基于DEA方法的網絡公司財務績效分析研究

黃璐璐 張金貴

【摘 要】 文章運用數據包絡分析（DEA）方法，在輸入雇員、資產及費用，輸出訪問人數及收益的基礎上，對40家網絡公司的投入產出數據的財務績效進行了評價和分析。分析結果表明。DEA方法可以有效評價網絡公司的財務績效，并為公司改進效率提供有價值的信息；該方法客觀、準確，具有較強的實用價值。

【關鍵詞】 網絡公司； DEA； 指標體系； 財務績效

一、引言

隨著信息技術的不斷發展，互聯網日益成為獲取信息的重要途徑，如何組織網絡上各種信息以方便用戶瀏覽和商務運用，是網絡公司運行的根本。對于運行中的網絡公司而言，如能客觀評價網絡公司的現有財務運行狀況，對網絡公司管理者改進公司的經營方向具有重要的參考價值。

網絡公司經營效率是一個在一定條件下，通過投入一定數量的資金并產生一定數量的產出和收益的過程。它的基本特點是具有一定的輸入和輸出，并且在輸入和輸出轉換過程中，通過各種方法努力實現以較小的投入獲得較大的產出。因此網絡公司財務績效評價實質上是一個多輸入/多輸出的有效性綜合評價問題。解決這一問題的有效方法就是運用數據包絡分析法。

二、數據包絡分析（DEA）理論

數據包絡分析以相對效率概念為基礎，用于評價具有相同類型的多投入、多產出的決策單元是否技術有效的一種非參數統計方法。其基本思路是把每一個被評價單位作為一個決策單元（Decision MakeUnit，DMU），再由眾多DMU構成被評價群體，通過對投入和產出比率的綜合分析，以DMU的各個投入和產出指標的權重為變量進行評價運算，確定有效生產前沿面，并根據各DMU與有效生產前沿面的距離情況，確定各DMU是否有效，同時還可用投影方法指出非DEA有效性或弱DEA有效DMU的原因及應改進的方向和程度。由于DEA方法不需要預先估算參數，在避免主觀因素和簡化運算、減少誤差等方面有著不可低估的優勢，使用DEA對DMU進行效率評價時，可得到很多管理信息。該方法近年來被廣泛運用到技術和生產力進步、關于成本收益問題、資源配置、金融投資、非生產性等各個領域，進行有效性分析，從而進行評價決策。

C2R是1978年提出的第一個DEA模型，C2R模型得出的效率是總體效率，綜合反映DMU0的技術和規模效率狀況。C2R有效即為DEA（總體）有效。若決策單元為非DEA有效，則通過對其投影，可以在不減少輸出的前提下，使原來的輸入有所減少，或者在不增加輸入的前提下，使輸出有所增加，這對于網絡公司投入改進，如何提高網絡公司企業財務績效的有效性具有非常重要的經濟意義。

在C2R模型中，決策單元的DEA有效性是同時針對技術有效性和規模有效性的。實際上，一個決策單元位于有效生產前沿面上（即雖然是技術有效的），但不一定是DEA（C2R）有效，原因在于決策單元DMU非規模有效。基于這一點，1985年A.Charnes，W.W. Cooper，B.Golany，L.Seitord和J.Stutz提出了不考慮生產可能集滿足錐性的C2GS2模型，此模型單純評價決策單元間的相對技術有效性。

C2GS2模型得出的效率是純技術效率，反映DMU的純技術效率狀況。C2GS2有效即為DEA純技術有效。

三、投入產出項目的選取及數據收集

采用DEA模型對網絡公司財務績效進行成功評價必須建立在科學合理的指標選擇基礎之上。首先指標的選擇必須反映評價目的；其次指標具有獨立性，避免完全相關或高度相關；再次要考慮指標的可獲得性。在本項研究中，把網絡公司定義為企業，根據選取指標的系統性、適用性、簡便性和可比性原則，確定網絡公司投入、輸出指標。

