“泡沫繁榮”難持續

張后奇

對于全球衰退的各種報道和文章已經汗牛充棟，從2007年華爾街引起的全球金融危機，到最近的歐洲債務危機，對全球經濟金融的殺傷力非常大。

中國金融體系的實情是什么？毫無疑問，中國經濟在過去全球化背景下取得了巨大的成就，持續高速發展，這是人所共知的事實。但這個過程中，我們的金融體系還只是在內河游泳，而沒有到太平洋。中國四大銀行外部業務基本上可以忽略不計，主要靠960萬平方公里辛苦勞動大眾，我們最重要的核心競爭力是勞動力。

無論是經濟增長方式和金融發展方式，我們都不能跟歐美發達國家正面比較。我們不能狂熱。

銀行資產以10萬億計到現在已經過了105萬億，通過股票市場，中農工建交都上市了，中石油、中石化、電力、煤炭等央企、國企都上市了，我們股票市場市值高點達到30萬億，現在這么跌，還有20多萬億，這是超發的貨幣和資本市場的虛假繁榮帶來的泡沫。

在這樣的泡沫中，靠老百姓儲蓄資金轉化為投資支撐的，一方面是大大小小的中央國有企業、地方國有企業，現在包括中小板、創業板和民營企業，他們在投行、律師事務所、會計事務所共同推進下，浩浩蕩蕩進入了資本市場；另一面是散戶和投資人。

這樣的局面如果能持續，是不符合經濟運行規律的，你權貴也好，富人也好，金融市場總歸會給你顏色看的。歐美幸福了十年、二十年，靠發貨幣、證券交易享受這個成果，要承擔一些代價。中國資本市場如果這樣下去，也要付出代價。

我們面臨2012年，希望中國經濟政治環境穩定，如果能有一個良好穩定的發展，是國之幸、民之大幸。

A股總市值

截至2011年11月，境內上市公司總市值達到23.17萬億元人民幣，其中流通市值17.62萬億元人民幣。A股總市值的最高點出現在2007年12月，達32.71萬億元人民幣。