發揮多層次資本市場體系獨特優勢破解中小企業融資難

王立華

[摘要]包括小微企業在內的中小企業是中國經濟最具活力的組成部分。對于促進就業、經濟增長和發展方式的轉變、落實自主創新的國家戰略具有不可替代的作用。深入分析國內中小企業的融資現狀和融資難的原因，研究發揮多層次資本市場體系獨特優勢，加大對包括小微企業在內更大范圍的中小企業支持力度的基本方向和路徑。是銀行業內人士彰顯職業和社會責任的歷史使命。

[關鍵詞]多層次資本市場；中小企業融資難；破解思路

[中圖分類號]F83[文獻標識碼]B[文章編號]1009-2234(2012)01-0174-02

中小企業包括小微企業是拉動整個國民經濟增長的重要力量。占全國公司總數99％的中小企業作為我國社會主義市場經濟當中最具生機和活力的群體。已經成為我國經濟增長的重要動力之一。統計資料顯示。中小企業的總產值約占全國企業的60％，企業的利稅總額約占全國企業40％，企業的出口總額約占全國企業60％，創造了近75％的城鎮就業機會。然而作為一個整體，中小企業在融資問題上一直處于非常窘迫的狀態。融資困難已經成為限制中小企業發展的瓶頸。本文從我國中小企業融資現狀人手，分析其融資難的原因。繼而針對中小企業融資困境提出解決問題的思路。

一、國內中小企業的融資現狀

眾所周知，在企業的生存、發展、壯大的生命周期內都少不了資金，尤其是中小企業，其生命周期內必須要得到資金強有力的支持，但80％以上的企業都面臨著籌措不到資金的問題。具體表現為四個方面：

(一)中小企業直接與間接融資困難重重；(二)資金短缺影響中小企業經營發展；(三)中小企業融資意識比較薄弱；(四)獲得商業銀行信貸支持較少。

二、中小企業融資難的原因

從我國中小企業融資現狀的分析可以看出，“融資難”已經成了制約中國中小企業發展的“瓶頸”之一。主要有以下幾方面原因：

(一)中小企業自身的原因

1.中小企業的內在缺陷導致企業融資困難。中小企業作為一個整體。在經濟發展和社會進步中的作用十分突出。但作為個體，則存在一些內在的“缺陷”。比如信息缺乏透明度、財務不健全等。由于這些“缺陷”。商業銀行對其貸款會更謹慎。不僅貸前花費大量的人力、物力去調查企業的真實情況，貸后也要加倍監督，避免企業發生違約。銀行用在信貸流程和審貸環節的時間過多，當銀行信息收集和監督成本過高，交易不經濟時，會選擇不放貸。

2.中小企業經營管理能力較差。我國中小企業絕大部分是由過去的鄉鎮企業、街道工廠發展而成，其技術水平、管理能力先天不足，缺乏戰略經營思想，企業財務決策帶有短期行為，分配利潤較多，留用利潤較少，造成自我積累不足，無法滿足企業資金需要。同時。許多中小企業會計機構也不健全，造成財務行為不規范，報表賬冊不全。導致會計信息嚴重失真。最終影響了企業融資。

3.中小企業規模小，抵押擔保困難。抵押和擔保是金融機構對信息不透明的中小企業提供貸款時保護自己利益的主要工具。中小企業大都規模偏小，設備陳舊落后，其可供抵押貸款的主要資產不符合銀行規定。另外，中小企業信用不佳的狀況也使其很難找到貸款擔保的公司。

4.部分企業資信較差，導致中小企業信用缺失。商業銀行經營的原則是安全性、流動性和盈利性。然而，中小企業的信用缺失使得銀行難以實現安全性和收益性原則，導致銀行不愿放貸。中國人民銀行統計。我國每年因為逃廢銀行債務造成的直接損失約達1800多億元。

上述“缺陷”在各國中小企業中普遍存在。但它對我國的經濟影響要比成熟市場經濟國家大得多。因為我國還未建立起完善的社會信用體系，社會信用缺失嚴重。商業銀行知道企業可能會采取“欺騙”的策略后，會被迫選擇“不貸”的相應對策。

