我國資信評級發展現狀及問題研究

王國明 龍超

【摘要】資信評級的繁榮發展是資本信貸市場能夠健康長遠發展重要的條件，而我國目前的資信評級行業依然存在很多問題，本文論述了我國資信評級現狀及發展方向，并分析了資信評級存在的問題，最后提出了一些解決問題的方法。

【關鍵詞】資信評級風險信用

引言

在市場經濟體制建立和完善的同時，我國社會經濟生活中的信用缺失現象仍然相當嚴重，惡意逃債、合同違約、債務拖欠、商業欺詐等經濟失信現象日益增多，這與我國經濟發展水平嚴重不符，隨著我國市場經濟的發展，信用的缺失越來越成為制約我國經濟發展的重要阻礙。因此，整頓市場經濟秩序，重建社會信用體系成為我國當前面臨的重要問題。

資信評級行業作為現代市場經濟中社會信用體系的重要組成部分，在維護市場經濟秩序、促進資本市場健康發展、協助銀行提高信貸質量、提高證券發行的質量和效率等方面發揮著重要作用。

一、我國資信評級發展的現狀

目前我國資信評級行業的正在不斷發展，具體表現在：

（一）目前我國已經形成了一系列的資信評級的法律法規

2006年人民銀行出臺的《中國人民銀行信用評級管理指導意見》對信用評級方法規則；專業評估人員執業規范；信用評級報告準則；信用評級評審委員會管理制度；跟蹤評級及復評制度；信用評級結果公示制度等方面做出了規定。2007年9月1日開始施行證券監督委員會出臺的《證券市場資信評級業務管理暫行辦法》，其中對于業務許可，業務規則，監督管理，法律責任等方面都做出了規定，我國已經開始初步形成資信評級行業的法律規范。

（二）我國的資信評級市場已經逐漸開始出現幾個具有市場優勢的評級機構

目前在我國的資信評級市場上比較有影響力的評級機構主要有三家，分別是中國誠信證券評估有限公司，上海遠東資信評估公司，大公國際資信評估有限公司。

（三）已經建立起了行業自律組織

2010年中國證券業協會證券資信評級專業委員會成立，這是我國資信評級行業的第一個自律組織，他的成立將會制定行業職業規范，強化行業紀律，減少行業惡性競爭，促進行業良性發展等方面發揮重要的作用，推動我國資信評級行業更好地發展。

（四）信用評級的方法體系逐漸成形

各個評級機構都有自己的一套完整的資信評級方法體系，一般都采用定性分析和定量分析相結合的方法，但他們的評級方法體系并不相同。

（五）我國信資評級現實需求不斷擴大

從我國的目前現實情況看，資信評級業務在我國的需求量越來越大并將長期保持這個趨勢發展下去。銀行信貸市場的日益擴張，債券發行規模的逐年上升，金融創新速度的加快，都在不同程度上大大推動了我國評級服務的需求上升。

二、資信評級未來發展的有利條件

未來資信評級行業的發展依然充滿期待，未來發展的有利條件具體表現在：

（一）國家信用體系建設為信用評級業的發展提供了良好的社會氛圍

國家信用體系的建設已經得到了社會各界的普遍共識，尤其是中央政府下發了一系列的中央文件來促進我國信用體系建設，任何完善信用體系的舉措都會得到輿論和政府的廣泛支持，而資信評級作為國家信用體系建設的重要環節，也隨著會得到輿論和政府的重視，加快其建設發展的步伐。

（二）《巴塞爾新資本協議》的逐步落實執行為企業的資信評級業務提供了廣闊的發展空間

新的巴塞爾協議規定，銀行建立自己的內部風險評估機制，運用自己的內部評級系統，決定自己對資本的需求。但這一定要在嚴格的監管之下進行。同時，委員會提出了一個統一的方案，即“標準化方案”，建議各銀行借用外部評級機構特別是專業評級機構對貸款企業進行評級，根據評級決定銀行面臨的風險有多大，并為此準備多少的風險準備金。由于一些企業在貸款時，由于沒有經過擔保和抵押，在發生財務危機時會在還款方面發生困難。通過評級銀行可以降低自己的風險，事先預備相應的準備金。

