國外管理通貨膨脹的經驗教訓及對我國的啟示

【摘要】通貨膨脹是宏觀經濟運行中的一種敏感性經濟現象，往往表現為物價總體、持續、快速上漲，紙幣購買力下降，或者表現為許多商品和服務短缺（被稱為隱性通貨膨脹）。通脹的類型多樣、原因復雜，至今國內外政商學界看法分歧頗大，尤其是21世紀以來，國際社會通貨膨脹問題越發明顯和深刻，甚至傳統理論亦不能給予合理解釋。針對通脹問題，筆者認為認真搜集和正確借鑒國際上有益的治理通貨膨脹經驗和政策措施，會對科學管理當前我國通脹預期，實施適度的宏微觀經濟政策，有效緩解和應對通脹壓力和嚴峻形勢，無疑具有積極意義和現實價值。

【關鍵詞】通貨膨脹經驗教訓啟示

一、通貨膨脹的歷史回顧

通貨膨脹由來已久，最早可以追溯到中世紀時期，當時葡萄牙、西班牙等少數國家物價異常上漲，但與20世紀相比，漲幅和持續時間相對有限，對經濟的影響也較小，之后，拿破侖戰爭時期，英國以及其他歐洲國家物價有過飆升，進入20世紀，通貨膨脹幽靈般困擾著世界各個角落，一戰期間歐洲國家價格高速上漲，二戰過后世界各國尤其是發達國家不同程度地經受了持續通貨膨脹的影響，1953年-1968年，拉美國家物價嚴重高企，1969年～1980年，開放型經濟國家出現高通脹、經濟滯脹、高失業并存的現象，20世紀最后二十年，中國等經濟轉軌的發展中國家也出現了多次較為嚴重的通脹。總之，20世紀以來的百年，通貨膨脹頻頻發生，它嚴重扭曲市場價格，導致貨幣貶值，由此極大地破壞了市場運行規律，成為危害世界經濟的罪魁禍首，它在引致大多數國家嚴重經濟問題的同時，也對政治秩序產生消極影響，帶來諸多社會動蕩。

二、通貨膨脹的內涵、起因及影響

通脹膨脹是復雜經濟和社會環境下的產物，經濟學中通貨膨脹的概念是商品和勞務總體價格水平持續上升。為了具體和量化它，國際上通常用消費者價格指數（CPI）、生產者價格指數（PPI）兩個核心指標來進行測度。不同時期的通貨膨脹，其表現形式大相徑庭，通貨膨脹復雜化、嚴峻化成為趨勢，因而對其成因分析的流派眾多、莫衷一是，諸如包括流動性泛濫、成本推動、需求拉動、供求混合推動、制度性通脹、結構性通脹等等，此外，國別和立場的不同也影響分析者的判斷。

通貨膨脹是各類經濟體發展繞不開的難題，對于通貨膨脹的危害，著名經濟學家米爾頓·弗里德曼曾斷言：惡性通貨膨脹對一個國家的損害比一場大規模的戰爭更加厲害，它在摧毀一種現存體制方面比戰爭更有效。通貨膨脹對經濟的危害程度，主要表現在以下幾個方面：一是通貨膨脹往往引發經濟衰退。眾所周知，通貨膨脹產生的前提條件是超額的貨幣支出，經過一段時間的價格上漲和工資增長之后，由于對通脹的恐懼，政府往往不再采取有效的刺激需求措施，更多的是抑制投資與貨幣發行，而這種反通脹措施的副作用有時表現得非常明顯，即造成經濟衰退。二是通貨膨脹從長期看，會使失業問題更加嚴峻。著名的菲利普斯曲線理論雖然指出失業率也與通貨膨脹率成反比，但是正是根據菲利普斯曲線，一些國家采取了激進的貨幣政策來刺激社會總需求，試圖降低失業率，短期效果的確十分明顯，然而20世紀七八十年代發達國家的高通脹、高失業并存，證明從長期來看，通貨膨脹不能解決就業問題。三是通貨膨脹深刻地影響著全社會的收入與財富分配。通貨膨脹最大的危害性是對社會上各階層影響的不均勻性。依靠固定工資收入、擁有不具備出售條件的債主、退休人員以及銀行存款和國債購買者在通貨膨脹中受害較深；一些擁有物產并且能夠自我調節價格加以出售的生產者與投資者是通貨膨脹中的受愛護對象。四是通貨膨脹導致社會經濟運行效率低下。正因為通貨膨脹會減少人們實際購買力，人們也就以各種方式來節省開支，企業也是如此，盡量選擇保守策略，以盡可能降低預期損失，這在很大程度上會降低全社會的即時需求，降低社會經濟運行效率。同時，投機資金興風作浪，助長了房產、收藏品等市場的火暴，反觀實體經濟卻被無情的摧殘。五是通貨膨脹擾亂政策的實施效果。眾所周知，應對通貨膨脹需要實施緊縮的政策，但是緊縮政策的輕重緩急很難拿涅，如果此藥方下的輕緩，解決不了問題，下的太重，反而會形成既治不了通脹，還可能把經濟打下來的結果。

