中企對歐投資步伐加快

張強

近年來，特別是在全球經濟危機不斷深化及歐債危機日漸加劇的背景下，歐洲的技術與產業優勢，中國的資金與市場優勢，使得中歐雙向投資日益成為雙方經貿合作的亮點。隨著自身實力的增強，中國企業對歐投資的步伐明顯加快，并呈現平穩發展態勢。

受商業動機驅動為主，受政治因素影響甚微

中國政府放寬了對投資的管制，發揮企業主觀能動性。向對外投資提供低息貸款等政策激勵，對企業投資決策有著深刻影響。而政治因素對中國在歐投資的公司影響微乎其微。投資產業的多樣性、對歐投資私營企業的數目、中國公司的競爭性行為，都展現出“商業利益”是中國企業最重要的投資動機。

對歐投資基數低，但增速快

中國對歐投資尚處初級階段，投資規模仍較小。中國對歐直接投資存量與對外直接投資總量相比仍較小。據歐盟統計局統計，2010年中國對歐直接投資存量為89億美元，低于對歐投資總額的千分之一。另外，對歐投資在中國對外投資總量中所占比例也較低。據中國駐歐盟使團經濟商務處統計，2011年中國對歐投資總額為42億美元，僅占海外投資總額的5%左右。

2004年以來，中國對歐投資呈明顯上升趨勢。據羅迪集團統計，2000～2011年間共有573次投資交易，投資總額達210億美元。2004年以前年均投資交易數低于10個，年均投資額低于1億美元。而2004～2008年年均并購和新建項目投資數增長至50個,年均投資額達8億美元。2009-2010年投資交易數增至100個，年投資額突破30億美元。2011年有54個新建和37個并購項目，總投資額約為100億美元，超過前兩年年均投資額的3倍，見圖。

投資區域集中在“傳統歐洲”國家

中國企業投資目標首選歐洲擁有品牌或先進技術的企業，多數投資集中在德法英等“傳統歐洲”國家。2000～2011年歐盟15國共吸引85%的中國對歐投資，法國、英國和德國位列前3。法國是中國最大的對歐投資目的地，共吸引了70項投資，投資額達57億美元。其中僅中投公司收購法國燃氣蘇伊士團體旗下從事油氣勘察開采和營業的子公司30%股權就占總投資額的2/3，達到31.5億美元，剔除此項投資，法國位列第四。英國共吸引95項投資，金額達37億美元，是中國在歐第二大投資國，投資主要集中在汽車業、銀行業、房地產業以及采礦業。第三大投資目的國是德國，不僅投資金額巨大，而且投資領域廣泛，涉及制造業、通信業等行業，投資項目數共146項，超過全歐投資項目數的1/3，投資金額達25億美元。按國別統計中國對歐投資情況見附表1，將各國的中國直接投資排名與全球直接投資排名比較，結果顯示，中國投資者常追隨其他外國投資者的投資路徑，多數國家兩者排名偏差不超過5位。

投資領域廣泛，工程和制造業是重點

中國對歐投資重心逐漸從投資自然資源和促進貿易兩方面，轉移到全產業鏈的投資模式。在30個部門中，有18個達成了2億美元投資，9個部門達成1億美元投資。工業仍是中國對歐投資的重點。羅迪集團對工業領域21個子行業進行了調查，其中13個領域投資超過2億美元，6個超過10億美元。按投資額度排名前三位的產業依次是化學產業、汽車、煤炭原油和燃氣。在投資項目數方面，通信設備與服務、工程機械與工業機器、可再生和可替代能源最多，但平均項目額度較小，見附表2。

投資主體以民營企業為主

中國對歐投資企業的所有制形式多樣，包括中投公司、國有企業、混合所有制企業、私營企業和個人。中國對歐投資占主導地位的不是國有企業，而是私營企業。據羅迪集團統計，2000～2011年間的573筆交易中共有359筆是由私營公司或股份公司完成，約63%的投資交易是由私營企業主導。在投資規模方面，由于政府投資的大手筆，210億美元的投資中72%的份額來自國有資產投資。