牛基密碼解析:“長跑能力”成就最牛基金

葉輝

年年歲歲花相似，歲歲年年人不同。每年的基金冠軍都會被炒作一番，不過第二年總是換了“新人”，“老王者”皆成過眼云煙。從“中國最牛30只基金”名單上，我們可以發現，里邊沒有幾只是冠軍基金。它們有什么秘密？我們不妨以有三只基金突破重圍，沖進前30名的泰達宏利基金公司為例，找找它們身上的“密碼”。

盾牌堅：熊市抗跌

巴菲特有三大投資原則：第一，保住本金；第二，保住本金；第三，謹記第一條和第二條。

有些基金很激進，牛市收益率驚人，熊市卻虧得一塌糊涂。它們盡管吸引人的眼球，卻往往很難為持有人賺到錢。

我們先來看一組數據： 截至2012年4月19日，泰達宏利行業精選收益率363.94%，它成立于2004年7月，平均年賺45%；泰達宏利周期收益率355.15%，它成立于2003年4月底，平均年收益39%；泰達宏利成長收益率327.84%，成立時間也不到9年，平均年賺36%。泰達宏利基金公司旗下三只基金皆大獲成功，其重要原因就是它們在熊市都比較好的保護了本金，“盾牌”很堅硬。

以史上最大熊市2008年為例，滬指全年大跌65.39%，股票型基金凈值平均虧損53.09%，混合型基金全年平均虧損48.69%，絕大多數基金都“吐”出了前一年的收益。泰達宏利旗下基金在嚴格風險管理以及積極主動的投資思路指引下，損失做到了最小。泰達宏利成長以-31.61%的業績，打敗熱門基金華夏大盤精選，成為年度最抗跌的偏股基金。另外，該公司旗下股票型基金中，泰達宏利周期、泰達宏利基金也進入最抗跌的基金之列。

長矛利：牛市不熊

如果一只基金表現在熊市很抗跌，卻保守得在牛市也沒有什么收獲，那肯定不是好基金。

泰達宏利行業精選、泰達宏利周期和泰達宏利成長這三只基金，之所以能取得超過年平均35%以上的收益率，除了在熊市表現突出，還因為他們在牛市不熊，也能取得不錯的收益。泰達宏利行業精選2006年的收益率達到159.9%，2007年達到115.87%。即便是最穩健的泰達宏利成長，2006年和2007年的收益率也分別達到81.82%和54.35%。這些業績盡管與年度最牛基金相比并不惹眼，但是對于穩健風格的基金來說，也已經是很高的收益了。

“盾牌堅固”的同時，只有“矛”也足夠鋒利，才能真正成為好基金。

真秘訣：擅長“長跑”

在眾多基金公司中，泰達宏利是一家很特別的基金公司：它從來沒有在牛市稱雄過，但是長期業績卻非常突出。這是為什么呢？

秘密在于， 這是一家很注重“ 長跑”的基金公司。也正因為注重“長跑”，才會有三只基金成功進入最牛的30只基金行列。

這與泰達宏利基金的投資理念是一致的。該公司副總經理兼投資總監劉青山相信，長線是金。他很早就在內部提出這樣的理論：一百米起跑，起跑的瞬間是關鍵，但對于馬拉松比賽來說，比的卻是耐性。

經驗告訴我們，絕大部分牛基也許平常不怎么惹眼，爆發力不是很強，但是它們很擅長每年都跑在第一梯隊，長久下去，就能戰勝絕大部分基金。