海外銷售收入的目標是超過7個億。

奧克股份（300082）：與京運通一樣，奧克股份主業也與光伏行業息息相關，公司產品主要是太陽能光伏電池用晶硅切割液和高性能混凝土減水劑用聚醚單體兩大系列。受去年下半年以來國內光伏行業整體景氣低迷的影響，公司晶硅切割液銷量持續下滑，拖累公司整體營收水平。另外，公司應收賬款周轉天數由去年同期的49.01天延長到91.31天，給公司營運帶來一定壓力。同時，公司前五大客戶應收賬款共計2.87億元，占總額的43%，主要客戶的持續經營風險有待關注。

新大新材（300080）：又是一家與光伏行業相關的企業，新大新材主營硅片切割刃料的生產和銷售。2011年公司的業績就受累于光伏行業的不景氣，如今這一局面仍在持續。今年上半年，公司雖通過優化產品市場結構，理順和控制公司費用指標等一系列措施，使公司在2012年上半年扭虧為盈，但是在整個行業尚從走出低迷的背景下，公司未來經營仍存風險。

廣電電氣（601616）：廣電電氣正在經歷轉型之痛。受宏觀經濟環境、公司業務轉型及投資收益下降影響，公司上半年實現營業收入4.4億元，同比下降21.3%；凈利潤2154.8萬元，同比下降72.3%。二級市場上，公司股價無抵抗的下跌，60％的跌幅也從另一個側面見證其轉型經歷的“痛楚”不輕。

有業內人士指出，公司的的轉型之路任重道遠，公司正進行產品和客戶轉型，產品線以原先成套開關柜為主，向技術型和品牌相結合的高端元器件、電力電子轉變，客戶從項目型大客戶向更多元化的客戶基礎和渠道轉變。毛利率相對較高的公司元器件業務和電力電子及新能源業務將成為未來利潤保障的兩大著力點，這些產品在公司產品結構中占比逐年提升，將有利于進一步改善公司產品結構。