雇員人數：員工是網絡公司的重要資源，代表公司的實力和業務運作能力，因此，本文把雇員人數作為投入指標。

總開支包括員工工資、業務管理費用、營業費用及附加等。該指標直接反應了網絡公司的財務運營成本，用來分析一定產出水平下網絡公司成本消耗的程度。

總資產：網絡公司資產的大小反映了企業整體規模，而規模大小與效率是緊密相連的。因此，本文把總資產作為投入指標。

訪問量：通常說的網站流量是指網站的訪問量，是用來描述訪問一個網站的用戶數量以及用戶所瀏覽的網頁數量等指標，常用的統計指標包括網站的獨立用戶數量、總用戶數量（含重復訪問者）、網頁瀏覽數量、每個用戶的頁面瀏覽數量、用戶在網站的平均停留時間等。本文選取獨立用戶數量為輸出指標。

凈利潤：網絡公司作為企業，首要目標是獲取利潤，凈利潤反應了網絡公司財務績效率和競爭能力。

為了方便研究，在此收集了40家比較有代表性的網絡公司數據作為分析對象，原始投入與產出數據信息如表1所示。數據均來自中國互聯網絡發展狀況統計報告。

四、實證結果分析

DEAP 2.1是由澳大利亞University of New England的Professor Coelli免費提供的計算DEA的軟件。本文以DEAP 2.1求解C2R的對偶模式，得出生產效率。再求解C2GS2模式，得到各DMU的技術效率。接著以生產效率值除以技術效率值得到規模效率值。再由C2GS2的規模收益指標來判斷各DMU的規模收益狀態。表2顯示了網絡公司的財務績效值及其規模收益狀態。

由表2可知：

在當前的技術和管理水平下，處在40家網絡公司財務績效前沿面上的決策單元有15個，即：DMU2、DMU5、DMU6、DMU9、DMU10、DMU14、DMU16、DMU23、DMU27、DMU30、DMU32、DMU36、DMU37、DMU38、DMU40。在這15個DMU中不僅技術有效且達到規模有效的包括：DMU6、DMU9、DMU10、DMU23、DMU27、DMU30、DMU32、DMU36、DMU37、DMU38號網絡公司，這10個單元財務績效狀況較好（可作為標桿單元），資源投入和利潤產出達到了相對較優的水平，同時達到了技術有效和規模有效。另外5個評價單元僅達到技術效率有效，規模效率無效，說明這些單元已發揮其最佳的技術水平，但由于受經營模式以及訂單不足的影響未能提高經營規模。

其他25個受評單元由于投入過多，經營成本較高，導致相對非有效，在今后的經營過程中需考慮加強各種費用的控制，并采用合理的經營模式結構，提高人員利用率，減少資金不必要的花費，以獲得較佳的財務績效。

規模效率（SE，Scale Efficiency）等于1，表示該網絡公司處于最優規模收益狀態，即最適當的經營規模下，有最理想的產出。規模效率小于1，均屬規模效率較差者，其規模收益狀態為drs或irs。如為drs表示該網絡公司處于規模遞減狀態，應適度調降投入，如減少資產投入（提高資產利用效率）或降低費用才會增加財務績效和報酬。如為irs表示該網絡公司處于規模遞增狀態，可適度擴大業務量，如增加工作時間或人力可增加其財務績效。

以編號為1的網絡公司來說明參考集合的含義。編號為1的網絡公司其技術效率為0.079，為DEA（C2R）非有效單元。它必須以編號為14、16、2的網絡公司為標桿，參照這4個單元的經營情況，進行輸入、輸出的適當調整，以達到DEA（C2R）有效。其中，被參考次數較多的DMU（如32號DMU）是較強勢效率單位。技術效率非DEA有效的網絡公司單元未實現低成本經營的主要原因在于投入過大，通過計算可得到各非DEA有效的單元輸入和輸出的調整量如表3所示。

五、結 論

本文將DEA模型引入了網絡公司財務績效的分析評價，給出了適用的定量化分析方法。其優點是完全基于指標數據的客觀信息進行評價，剔除了人為因素帶來的誤差。

運用DEA根據“資產”、“花費”、“雇員”輸入項和“收益”、“訪問人數”輸出項對網絡公司財務績效方面進行評價，可以得到以下信息：

一是確定各網絡公司DMU經營的DEA有效性；二是確定各DMU在有效生產前沿面上的“投影”，并為經營分析提供有效信息，為以后的經營改進提供了方向。

通過以上研究，可以確定網絡公司經營產出和經營投入對財務績效相對有效性的影響，從而幫助企業管理者找出企業經營的薄弱環節，以提高網絡公司財務績效水平。

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