控制權轉移盈余質量與市場反應

李曉慧 殷紅

【摘要】 股權分置改革以來我國的控制權市場獲得了長足的發展，然而仍然存在很多問題。文章以蓮花味精控制權轉移為例，研究控制權轉移過程中大股東的盈余管理行為以及市場反應，通過研究得出以下結論：控制權轉移前大股東尤其是經營業績較差的上市公司的大股東傾向于向下進行盈余管理，調減利潤，以便通過政府部門審查并獲取定價優勢；在控制權轉移中，投資者對控制權轉移公司抱有樂觀預期，從而導致市場出現積極反應；信息提前泄露和內幕交易行為的存在表明我國目前的控制權市場還不健全，缺乏一套合理有效的制度安排。

【關鍵詞】 控制權轉移；盈余管理；市場反應；控制權市場