土豆股東是合并的最大贏家

楊偉慶

優酷與土豆合并交易，規模預計達到10.4億美元，將創下中國互聯網行業并購交易規模的新紀錄。根據ChinaVenture投中集團CVSource數據，此前僅雅虎2005年收購阿里巴巴集團40%股權的交易規模達到了10億美元。2011年以來，由于資本實力提升和業務增長方式轉變，國內互聯網行業的上市公司已取代境外大型科技企業，成為同業并購交易的主要買方。這一方面是上市公司現金儲備充裕、業績持續增長的需要，另一方面也是互聯網行業發展到一定規模之后，由領軍企業推動市場結構調整的必然。優酷與土豆的合并后的公司將憑借更高的用戶數量，賣更貴的廣告，并采購更大的帶寬和更多更貴的影視劇，這些成本與兩家公司的技術后臺、銷售團隊等，則可逐漸實現共享。在國內在線視頻行業競爭激烈，版權與廣告價格持續增長，門戶與客戶端、正版視頻與用戶原創內容等多種模式并存的背景下，完成合并的優酷土豆仍需將精力集中于內容開拓、用戶細分與盈利模式創新，目前雙方已形成一定基礎的自制劇，未來有望成為力推的競爭秘器。對于土豆而言，其赴美上市僅7個月即實現換股合并，其市值已較上市前大幅增長，獲得優酷股票、實現價值最大化的土豆股東才是此次合并的最大贏家。對于土豆CEO王微而言，此次除了獲得優酷股票，還將依照互聯網企業并購慣例，得到合并后公司的董事會及管理層席位——歷經7年創業的種種波折，通過與競爭對手的握手言和，實現國內互聯網行業規模最大的并購交易，王微的經歷恰如土豆網首頁上的那句話：“每個人都是生活的導演”。