沽名釣譽(yù)

曹潔

雍正皇帝自編的《悅心集》中有這樣幾句話：“以忠沽名者奸，以信沽名者詐。”期貨市場主體為人，大至機(jī)構(gòu)，小至散戶，皆由人組成，如果市場價格太極端，“矯情”太過，則多有大奸，多有虛偽。“沽名”其實為的是“釣譽(yù)”，期貨投機(jī)上的“沽名”就是價格陷阱，“釣譽(yù)”就是為了求利。

就拿最近的市場來說，始終沒有明確的方向指引，跌起來時特別迅猛，漲起來時也是釜底抽薪，跟勢的人此時此刻必然受盡煎熬。很多人相信這段時間已經(jīng)被反復(fù)無常的市場弄得疲憊不堪了，一天交易十幾次，幾十次的人肯定大有人在，實質(zhì)上，一天沒有那么多的趨勢，之所以無法停下來，完全是因為交易者本身人性的那些貪婪恐懼在作祟！

我們說，機(jī)會是等來的，在沒有認(rèn)真分析過市況的情形下，想要做出正確的投資幾乎是不可能之事。

如今看空的投資者比比皆是，他們的理由很充分，因為中國經(jīng)濟(jì)增速要放緩，國家宏觀調(diào)控要繼續(xù)，國內(nèi)很多商品的庫存較高，需求仍然不振，等等。

實際上，在任何一個時間段內(nèi)，都充斥著大量的分歧信息，做投資的人都不得不去選擇站隊，究竟是看多，還是看空，還是等待，這其實是個很艱難的過程，要時刻具備敏銳的觀察力和洞悉人性的細(xì)致。

直到今天，筆者依然認(rèn)為有一句話讓我印象深刻，令我警醒，那便是巴菲特2009年曾說過的，在他有生之年已經(jīng)無法看到世界經(jīng)濟(jì)陷入通貨緊縮的危機(jī)了，而迎接大家的只有通貨膨脹，不管過程如何演變，似乎事實都在見證著這位老人的預(yù)言。巴菲特在2012年致股東的信中提到：“在目前利率水平低于通脹率的環(huán)境下，他一點也不喜歡那些基于貨幣的投資……就現(xiàn)在的價格而言其實提供的是無回報的風(fēng)險……”

所以筆者不認(rèn)為貨幣的泛濫是個結(jié)束，倒認(rèn)為是個循序漸進(jìn)的開始，2008年中國的4萬億來的太猛烈，如今很多人對該項措施不斷詬病，但實質(zhì)上，到今天為止，這項政策還在延續(xù)，只是為了不引起太大反響，放慢了速度而已。

我們看本周發(fā)改委緊急征求成品油價發(fā)布形式，實質(zhì)上意味著成品油調(diào)價在即。在此高油價之際，為什么一直消費不暢的白糖居然一路高歌？道理很簡單，白糖一旦在油價高企之后，就會有了一個新的銷售途徑，那就是轉(zhuǎn)化為燃料乙醇的原料，而并不僅僅是食用這個用途了，盡管官方在這方面都鮮有報道，但利益的驅(qū)使下，相信會有很多人、包括廣西政府都會看到這一商機(jī)。

再來看看最近官方的一些與流動性相關(guān)的數(shù)據(jù)：自從今年下調(diào)存款準(zhǔn)備金率后，資金利率開始小幅下行，銀行間市場流動性逐步回暖。2月末，廣義貨幣(M2)余額86.72萬億元,同比增長13.0%，比上月末高0.6個百分點；狹義貨幣(M1)余額27.03萬億元，同比增長4.3%，比上月末高1.1個百分點。M1和M2同比增速呈逐漸企穩(wěn)回升的態(tài)勢。盡管幅度小，至少仍在增長，在這樣的流動性背景下，任何一次下跌都可能被力挽狂瀾。

我們知道做期貨交易本身，就是做最好的勢，最確定的勢，最有把握的機(jī)會。對于明智的投資者來說，寧愿拿出更大的損失去搏一個大概率的相對穩(wěn)固的勢，也不應(yīng)該拿一個小的損失去搏一個小勢。賭小勢永遠(yuǎn)是得不償失，想拿小的付出換回大的回報，最后付出的代價可能是滿盤皆輸。在這個市場上，一定要記住，沒有你有把握的勢，你最好的操作就是觀望；沒有合理的止損范圍內(nèi)的大勢出現(xiàn)，你最好的操作一樣是觀望！