三、應對通貨膨脹的國家經驗和教訓

對于通貨膨脹的認定和相應反通脹措施的選擇是現代各理論學派區分的本質原則，凱恩斯主義學派認為，只有低級的通貨膨脹才在危機上升時期和下降時期發揮相似的作用，并把通貨緊縮政策和收入政策作為反高通貨膨脹的措施。貨幣主義學派認為，只有反需求型通貨膨脹的措施才是有效的，而對成本型通貨膨脹只能靠提高市場競爭來解決。而供給學派則把促進商品生產和供應的措施作為反通貨膨脹的支點。

依據不同學派的觀點，世界各國均不同程度的實施反通脹政策，包括宏觀層面和微觀層面，其具體措施千差萬別，實施效果亦參差不齊。研究各類成功的案例，在多數情況下，反通貨膨脹措施各有特點和側重，但基本上都是綜合性措施。德國近30年的歷屆政府始終把抑制通貨膨脹放在宏觀管理的首要地位，穩定貨幣和物價的同時，實現了經濟的快速增長。8O年代，發達國家保守政府，包括美國的里根政府、英國撒切爾政府等均明智的選擇把貨幣主義、凱恩斯主義和供給學派的理論方法結合起來，例如嚴格價格管理，加強市場調節，通過采取強有力的減稅、削減政府開支等手段，來減輕居民和企業負擔，以促進生產。拉丁美洲中的玻利維亞和智利完全或主要依靠貨幣措施成功克服了高通貨膨脹，墨西哥則成功地運用了收入政策，90年代，阿根廷和巴西廣泛運用了非貨幣方法制止了惡性通貨膨脹，泰國政府始終把農業放在國民經濟的基礎地位，充足的農產品供給穩定了其他商品的價格，成為世界上控制通脹最好的國家之一。

與此同時，反通脹失敗的例子也有，最為典型的國家是俄羅斯，1991～2009年俄羅斯始終飽受高通脹的影響，通脹最低的2009年，也達到了8.8%。究其原因主要有：一是1991年蘇聯解體引發經濟動蕩，經濟的壟斷性和非市場性較長時間存在，阻礙了積極的經濟和結構改革，新貨幣信貸體系亦遲遲未形成和完善；二是價格機制未理順，原材料，尤其是電力能源等上游資源價格節節攀升，對通脹壓力構成極大的威脅；三是盧布內部自由兌換失敗等體制障礙重重，國家資源和國民財富大量流失國外。

綜合來看，國外治理通貨膨脹的基本經驗值得我們認真總結和深入思考。一是保持經濟的適度增長，以穩定和降低通脹率。1984年～1990年，歐共體12國國內生產總值年增長率保持在2.3％～4.2％之間，與此相關聯，通脹率也保持了較低水平。二是抑制通脹是一國宏觀經濟管理的首要任務。美國政府從70年代的嚴重通貨膨脹到80年代的反通貨膨脹成功的經歷中得到啟示：必須始終把控制通貨膨脹作為最重要的目標，世界銀行對80年代88個國家的經濟數據進行統計，通脹率較高的國家，經濟發展率較低，由此可見，以犧牲物價來促進經濟發展是絕對不可能的。三是農業是國民經濟的基礎，也是穩定物價的基礎。美國、泰國政府高度重視農業在國民經濟中的地位，農保政策增加了農產品的有效供給，保障了農產品的供需平衡，起到了穩定其他物價和經濟全局的作用。四是獨立自主的貨幣政策和穩健的財政政策是抑制通貨膨脹的兩大法寶。美德央行在控制貨幣供應量方面的絕對地位，保證了其實施貨幣政策的獨立性、權威性和有效性。戰后，英法日等許多國家為了抑制通脹，都堅持實行“收支平衡、略有盈余”的穩健財政政策，取得了較好的化解通脹的效果。五是結構調整和經濟轉型，成為抑制通脹的又一重要因素。20世紀50年代末至70年代初，日本政府確立了優先發展重化工產業的政策，實現了產業結構的轉變，推動了科技革命的發展，實現了集約效益型經濟增長，經濟的高速增長，良好的經濟環境在一定程度上遏制了物價過快上漲，成為了反通脹的潛在力量。