(二)外部因素的制約

1.我國金融市場不發達。導致中小企業直接融資困難。雖然企業可能的融資方式有多種，但現實的狀況是：我國資本市場進入門檻高，二板市場起步晚；民間融資不規范，地區差距大；商業信用不發達。票據市場發展慢；融資租賃水平低。典當融資額度小。上述諸多原因導致中小企業直接融資舉步維艱。

2.源于商業銀行的原因。其一，國有控股商業銀行的運營機制和管理機制制約了信貸投向的選擇。在經營戰略上。商業銀行將經營重點放在了“大城市、大客戶”上，信貸資金更多地流向了國有大型企業，制約了對中小企業的投入。其二，地方中小金融機構發展滯后，實力單薄，本身對中小企業的支持力度就不夠。其在業務定位上，也未將業務重點放在中小企業上。其他金融機構也不太關注對中小企業信貸業務的拓展。

3.中小企業信用擔保制度不健全。針對中小企業抵押擔保難。各地先后成立了多家貸款擔保公司，它們部分解決了中小企業的融資難問題。目前，我國已有30多個省、自治區、直轄市開展省級或市級中小企業信用擔保體系試點，但存在的問題依然很多，具體表現在：擔保基金規模較小，來源單一。另外，中小企業信用擔保機構風險管理水平較低，缺乏風險分散機制和有效的風險管理機制，導致擔保資金的放大功能和擔保機構的信用能力均受到較大制約。

綜上所述，由于企業自身原因及外部因素的制約，致使中小企業處于融資邊緣化狀態。

三、發揮多層次資本市場體系獨特優勢，破解中小企業融資難的思路

(一)中小企業的自我完善

樹立信用意識，規范自身經營行為，提高信用程度與經營素質。一要遵循誠信實用、公平競爭的原則，依法開展生產經營活動。自覺接受工商行政管理等有關部門的監督檢查。二要依法建賬，確保會計資料真實完整，嚴格按照國家統一的會計制度規定進行會計核算，杜絕一切弄虛作假的行為。三要加強財務管理，建立財務預決算制度，最大限度減少資金占用。保證按期如數償還貸款，樹立在銀行等金融機構中的良好信用形象。

(二)建立科學、高效的管理機制

第一，建立成本核算機制。商業銀行是一個自主經營、自負盈虧、追求利潤最大化的金融企業，所以必須講究成本的核算。中小企業也是這樣，必須在科學管理、科學評估的基礎上，對可能發生的各種各樣的成本進行有效的管理、控制，這樣才能對中小企業的貸款在商業基礎上發揮效用。

第二，建立信貸風險的評價機制，使中小企業利息收入能夠覆蓋資金成本、管理成本、撥各成本。現在市場化的改革也使得備商業銀行根據小企業貸款的風險成本來制定貸款利率。商業銀行完全可以在成本核算基礎上科學合理制地定貸款利率。

第三，建立高效的審批機制。商業銀行應該轉變管理機制，調整管理的流程，簡化審批程序，減少審批的環節，同時要放低門檻。這樣才能適應中小企業對信貸資金短、平、快的需求。

(三)進一步完善中小企業信用擔保體系

由于中小企業本身的信譽不是太高，銀行要給它貸款，必須有相應的機構作擔保。建議國家進一步加大對擔保機構的投入，使它們的實力更強，覆蓋面更大，擔保的倍數更高，支持地方通過各種渠道建立地方的中小企業的擔保機

構和再擔保機構。可以借鑒美國信用擔保計劃模式，中小企業貸款的80％由信用擔保機構提供擔保，剩下20％的風險由商業銀行來承擔。這樣可以激勵商業銀行向中小企業貸款，在某種程度上規避道德風險。

