IPO不敗神話破滅

岳彩周

網(wǎng)要收緊，想鯉魚躍龍門已經(jīng)很難，想高市盈率發(fā)行將更難。

2012年1月13日，朗瑪信息由于有效申報(bào)的詢價(jià)對(duì)象不足20家而中止發(fā)行，成為繼八菱科技后，第二家首次IPO發(fā)行失敗的擬上市公司，也是創(chuàng)業(yè)板首家發(fā)行失敗的公司。但和八菱科技一樣，為了不讓好不容易煮熟的鴨子飛掉，2012年1月31日，朗瑪信息公布重新啟動(dòng)發(fā)行公告，再次向登陸創(chuàng)業(yè)板發(fā)起沖擊。2月14日，深圳證券交易所公告，朗瑪信息于2月16日上市。

相對(duì)于那些成功發(fā)行新股并上市的公司而言，八菱科技與朗瑪信息無疑是“不幸”的，八菱科技與朗瑪信息可以說是新股發(fā)行詢價(jià)制度為數(shù)不多的“中彩”者。

脫離公司基本面，高價(jià)發(fā)行遇到了熊市讓很多中簽者很受傷。2011年在大盤逐波向下的大背景下，新股破發(fā)潮波濤洶涌。統(tǒng)計(jì)顯示，2011年年內(nèi)上市的新股迄今有超過七成依舊在發(fā)行價(jià)之下，其中四分之一在掛牌首日破發(fā)。

“新股不敗”現(xiàn)象曾經(jīng)是A股神話之一，但在進(jìn)入2010年初后神話破滅，之后新股破發(fā)隨著指數(shù)高低“陣發(fā)”。投資者大呼“中簽成中招，打新也成高風(fēng)險(xiǎn)”。

作為重要的詢價(jià)對(duì)象，基金公司向來是投行“公關(guān)”的主要目標(biāo)，但“中簽成中招”的時(shí)代，基金參與熱情變冷。

對(duì)上述兩家公司發(fā)行被迫中止，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，一切都是脫離基本面的高發(fā)行價(jià)惹的禍。

證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人2月3日表示，正研究加強(qiáng)詢價(jià)過程監(jiān)管，敦促機(jī)構(gòu)理性報(bào)價(jià)。對(duì)個(gè)別定價(jià)偏高的新股，證監(jiān)會(huì)日前已要求網(wǎng)下詢價(jià)對(duì)象提供估值報(bào)告進(jìn)行認(rèn)真研究。證監(jiān)會(huì)正計(jì)劃委托第三方研究機(jī)構(gòu)對(duì)全部已上市公司的行業(yè)市盈率進(jìn)行研究，并動(dòng)態(tài)公布結(jié)果供機(jī)構(gòu)和投資者參考，如新股定價(jià)明顯偏離行業(yè)市盈率，發(fā)行人及承銷商或須說明定價(jià)依據(jù)。

最近對(duì)個(gè)別新股定價(jià)較高公司，證監(jiān)會(huì)已要求網(wǎng)下詢價(jià)對(duì)象提供估值研究報(bào)告，并對(duì)其進(jìn)行認(rèn)真研究，審查是否存在協(xié)商報(bào)價(jià)或故意壓低、抬高價(jià)格情況。