價值回歸藏機遇 中小盤股未來“升”機大

尚漲

相較于藍籌板塊的多方力捧，曾經黑馬輩出的中小市值板塊今年來深陷估值回調壓力，表現相對低迷，特別是創業板遭遇深幅調整。目前在募的銀華中小盤擬任基金經理廖平分析，市場看好大盤藍籌股的主要邏輯是基于業績增長穩定和估值較低，而目前中小盤股票里也不乏符合這兩個標準的股票。

創業板短期調整藏機遇

今年以來，受政策及宏觀經濟的雙重影響，創業板跌幅較大。截至5月25日，創業板指數今年以來跌幅為3.67%，同期上證綜指則上漲6.10%。

對于今年這種反差現象， 廖平認為，首先是創業板塊內的股票質量參差不齊；其次是指數的低迷表現，實際上是一種價值回歸?！霸谶@種價值回歸的過程中，我們也可以看到，高成長預期得到驗證的優秀公司，雖然在整體板塊估值回歸的過程中有所調整，但跌幅遠遠小于業績無法達到預期的公司。隨著此類公司的業績一步步得到驗證，與之對應的股票后市依然有機會?！?/p>

關注四大行業

具體看來，銀華中小盤將重點關注消費、農業、新興產業和高端制造四大行業中的投資機會。

廖平進一步分析指出：“與這4個目標相對應的消費、農業、高端制造和新興產業無疑將獲得一個非常好的發展環境。目前，相關的國家政策也在緊鑼密鼓地制定和發布中。與此同時，經過建國60多年的發展，這四大行業也都已經具備了快速發展與進一步優化和升級的基礎。而在這四大行業中，中小企業占據了大多數，這些企業無疑將面臨一個巨大的發展機會。這是我們關注這四大行業投資機會的最主要原因。”

未來市場震蕩向上

展望后市，銀華基金對下半年A股市場相對樂觀，認為市場雖然會依舊震蕩，但方向向上。廖平分析道，一是目前A股市場的整體估值水平已經處于相對低位；二是經濟在底部徘徊和復蘇的過程中，經濟數據雖然會有反復，但經濟復蘇很可能在四季度和明年年初能夠比較明確地看到；三是在通脹重起之前，政策“穩增長”的邏輯都不會被打破，政府有意愿也有能力實現“穩增長”。綜合來看，在宏觀經濟、市場估值以及政策3方面因素的共同影響下，市場將呈現一種震蕩向上的趨勢。

從短期來看，市場震蕩難免，但將呈現底部逐漸抬高的過程。廖平指出，經濟探底的過程，也是一個經濟數據不斷反復、股票市場不斷震蕩的過程，因此短期來看，隨著政策托底的作用逐漸顯現，市場將呈現底部逐漸抬高的過程。

從中期來看， 市場的投資邏輯將逐步從一季度的流動性放松和經濟復蘇的預期，過渡到二三季度向實體經濟要數據證明的階段。非銀行金融（地產、券商、保險）、消費（旅游、零售、食飲、醫藥）和新興行業中的部分個股將被看好。

最后從長期來看，隨著經濟見底復蘇，中國股市將隨著經濟重回穩定增長的軌道而長期看好。