酒鬼酒泡沫

鄒莉

11月18日，12家白酒企業(yè)砸重金參與央視2013年黃金時(shí)段資源廣告招標(biāo)。僅僅相隔一天，一則酒鬼酒“塑化劑含量超標(biāo)260%”的消息突然曝出。隨即，在11月21日，湖南省質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局向質(zhì)檢總局報(bào)告稱，酒鬼酒樣品中被檢出含有塑化劑——去年臺(tái)灣食品行業(yè)就因塑化劑而受到重創(chuàng)，至今尚未恢復(fù)元?dú)狻?/p>

近年來層出不窮的食品、飲品安全問題，背后總能找到經(jīng)濟(jì)上源頭。就目前而言，不管是業(yè)內(nèi)還是業(yè)外，全國(guó)各地都在大干快上白酒產(chǎn)業(yè)，一個(gè)個(gè)酒業(yè)園區(qū)、一個(gè)個(gè)大型酒業(yè)集團(tuán)拔地而起。白酒業(yè)呈現(xiàn)出搶地盤、搶份額、搶基酒的趨勢(shì)。

2011年，全國(guó)白酒行業(yè)完成產(chǎn)品銷售收入3746.67億元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)571.59億元。除出口交貨值外，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)都保持了30%以上的增長(zhǎng)速度。

在平均高達(dá)65%銷售毛利率，及銷售收入、利潤(rùn)動(dòng)輒增長(zhǎng)40%以上的強(qiáng)烈誘惑下，尤其是近三年來高端白酒銷售價(jià)漲量增、絲毫不受經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)沖擊的繁榮，令整個(gè)中國(guó)白酒行業(yè)信心倍增，紛紛借助國(guó)家“十二五”規(guī)劃發(fā)展之機(jī)掀起一輪前所未有的產(chǎn)能大擴(kuò)張。

根據(jù)規(guī)劃，到2015年，全國(guó)白酒總產(chǎn)量將達(dá)到960萬(wàn)千升，但僅在“十二五”第二年的2011年，我國(guó)生產(chǎn)白酒產(chǎn)量達(dá)1025.6萬(wàn)千升。這意味著白酒業(yè)“十二五”規(guī)劃產(chǎn)量目標(biāo)早在2011年就已經(jīng)超越了。

出于GDP、稅收及社會(huì)就業(yè)增長(zhǎng)考慮，地方政府成了白酒產(chǎn)量飛速增長(zhǎng)的最大推手。其中，湖南省去年下發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)湘酒產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的意見》，以紅頭文件形式支持湘酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展。地處湖南的酒鬼酒理所當(dāng)然受到了地方政府的扶持。同樣地，比湖南先行的四川和貴州也分別打造“中國(guó)白酒金三角”和繪就“未來十年中國(guó)白酒看貴州”的美好藍(lán)圖。其他省份也相繼跟進(jìn)。

除了地方政府“不遺余力”，各路資本也是“大舉殺進(jìn)”。近兩年來，白酒產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展對(duì)資金產(chǎn)生了巨大的吸引力，資金大量涌入，白酒業(yè)掀起了空前的投資熱潮。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2008年至今，共有超過20家白酒企業(yè)獲得VC/PE機(jī)構(gòu)投資，累計(jì)投資規(guī)模逾40億元。

處于增長(zhǎng)巔峰的白酒板塊開始出現(xiàn)潛在增長(zhǎng)壓力。與2009-2011年三季度白酒板塊預(yù)收賬款同比、環(huán)比均增加的形勢(shì)不同，今年三季度行業(yè)的預(yù)收賬款同比下降了28億元，降幅為15%；并已連續(xù)三個(gè)季度出現(xiàn)環(huán)比下降態(tài)勢(shì)。這從側(cè)面反映了今年高端白酒終端需求漸顯乏力。此外，行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度明顯放緩，銷售費(fèi)用率短期上升。

酒鬼酒的塑化劑事件，或許觸發(fā)白酒行業(yè)正式進(jìn)入盛極而衰的階段。白酒行業(yè)產(chǎn)能規(guī)劃明顯冒進(jìn)，品牌企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張速度極快，到2014年白酒產(chǎn)能集中釋放后，白酒行業(yè)過剩局面難以避免，特別是中高端產(chǎn)能過剩壓力尤大。未來，白酒企業(yè)不僅產(chǎn)量增速下滑，收入和利潤(rùn)增速也將放緩。