(四)加大資本市場支持力度

1.發揮獨特優勢助力“中小企業及小微企業”發展

近年來，國家已將支持中小企業發展提到了以往沒有過的戰略高度。但總體而言，對中小企業的系統性金融支持，目前還遠遠不能滿足需要。2011年10月，國務院推出了九項面向小微企業的金融財稅支持政策。其中，與資本市場關系最為密切的包括拓寬小微企業融資渠道、促進小型金融機構改革發展、支持金融機構加強對小微企業的金融服務三項。這三項政策已指明了發揮多層次資本市場體系獨特優勢，加大對包括小微企業在內更大范圍的中小企業支持力度的基本方向和路徑。

資本市場以相對更為成熟的市場化配置機制。通過對風險的合理定價，運用分散的社會資金，能夠引導大量資金投入最需要扶持的中小企業，也間接惠及相當一批小微企業。與此同時，資本市場通過加強對中小金融機構，特別是主要服務于中小企業和小微企業的城市商業銀行、農業商業銀行的支持力度，可以有效地改善中小企業金融生態環境。支持更大范圍內中小和小微企業的發展。

2.完善新三板建設惠及中小企業

“融資難、融資貴”一直是困擾著中小企業的一個問題。調研數據顯示。只有5％-10％的中小企業能夠得到正規銀行的信貸，中小企業信貸成本在今年增長了36.1％，比其他企業高3.7個百分點。

以浙江為例，今年上半年浙江規模以上企業的利息凈支出(工業企業)同比增長34.4％。其中，大企業的利息凈支出增長只有8％，而中小企業、特別是小微企業的利息凈支出增長了45.5％。

解決中小企業融資難要從根本上解決中小企業的金融供給問題，要推進金融體制改革。扶持地方金融機構發展，積極發展新型的金融組織，包括小額貸款公司、村鎮銀行、農村資金互助社，實現金融機構服務主體、金融產品創新、金融監管措施及金融政策環境的差異化。

建立社區銀行支持小微企業融資外。資本市場應該面向高新區和開發區擴容，完善新三板建設，惠及小微企業。構建天使投資、風險投資和股權投資為主體的多層次投資體系，讓民間信貸陽光化、規范化、合法化、機構化。同時。構建多層次的擔保體系，構建多樣化的政策引導體系。

創投機構支持早期項目促進中小企業的成長。支持早期項目的刨投機構、擔保公司、小額貸款公司、融資租賃公司，以及其他的一些創新金融企業納入金融機構范疇給予扶持，并支持創投機構、小微銀行，擔保公司、小額貸款公司、融資租賃公司登陸資本市場。

3.加大稅收支持減少行政收費

《中小企業促進法》2002年出臺，時至今日已近10年。《中小企業促進法》過于原則性，操作性的內容不多。而現在，國內外的經濟形勢、金融形勢都發生了巨大變化，應該進一步完善中小企業、小微企業的法律環境。

當前以提高不良貸款的容忍度，采取一定的貼息、補貼等方法扶持小微企業發展，是短期“救市”行為。從長期看。政府應該改善管制市場的方式。

前不久。有關部門決定取消針對小微企業的22項行政事業單位收費，政府這一做法值得肯定；但同時，政府應該完善財稅法律，頒布實施稅收基本法，給各種各樣的市場主體提供稅收支持，盡量減少行政性收費。

實際上，現行法律對小微企業的融資支持力度不足。目前，對于陷入困境的大型企業有救助法和重整法，但是對于中小企業及小微企業卻沒有相關法律支持。此外，《貸款通則》規定企業之間不能相互借貸，落后于現在的金融發展形勢。

當下應進一步探索、發揮多層次資本市場體系獨特優勢，加大資本市場對包括小微企業在內更大范圍的中小企業發展的支持力度，完善我國多層次資本市場體系，健全法制，借助資本市場緩解小微企業、中小企業融資難問題。

近來，國家已采取措施，鼓勵銀行開展中小企業信貸工作。然而，目前效果還不理想。今后還需要從政府、銀行、企業三方面努力，爭取建立有中國特色的中小企業正常的資金融通體系和渠道。

[責任編輯：馮延臣]