對于我國的銀行來講，無論采用內部評級法還是標準法，都可以增強銀行與評級機構的合作，促進資信評級業的發展。

采用標準法，直接采用外部信用評級機構的評級結果來確定貸款的風險權重。內部評級法是指根據違約概率（PD），給定違約概率下的損失率（LGD），違約的總敞口頭寸，以及期限（M）等因素來決定一筆授信的風險權重，其中違約概率，違約損失率的確定是企業信用評級的重要組成部分，而我國銀行業開展內部評級的時間較短，信用評級方法不夠完善，也缺乏相關的統計數據，這就需要外部資信評級機構的協助來完成，是銀行和資信評級機構的合作成為可能，共同推動企業信用評級的發展。

（三）中小企業擔保體系的建設是資信評級機構關注的一個潛在的市場

目前我國出臺一系列扶持中小企業發展的政策，其中建立中小企業擔保體系是一項重要的舉措，而建立中小企業融資擔保體系，需要資信評級機構的支持。

由于中小企業自身缺少有效不動產做抵押，中小企業自身經營的不確定性決定了中小企業的高風險，這就使中小企業的擔保機構面臨高風險，因此這就是要求中小企業擔保機構在經營中充分利用對中小企業的信用評級結果來分析企業的信用狀況，提高自身的風險管理能力。

三、我國資信評級存在的問題

（一）行業偏見的問題

1.銀行等金融機構主要使用內部評級法對其借貸企業的風險進行評估，而較少的使用標準法，使用外部評級機構的評級結果進行風險評估，雖然使用外部評級機構的評級結果更有效率，更加準確。

2.政府及傳統國有大型企業的企業制度對風險的防范意識薄弱，即使出現投資損失，也主要是通過行政措施來彌補，嚴重違背市場投資的風險與收益相符的原則。

3.有關的監管部門沒有建立起對評級機構的結果制度，這一方面是由于我國的資信評級機構自身的不成熟，另一方面是監管部門對資信評級結果的不信任。根據發達國家的經驗，監管部門對評級機構的評級結果的認同和使用，將會極大的推進資信評級業的發展。而對評級結果的不認同將會嚴重阻礙信貸市場上對資信評級結果的使用。

（二）資信評級機構自身的問題

1.還未形成具有市場權威的評級機構。盡管我國的資信評級機構目前的集中程度較高，但評級機構自身的權威性卻并不明顯，他們的市場主導地位更多的是由于非市場的因素獲得的，并非完全是市場競爭的結果，只有通過殘酷的市場競爭尤其是在同國際資信評級機構的競爭中得到市場的認可，才能真正成為具有市場影響力的具有權威的資信評級機構。

2.資信評級結果缺乏檢驗。評價資信評級結果的準確性的標準是評級結果的違約率統計檢驗結果，而我國的信用評級業發展時間還比較短，沒有建立起完善的企業評級違約率檢驗統計系統，這也使得我國的信用評級機構的評級結果缺乏說服性，在走向國際市場，拓展國際業務，同國際知名評級機構競爭的時候就會更加體現出自身的不足。

3.資信評級機構的獨立性差，公信力不足。在我國，資信評級機構的市場地位不高，市場競爭壓力大，自身影響力也較小，容易受到評級對象及承銷商的影響，在評級工作上面很難做到真正的客觀獨立，最后的評級結果很難有說服力，這就降低了信用評級機構的公信力，這也是造成對資信評級行業偏見的重要原因，喪失了獨立性的資信評級機構是沒有存在的必要的。

4.資信評級機構自身的綜合實力不高。我國的資信評級機構無論是從經驗，技術，人才還是市場影響力方面的競爭力都嚴重不足，這與我國的資信評級也起步晚，發展慢有很大關系。

