A股市場細分估值結構

知行

一、股市動態分析30回顧及簡評

上證指數上周末收于2132.8點，本周末收于2168.81點，上漲1.69%；股市動態30指數上周末報收719.8點，本周末收于733.76點，上漲1.93%；其中股票組合上漲2.56%。

股市動態30指數自2008年1月1日設立以來，下跌26.62%,同期上證指數下跌58.78%。本周股市動態30指數、股票組合均跑贏大盤。

證監會3日宣布，經國務院批準，決定擴大非上市股份公司股份轉讓試點，首批擴大試點除北京中關村科技園區外，新增上海張江高新技術產業開發區、武漢東湖新技術產業開發區、天津濱海高新區。消息發布所導致的心理落差或使市場短期承壓，但對于相關概念個股將構成利好，如中關村、海泰發展、東湖高新、張江高科等。備受市場關注的頁巖氣探礦權第二輪公開招標9月初有望正式啟動。受此消息刺激頁巖氣概念股反復活躍。福建發布科學開發稀土資源行動方案，要求年底前完成組建以廈門鎢業（600549）為核心的福建稀有稀土集團。包鋼稀土（600111）在包頭稀土產業論壇上表示，組建北方稀土集團的方案已經上報國務院，預計很快獲得批準。受稀土整合信息影響，稀土板塊個股本周也比較活躍。全周中小板指數上漲4.57%，創業板指數上漲4.37%，中小板指、創業板指數走勢均好于大盤指數。

瀘州老窖8月9日發布2012年半年報，營業收入51.9億元，凈利潤20億元；股東名錄顯示中糧集團有限公司持有瀘州老窖約974萬股，占總股本的0.7%，位列第九大股東。中糧的戰略入股引發市場對二者合作的猜想。

中科三環發布2012年半年度業績預告修正公告，下調原業績預期。此前在5月份中科三環二股東特瑞達斯減持456.84萬股。作為稀土下游的永磁行業，公司沒有稀土資源，在稀土漲價的過程中，公司低價的庫存使公司業績近兩年相當靚麗，但低價庫存的稀土消耗完后，公司業績可能出現較大滑坡，畢竟公司只是稀土下游的加工企業。

二、股市動態30指數

本周暫無調整30成分股。

三、最新評論

大盤股估值便宜，小盤股估值仍貴，這是我們的一個直觀感覺，本文具體到量化分析角度，詳細梳理下目前整個A股市場的估值結構。

截至2012年8月9日，從整個A股市場來看，上市家數2469家，總流通股本21914.82億股，總股本29031.06億股，流通股占比75.5%；兩市總市值213633.1億元，流通市值162572.75億元，流通市值占比76.1%；整個A股市場平均市盈率13.01倍，平均股價7.36元。

細分到各市場來看，上海主板上市公司家數949家，流通股本17394.71億股，總股本22736.42億股，流通股占比76.5%；總市值141998.65億，流通市值117068.36億，流通市值占比82.4%；上海主板平均市盈率10.51倍，平均股價6.25元。

深市主板上市公司家數484家，流通股本2537.93億股，總股本3154.83億股，流通股本占比80.4%；總市值29645.09億，流通市值23458.69億，流通市值占比79.1%；深市主板平均市盈率19.47倍，平均股價9.4元。

深市中小板上市公司家數691家，流通股本1236.41億股，總股本2163.70億股，流通股本占比57.1%；總市值28488.12億，流通市值14978.70億，流通市值占比52.6%；深市中小板平均市盈率29.72，平均股價13.2元。

深市創業板上市公司家數345家，流通股本211.65億股，總股本557.55億股，流通股本占比40.7%；總市值8566.78億，流通市值3096.36億，流通市值占比36.1%；深市創業板平均市盈率38.22倍，平均股價15.4元。

上海主板公司家數占比38.4%，總市值占比66.5%；深市主板公司家數占比19.6%，總市值占比13.9%；深市中小板公司家數占比28%，總市值占比13.3%；深市創業板公司家數占比14%，總市值占比4%。

從以上數據可以明顯看出，上海主板、深圳主板、深圳中小板、深圳創業板基本上平均市盈率是10倍、20倍、30倍、40倍的階梯水平，創業板、中小板估值仍然明顯偏高，同時創業板中小板解禁比例偏低，未來仍有大量減持壓力。