四、當前我國的通脹現狀及其原因分析

建國以來，我國曾發生過幾次明顯的通貨膨脹，尤其是改革開放以來，有兩個時期通貨膨脹率超過GDP增長率，第一個時期為1988—1990年，因進行物價改革闖關，大幅度提高物價和放開物價管制，導致物價大幅度上漲，引起全國性商品搶購風潮。第二個時期為1993—1995年，因未全面理解鄧小平同志南巡講話，全國又進行了一次經濟大躍進運動，經濟過熱造成物價大幅度上漲，經濟難以持續。2007年以來，我國物價又出現了一輪同以往不同的上漲情況，總體呈現物價結構性上漲向全面上漲的趨勢，上漲的范圍從終端食品逐步擴展到基礎農產品、工業出廠品、大宗商品、資源類產品等，其復雜的國際背景和持續性，已經影響到了民眾吃穿用行等方方面面以及預期，引起了國內外的普遍重視。對于當前通脹的成因，國內各界的看法分歧很大，對通脹成因的不同看法，直接影響到應對通脹的策略和政策工具選擇。因此，需要我們深入探究本輪通脹的“病情”，客觀分析“病因”，以準確定位其形成機理，這對于保持經濟增長，穩定當前通脹預期，以致對癥下藥，卓有成效的治理好復雜通脹問題，具有積極意義。

（一）貨幣超發

通貨膨脹本質上是一種貨幣現象，貨幣供給過多，流動性泛濫，必然誘發通貨膨脹。為應對全球金融危機，我國央行實施寬松的貨幣政策，主動投放貨幣，刺激信貸擴張，同時，以外貿、投資為主導的經濟發展模式，使得我國外貿順差和熱錢大量涌入，央行被動購匯，投放了過量貨幣，據統計，2007年至2010年，我國廣義貨幣（M2）供應量分別同比增長16.72%、17.82%、27.68%、19.7%，而同期GDP分別增長11.4%、9.0%、9.1%、10.6%，貨幣發行量大于經濟增長速度，泛濫的貨幣為尋找出路，大量投機于地產和股市，推高資產價格和金融泡沫，物價的上漲成為必然。同時，2009年以來美英日等發達國家實施量化寬松貨幣政策，為國際金融市場注入了大量流動性，國際貨幣擴張尋找套利機會，美元的國際流動撲朔迷離，雖然目前暫無證據表明國際資本大舉流入中國等發展中國家，但利差、匯差的存在，客觀上刺激著國際資本的貪婪欲望，給我國防通脹帶來不小的沖擊和壓力。

（二）社會總需求驟增

2008年底，我國政府開出4萬億投資計劃，政府投資的資金主要投向基礎設施建設、能源、交通等領域，必然增加對鋼材、水泥等原材料需求以及能源的需求。隨著資金逐步進入實體經濟，政府投資以及財政赤字必然引起上游產品的價格上漲，致使PPI高企并帶動下游和終端產品價格上漲，引發全面物價上漲。