(三)資信評級立法監管方面的明顯滯后

雖然人民銀行，證券監督委員會出臺了一系列的管理辦法，但是并沒有制定詳細的法律法規來管理約束資信評級；同時我國的資信評級監管市場一直都沒有主要的監管者，一直存在著多頭監管的局面；缺乏相應的資信評級行業認可制度的安排，包括評級機構認可制度和評級結果認可。

四、解決我國的資信評級問題

（一）建立信用評級結果的檢驗系統，提高信用等級評級的準確性

信用評級結果的唯一標準是違約概率，不同的信用等級對應著不同的違約概率，等級高的信用評級對應著較低的違約率，等級低的信用評級對應著較高的違約率。沒有違約率統計的信用等級是不完整的，更是沒有說服力的。國際知名的評級機構的評級結果之所以能被廣泛采用，根本原因在于他們擁有完善的違約率檢驗記錄統計。

因此，建立完善的違約率檢驗統計系統是使我國的信用評級機構走向成熟，走向世界的前提和基礎。

（二）整合現有的評級機構，逐漸形成行業權威

綜觀西方國家信用評級行業，一個國家只有幾個具有市場權威的資信評級機構，通過市場競爭的方式淘汰實力比較弱小的資信評級機構，最終形成幾個具有市場影響力，具有權威性的資信評級機構，形成行業的壟斷。

信用評級行業的性質要求必須形成壟斷，行業中的龍頭企業實力比較強，同時也更加重視自己的商譽，重視評級結果的客觀公正性，不會輕易受到發債企業、承銷商的影響，有效地保證了其獨立性，同時，他可以逐漸形成行業的標準，有效地避免由于不同的信用評級機構的不同的評級符號所引起的評級標準的混亂。

（三）建立有效的監管體系

對資信評級機構的管理主要包括兩方面，即建立資信評級機構的許可制度和評級結果使用制度。可以借鑒美國的證券交易委員會（SEC）在1975年開始實施的NRSRO（Nationally Recognized Statistical Rating Organization）認可，目前NRSRO認可的評級機構有五家，分別是穆迪公司，惠譽公司，標準普爾公司，A.M Best，Dominion債券公司。

對資信評級公司認證的目的是為了在監管中使用被認可的評級機構的評級結果，美國目前只認可五家評級公司，這樣便于管理，同時可以使這幾家公司在競爭中形成商譽，成為市場權威。

而我國目前的信用評級機構數量很多，但實力都很小，而且行業行業內部惡性競爭嚴重，所以有必要在資信評級行業發展的初級階段實行政府許可制度，讓資信評估機構保留一定的壟斷性。

建立我國資信評估業務許可制度一方面有關部門根據相關規定向資信評級機構核發進行某類評級業務的許可證。另一方面有關監管部門或機構作為資信評估結果的使用者，認可某些評估機構的評估結果。

（四）加強評級機構的自身建設

1.加強信用評級技術體系的研究，設計科學的評級指標體系。科學完善的評級方法體系是保證評級結果準確性的重要基礎，雖然目前我國的各大評級機構都已經建立起了自己的評級方法體系，但由于業務開展時間短等各方面因素的限制，還沒有完善的違約率檢測統計體系，對這些評級方法和評級指標體系是否真正適用，還不確定，隨著我國資信評級業務的不斷增長，市場形勢的不斷變化，必須不斷加強評級方法的研究，并根據市場環境變化對評級方法體系進行相應調整。

2.加強評級隊伍建設，注重評級人才培養。在招聘信用評級的行業從業人員是，注重其金融，會計，審計，財務，等方面的專業知識掌握程度，同時要做好從業人員的職業道德的在職培訓，按照行業執業規范進行培訓，使行業從業人員具有獨立、客觀、公正的立場。

參考文獻

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[4]李信宏，邵立強，莊建華等，資信評級，中國人民大學出版社，2006.

[5]石新武，資信評估的理論和方法，經濟管理出版社，2002.

作者簡介：王國明（1986-），男，漢族，山東淄博人，就讀于云南財經大學，研究方向：金融學；龍超（1964-），云南財經大學教授，云南財經大學金融學院院長，金融學碩士生導師，研究方向：資本市場。