當美國不再進口石油時……

美國的能源革命將改寫世界既有的財富分布和地緣政治生態。

想象一下，當美國人不再進口石油時，石油世界會怎么樣？全球資金流向會怎么樣？美元走勢會怎么樣？地緣政治又會怎么樣？筆者認為，這是今后十年全球金融市場最大的三個故事之一，它對財富分布、能源革命、交通運輸均帶來無遠弗屆的影響。

自從第二次世界大戰結束，美國便成為石油凈輸入國，其需求占到全球石油貿易的1/4，美國在石油市場的地位，可謂舉足輕重。

然而，一場能源革命已在北美地區全面展開。美國的石油進口規模已經由高峰期的每天2000萬桶，縮減到不足1000萬桶。這個數字在今后幾年還會直線下降，國際能源組織預計美國將于2035年實現石油自給自足，筆者相信美國可能在2022-2025年即可成為石油凈出口國。

其實美國傳統的石油生產本身相對穩定，目前每天產量為810萬桶，2020年時預計升到1100萬桶，隨后緩慢回落。美國能源生產格局的改變，推動力來自非常規能源。2020年時，石油生產僅占美國能源生產的22%，剩下78%來自天然氣、非常規石油和非常規天然氣。非常規石油和非常規天然氣更是從無到有，預計至2020年即可占到美國整個能源生產中的六成。

頁巖氣生產異軍突起，是改變美國能源生產格局的第一個要素。非常規天然氣在北美地理環境下的開采技術已經成熟，量化生產逐漸展開，增長迅猛。而且由于價格的大幅度下降，這種新能源產品在美國的市場已被迅速打開。非常規天然氣以能量計算的產量已經超過石油，成為美國的最大能源供應源。

輕緊油（light tight oil）為首的非常規石油，是改變美國能源格局的另一個要素。輕緊油生產所用的橫向開采和水力壓裂技術，與頁巖氣的生產技術一脈相承。技術上的突破，令十年前一般人聞所未聞的能源可能在2020年超過常規石油，成為美國第二大能源供應源。

與此同時，節能技術和節能法規也會在幾年之后，顯著地壓縮美國對石油的需求。生物制油，是替代能源的另一個大的要素。商業技術一旦成熟，運輸與分銷渠道一旦通順，變化往往比預期來得更猛、更快，其商業應用空間，往往比最初想象的更廣闊。

筆者預言，2020年時美國能源市場將是常規石油、非常規石油、常規天然氣、非常規天然氣四分天下的時代，其中非常規能源比重高過常規能源。美國2015年超越俄羅斯，成為世界最大的天然氣生產國；在2017年超越沙特阿拉伯，成為世界最大的石油生產國。美國將于2025年達成石油自給自足，隨后變為石油凈出口國。

如果美國不再需要進口石油，這對世界意味著什么？

首先，美元大幅升值。在美國的貿易逆差中，石油凈進口占四成。石油能源供應由海外移向國內，必然為美國的貿易項目帶來結構性的拐點，目前困擾美國經濟的財政、貿易雙逆差中，至少有一半得到解決。美元因此進入中長期的升值軌道，并不令人驚訝。其實，在如今“比差”游戲中，一旦一種貨幣出現基本面的改善，升值并非難事。

其次，財富再分配。美國石油進口需求的改變，會否導致油價大跌，尚屬未知數，這取決于新興市場（尤其是中國、印度）需求的增加。筆者傾向于相信油價會跌。中國石油需求仍會上升，不過增加最迅猛的時期可能已經過去。印度需求的故事，目前還是紙面上的預言。油價走軟，對中東的石油美元勢必構成沖擊，對于過度擴張的石油國家的公共開支更是威脅，財富由新興國家向美國轉移，資金流向也因此而改變。

再者，替代能源面臨重新洗牌。油價達到100美元/桶之上，催生出太陽能、風能等許多替代能源。這些替代能源中相當一部分受技術、市場、管道等多方面因素的制約，商業性應用仍有困難，部分企業在政府補貼熱潮過后，甚至出現現金流壓力。如果油價跌到70美元/桶，多數替代能源將失去獨立生存的空間。

最后，地緣政治生態改觀。美國是中東的警察，為了自身的利益主導著那里的沖突與和解。如今美國從中東進口的石油已經僅占其總進口量的17%（中國占43%），小過從加拿大的進口，五年后甚至可能低過10%（更多石油進口來自巴西）。中東在美國全球戰略和國家利益中的地位明顯下降。下一次美國在中東遭遇較大傷亡或挫折時，可能收縮其在當地的軍事存在。“十年后在霍爾木茲海峽巡弋的，應該是中國軍艦，而不是美國軍艦。”一位美國國務院高官如是說。