（三）價格改革，國內要素成本提高

長期以來，我國水、電、氣、暖等公用事業資源價格低位運行，政府管制導致資源嚴重浪費，環境污染十分嚴重，近年來，公用事業資源價格改革提到日程，并持續進行，且有加快之勢，這些要素定價的糾正，必然增企業生產成本，并通過產業鏈向下轉移。同時，我國人口紅利在逐漸弱化，“用工荒”現象愈演愈烈，勞資沖突時有發生，糾紛和矛盾加劇，據統計，我國現在的農民工后備力量每年比此前高峰時減少了600多萬人，3年差不多少了2000萬人。中國社會科學院發布的研究報告認為，預計在2017年、2018年，我國總的勞動年齡人口將出現負增長。如果勞動力持續短缺，以致供不應求，加之勞動者加薪和維權意識增強，肯定進一步抬高用工成本和工農業生產成本，進而引起工農業產品價格的相應上漲。

（四）輸入性通脹和游資炒作并存

近幾年，國際市場大宗商品價格高企，加之中國經濟高速增長，在缺乏必要的定價權和談判權的情況下，中國大量進口原油、鐵礦石等上游產品，致使大宗商品價格節節攀高，國際通脹環境對我國的“發酵效應”凸現，從而抬升了國內物價。

資本具有逐利的天性，各路資金尤其是游資動作可謂神速，它們洞察入微，行動靈敏，不管是股市、房市，還是期貨市場、現貨市場，都能發現它們的身影，而且所到之處必然興風作浪、大肆炒作，助推各類商品價格的瘋狂上漲。

（五）氣候、地緣政治、戰爭等影響

近來，冰凍、極寒、干旱、洪澇頻頻出現，世界飽受極端天氣的影響，造成糧食短缺，全球農產品供求失衡加劇，國際糧價持續攀升。中東和北非國家政局動蕩帶來的地緣政治因素和日本地震海嘯觸動著全球大宗商品脆弱而敏感的“神經”，國際資本隨機游走，國際油價和金價大幅上揚，基本維持在每桶100美元、每盎司1400美元以上運行，其他大宗商品價格也緊隨其后，輪番上漲，我國通脹壓力受國際大宗商品價格全面上漲影響進一步加劇，通脹預期升溫，資本市場持續動蕩，折射出經濟前景遭受嚴峻考驗。

（六）經濟的內生低效率

中國當前“二元”經濟結構、城市化進程的加快以及粗放型的經濟發展模式決定了投資在我國經濟發展中具有舉足輕重的特殊位置，國有經濟占據主導地位占用了大量經濟資源，尤其是超前建設了很多項目，這雖在當期形成了好看的GDP賬面數字，但低效投資的廣泛存在，必然在通脹上反映出來。除此之外，讓社會詬病的物流重復征稅，物流成本高企，也是推動通脹走高又一重要原因。

五、應對我國通貨膨脹的最佳途徑選擇

針對物價上漲和持續的嚴重形勢，我國政府應科學借鑒國外反通脹的先進經驗，著眼我國國情，適時調整發展節奏和調控政策，建立和完善公共政策框架體系，豐富政策池資源，合理進行政策疊加，促進國民經濟平穩較快發展。

（一）推進經濟結構調整和轉變增長方式

調整優化經濟結構，加快轉變經濟發展方式，是十二五期間最重要的任務之一，同時也是治理通貨膨脹的根本出路。一是毫不松懈地抓好“三農”工作，統籌推進城鎮化和新農村建設，穩定糧食生產，農民持續增收。要加快構建和完善以生產銷售、科技信息和金融服務為主體的農村生產生活服務體系，要加快發展服務業，促進服務業與現代制造業有機融合。要推進區域經濟協調發展，加強對革命老區、民族地區、邊疆地區和貧困地區的支持。二是積極推進產業調整，加大企業技術改造，全面提升產品質量。要大力發展戰略性新興產業，搶占經濟科技制高點。要支持和促進中小企業發展，打破行政壟斷和行業壟斷，切實放開民間投資的準入領域，合理引導“漂移”、“浮萍”般的巨量民間資本進入實體經濟領域，不再扮演資本市場的“攪局者”和通貨膨脹的幕后推手。三是要積極改變主要靠投資、出口為導向的經濟發展戰略，要千方百計擴大就業，繼續加強房地產調控，加大保障性住房供給力度，遏制房價過快增長，以穩定公眾通脹預期，要加快收入分配制度改革，著重提高中低收入家庭生活水平，緩解貧富分化，切實保障和改善民生，引導消費發揮拉動經濟的核心作用。

