買地產(chǎn)股堪比投資黃金？

又到每年萬圣節(jié)的日子，最近兩星期美股與港股都挺嚇人，無端端可以回落200點(diǎn)，事后又什么事都沒有，講來講去都是“財(cái)政懸崖”。根據(jù)已故金王胡漢輝先生名言：“所有已知消息都在市場(chǎng)內(nèi)反映！”

目前恒指PE只有10倍多，較過去42年（自1970年有恒生指數(shù)以來）恒指平均PE 14倍低30%，較目前道指PE 17倍低近50%。如明年恒指PE重返14倍，即恒指可見30000點(diǎn)，如見17倍，恒指更可創(chuàng)新高。為何今年恒指PE 如此低？理由是香港投資者未能忘記2007年10月后的金融海嘯。

富人減少房地產(chǎn)投資

房地產(chǎn)所占比重，由2006年占總投資的24%，下降至2012年的15%。

招商銀行行長(zhǎng)馬蔚華上個(gè)月在青島舉辦的財(cái)富管理論壇上表示：“2008年至2011年的新興市場(chǎng)GDP，平均每年上升5.5%，財(cái)富平均每年上升18.4%，其中又以亞洲地區(qū)最多，平均每年上升20%。”波士頓咨詢公司今年7月的調(diào)查報(bào)告顯示，全球85%以上私人銀行、80%以上對(duì)沖基金、75%以上私募股權(quán)基金聲言今后幾年增加對(duì)新興市場(chǎng)的配置，帶來全球財(cái)富管理中心東移。

普華永道公司研究報(bào)告估計(jì)，2013年新加坡將取代瑞士，成為全球最大私人銀行中心，客戶對(duì)財(cái)富管理要求亦提升。據(jù)貝恩咨詢調(diào)查顯示，目前客戶追求財(cái)富安全和財(cái)富順利繼承，投資項(xiàng)目更是橫跨貨幣、資金市場(chǎng)、房地產(chǎn)、貴金屬、衍生產(chǎn)品、私募股權(quán)，甚至包括藝術(shù)品等綜合理財(cái)方案。

富裕社群投資組合正減少房地產(chǎn)所占比重，由2006年占總投資的24%，下降至2012年的15%，增加投資的項(xiàng)目有私募股權(quán)、對(duì)沖基金及結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。金融危機(jī)后國際社會(huì)要求增加財(cái)富管理透明度，要求強(qiáng)化資訊披露，建立防火墻，并要求把影子銀行納入監(jiān)管范疇，加強(qiáng)保護(hù)投資人利益。

今天股市形勢(shì)是：一、估值已到了十分吸引的水平；二、防守性領(lǐng)域最吃香，進(jìn)取型領(lǐng)域早已遭到拋售；三、大部分股份可提供3到5厘回報(bào)，已較債券吸引。

今天，面對(duì)中產(chǎn)階級(jí)日益膨脹的中國，為何投資者對(duì)內(nèi)房股、內(nèi)銀股及內(nèi)地消費(fèi)股怕得要死？短期情況如何？中長(zhǎng)線看肯定undervalued（低估），目前買這類股份可媲美2000年買黃金。

識(shí)時(shí)勢(shì)者為俊杰

從1970年的2000萬港元，到1973年的2億港元，只是時(shí)勢(shì)造英雄。

展望香港未來，越來越肯定自2008年起GDP進(jìn)入低增長(zhǎng)期，而且時(shí)間可能長(zhǎng)達(dá)15年到20年。記得1969年底一位開假發(fā)廠的巨亨找我，在《明報(bào)晚報(bào)》閱讀我的文章后，決定重金請(qǐng)本人，撥出2000萬港元代他投資。1970年恒生指數(shù)由100點(diǎn)，一直上升到1973年1月的1200點(diǎn)，上升12倍，這2000萬港元投資一下子變成2億港元。

其后，本人開始看淡并建議沽出1億港元股票去投資房地產(chǎn)，當(dāng)年住宅樓每平方英尺150港元。可惜1973年1月見股市越沽越升，到1973 年3月他終于忍不住氣叫我少管，并在假發(fā)廠內(nèi)找來一位廠長(zhǎng)代他投資股票,把我沽出的1億港元資金，在恒生指數(shù)1700點(diǎn)時(shí)以每股12.8港元買入1000萬股信德集團(tuán)，令信德股價(jià)一度升上18港元。雖本人大力反對(duì)，可惜已失去老板信任，本人只好去結(jié)婚，不再理會(huì)公司業(yè)務(wù)。

到1974年12月，這1000萬股信德股票以每股85港仙（1仙=1分）沽出，老板之后結(jié)束那間投資公司，再將那筆資金投資電子廠……兩年前，這位多年不見的舊老板來電，現(xiàn)住在觀塘某老人宿舍，叫老曹有空去看看他。

從1970年的2000萬港元，到1973年的2億港元，只是時(shí)勢(shì)造英雄。反之在1973 年把握機(jī)會(huì)沽出股票做房地產(chǎn)者，今天已富甲一方！證明不是時(shí)勢(shì)造英雄，而是懂得把握時(shí)勢(shì)者才是真英雄。（版權(quán)所有：香港信報(bào)財(cái)經(jīng)新聞）