醫藥：大病保障利好專科藥企

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投資要點：1、政府主導，商業化運作。2、多層次全民醫保制度意義重大、影響深遠。

大病保障病種及進度：2012年年底前，不僅要全面實施兒童白血病等8個病種的大病保障，還要在全國三分之一左右的統籌地區，將肺癌等12種疾病納入保障范圍。

部分基本醫療保險基金將劃作大病保險資金。資金來源方面，從城鎮居民醫保基金、新農合基金中劃出一定比例或額度作為大病保險資金。城鎮居民醫保和新農合基金有結余的地區，利用結余籌集大病保險資金；結余不足或沒有結余的地區，在城鎮居民醫保、新農合年度提高籌資時統籌解決資金來源，逐步完善城鎮居民醫保、新農合多渠道籌資機制。

采用政府主導，商業化運作的模式。具體承辦模式方面，將由地方政府衛生部門等各部門制定大病保險基本政策要求，并通過政府招標選定承辦大病保險的商業保險機構。符合基本準入條件的商業保險機構自愿參加投標，中標后以保險合同形式承辦大病保險，承擔經營風險，自負盈虧，并遵循收支平衡、保本微利的原則。

開展大病保險，健全醫保體系。目前城鄉居民參加三項基本醫保人數超過13億人，覆蓋率達到了95％以上。但由于基本醫療保險的保障水平較低，民眾患大病發生高額醫療費用后（特別是大病治療往往超過基本醫療保障的最高限額）個人負擔仍比較重，“因病返貧”現象仍然比較突出。我們認為開展城鄉居民大病保險意義重大、影響深遠，有利于減輕民眾大病醫療費用負擔，解決因病致貧、因病返貧問題；有利于健全多層次醫療保障體系，推進全民醫保制度建設。

大病保障制度利好專科藥企業。根據相關數據，腫瘤和心腦血管等專科疾病醫療費用高昂，且不少病種被納入大病保障的政策范圍。隨著大病保障政策的廣泛實施，相關大病專科藥企業有望受益，如恒瑞醫藥、華東醫藥、雙鷺藥業和益佰制藥；同時由于手術治療是大病治療的主要手段之一，因此手術用藥企業也將受益，如人福醫藥、恩華藥業。