（二）實施審慎的宏觀政策，保持經濟平穩增長

眾多學界人士認為在粗放型經濟發展模式不再具有長遠優勢，經濟結構調整勢在必行的大背景下，大搞建設，追求靚麗的GDP數字已經失去了意義，但是，從各國的經驗來看，唯有經濟平穩發展，通脹水平才可能保持在一個合理的范圍，更易于抑制通脹。因此確保經濟穩步發展是防治通脹的一個必要條件。

要堅決選擇穩健貨幣政策同適度寬松財政政策的政策組合，發揮正面疊加效應。貨幣政策方面，要注重價格型和數量型貨幣工具的有機搭配，應時收放貨幣供給，有效控制信貸和社會融資規模，尤其要嚴格控制M2的上漲幅度，防控和打擊熱錢。財政政策方面，要深化財稅體制改革，合理分配權責，改革稅種，減少重復稅負和不合理稅收，降低物價的稅負壓力，要合理確定財政資金投向，控制支出規模，縮小財政赤字，提高使用效率，要認真對待和清理不規范的地方融資平臺，弱化地方政府的投資沖動，減輕財政和物價壓力。

（三）適時引入通貨膨脹目標制

借鑒新西蘭、加拿大、英國等國的經驗，在繼續完善央行獨立性建設、匯率改革和責任建設的基礎上，適時引入通貨膨脹目標制這一貨幣政策框架，發揮通脹預測釘住，目標明確的優點，解決相機抉擇貨幣政策中的時間不一致性問題，達到最優的效果。同時，吸取金融危機的教訓，改變通貨膨脹目標制單純釘住CPI的方式，將資產價格納入貨幣政策考慮的因素，構建一個包含股票、債券、土地等資產的廣義物價指數，提高我國貨幣政策的前瞻性與有效性，以成功控制通貨膨脹率，實現價格的長期穩定與經濟的平穩發展。

（四）合理進行通脹預期管理

通貨膨脹預期推動通貨膨脹的觀點已為學術界廣泛接受，隨著我國市場化程度、公眾對政府的信任程度、公眾對經濟常識及運行情況的了解程度等的不斷提高，因此要高度重視通貨膨脹預期對我國通脹產生的實質影響，將通脹預期納入貨幣政策制定范疇。一是提高貨幣政策的明確性和透明度，結合通脹目標制的要求，給公眾指明恰當的預期方向，穩定和合理引導公眾實施各類經濟行為，并謹防通脹預期過度。二是在宏觀經濟政策設計中加入通脹預期管理政策，切實關注不同人群的預期差別，科學建立不同人群的通脹預期數據庫，并實施分類管理。

（五）加快人民幣匯率改革和國際化進程

一是完善人民幣匯率形成機制，合理擴大人民幣匯率浮動范圍，在升降交錯中，實現人民幣有序升值，尋求遏制通脹壓力與減輕經濟增長放緩之間的動態平衡。二是推進人民幣跨境貿易結算，積極實施人民幣“走出去”戰略，減少對外投資的限制，合理引導國內過剩流動性向國際市場輸送。三是適度增加我國在國際貨幣基金組織中的資本份額，提高地位、話語權和影響力，同時，加大同發展中國家合作，共同遏制國際貨幣體系中心國家濫發貨幣，轉嫁經濟危機的行為。

（六）建立物價監管體系

一是成立類似于韓國和法國的跨部門物價監測和穩定工作組（以下簡稱工作組），部門包括財政部、央行、發改委，工作組跟蹤物價走勢，定期召開會議，研究、協商和制定相應政策。二是發揮發改委作為我國物價管理部門的權力，強化對生產、供應、銷售等各環節的監控，重點關注原材料、日常消費必需品、公共服務品領域，嚴厲打擊囤積居奇、哄抬物價的行為，及時曝光和制裁價格壟斷行為。三是建立物品供給基金，完善政府儲備管理，根據市場物品供需變化，及時進行儲備投放等舉措，平抑物價；同時，政府要切實關心民情，認真傾聽消費者對物價的意見和建議，接受消費者的咨詢和投訴，強化民眾監督。

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作者簡介：郭素萍（1964-），女，本科學歷，中級經濟師，現就職于中國人民銀行陽泉市中心支行會計財務科，任科長職務。