反周期操作

趙玉嬌

越是投資者喜歡的，越是可能已經(jīng)隱含了很大風(fēng)險(xiǎn)，越是投資者所不能夠接受的，越能孕育著巨大機(jī)會(huì)。所以說，反周期操作的確是件難事。

2011年最后一個(gè)月，與朋友、客戶、同學(xué)相聚，大家在一起討論最多的就是2012年國際國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)態(tài)勢、國家的經(jīng)濟(jì)政策方向。畢竟，宏觀經(jīng)濟(jì)的好壞關(guān)系到所有人的利益，經(jīng)濟(jì)政策方向關(guān)系到每個(gè)人資金的投向選擇。

不一樣的場合，不一樣的群體，大家卻都談到了一個(gè)很專業(yè)的經(jīng)濟(jì)術(shù)語：反周期操作。

這句話很有道理，唯一的問題就是：說起來容易，做起來難!黃金、地產(chǎn)與三五年前相比，基本漲了兩三倍，但你會(huì)賣嗎?股票已經(jīng)跌到了10年前的新低，但你會(huì)買嗎?

我1993年從事金融行業(yè)至今，已經(jīng)經(jīng)歷了3個(gè)大的經(jīng)濟(jì)周期。反周期操作，不僅需要投資的智慧和膽量，還需要正確的投資理念和心態(tài)。

說到這一點(diǎn)，總會(huì)想到2005年我在投資公司工作的時(shí)候，很多做二級(jí)市場投資的朋友，都“死在黎明前的黑暗里”，在1300點(diǎn)-098點(diǎn)時(shí)，忍痛賣出股票。

我也會(huì)想到2007年在公募基金的時(shí)候，當(dāng)時(shí)整個(gè)二級(jí)市場用一個(gè)詞形容很恰當(dāng)：瘋狂!記得最清楚的就是在5600點(diǎn)左右，我們發(fā)行了一只新產(chǎn)品，很多親戚、同學(xué)和朋友都問我一個(gè)問題：再借些錢去買基金，好不好?

有些時(shí)候，財(cái)富只離我們半步，而這半步，考驗(yàn)的就是我們的心態(tài)。

作為一個(gè)在金融市場工作多年的從業(yè)者來說，我們了解到，最容易做的就是迎合投資者的心態(tài)，為投資者推薦他們愿意接受的理財(cái)產(chǎn)品。可事實(shí)是，越是投資者喜歡的，越是可能已經(jīng)隱含了很大風(fēng)險(xiǎn)，越是投資者所不能夠接受的，越是可能孕育著巨大機(jī)會(huì)。所以說，反周期操作的確是件難事。

不過，幸好我們的投資者在經(jīng)歷了這些年的風(fēng)風(fēng)雨雨后，已經(jīng)開始慢慢成熟，辨別風(fēng)險(xiǎn)的能力也在提高。但總體上看，還存在參差不齊的情況。未來對于我們這些金融理財(cái)從業(yè)人員來說，責(zé)任就是要有更多耐心，去引導(dǎo)和培育。正如當(dāng)下的股票市場，也許市場向上的趨勢性機(jī)會(huì)還不是十分確定，但從長期來看，應(yīng)該已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)相對適合投資的區(qū)間，畢竟，很多具備長期成長性的股票已經(jīng)具備了投資的價(jià)值。

前幾天看到巴菲特對2012年投資的幾個(gè)觀點(diǎn)，他唯一的理論就是，在市場不好的時(shí)候，買入那些被低估的好公司的股票；在經(jīng)濟(jì)不確定的時(shí)候，買那些業(yè)績確定公司的股票。如果你認(rèn)可反周期操作的真理，那么，可以在2012的投資方向上，多關(guān)注一下股票市場，并可以適當(dāng)配置。