“兩金”入市相當于給豬肉注水

證監保險會金主和席住郭房樹公清積日金前可表學示習，全地國方社養保老基金，投資股市獲取收益。

支撐郭主席這一觀點的原因主要有兩個方面：一是在過去的10年里，全國社保基金通過投資股市，獲得了年均9.17%的投資收益率，這確實是一個不薄的回報；二是現在股市資金奇缺、狀況糟糕、人心渙散，迫切需要社保基金這樣大規模的長期資金注入，才能提振股市、穩定情緒、收復人心。

問題在于，社保基金等長期資金的注入，是否就能讓股市蘇醒、股民重拾信心呢？會不會偷雞不成，反蝕米一把，讓社保基金也出現嚴重的風險呢？要知道，全國社保基金取得的高回報、高收益，并不具可比性。它主要得益于2007年的那波大行情，如果剔除2007年獲得的高達40%以上的年收益，全國社保基金的回報率遠沒有數據顯示的那么美好。

目前股市出現的嚴重低迷，從表面看，是資金短缺的問題，實質上，它也像地方政府過度使用“土地財政”一樣，過度利用了股市的融資功能，抽干了股市的資金之水。同時，由于上市公司分紅機制不健全、退市制度沒有建立、上市公司從股市獲得的資金沒有很好地用于發展實業和主業等方面的原因。股市對普通投資者只有攫取、沒有回報，只有傷害、沒有保護，使投資者對股市缺乏信心，導致股市資金越來越短缺，人心越來越渙散。縱然社保基金、住房公積金等長期資金的注入，能夠讓股市暫時恢復一下元氣、收復一些人氣，那也是揚湯止沸，而不是釜底抽薪。只要困擾股市的深層次問題不解決，只要股市繼續扮演圈錢和造富的角色，那么，注入再多的資金，也是白搭，就像注水的豬肉一樣，只會給不法分子、投機分子帶去暴利，而不會給普通投資者帶來利益。過去10年出現“零漲幅”的行情，就是最好的例證。

也正因為如此，目前股市需要的不僅僅是資金的注入，而是生態的改善。

首先，要確保投資者不再被融資者肆意蹂躪。那么，必須規范市場的融資行為，無論是首次上市融資還是再融資，都必須充分體現企業的價值，突出對投資者的回報。而不是只考慮上市企業的需要，不考慮投資者的利益。如發行價偏高的問題、融資規模偏大的問題、不分紅企業的再融資問題、退市問題等。

第二，要有效遏制市場的投機行為。中國股市一個十分嚴重的問題，就是投機回報遠高于投資回報，投機者遠比投資者逍遙。如大股東頻繁套現、造假者仍能夠賺得缽滿盆溢、上市企業加入高利貸行列等。如果這些問題不解決，投資者就不可能對市場充滿信心，市場的元氣和人氣就不可能恢復，資金短缺的矛盾也不可能化解。

第三，要體現市場的資源配置功能。股市最重要的是資源配置功能，而不僅僅是融資功能。上市公司也好，投資者也罷，一旦進入股市，就必須融入資源配置過程，就要一切按照市場化、公平化原則履行義務、承擔責任、享受權利，而不是將責、權、利分割開來。顯然，目前的上市公司和投資者都出現了嚴重割裂的問題。所不同的是，上市公司只享受權利，投資者只承擔責任。如何讓這樣的現象盡快消失，是必須下大力氣解決的問題。

第四，要讓市場成為良禽棲居的場所。發達國家的一條成功經驗，就是要盡可能多地讓良禽在市場棲居。但是，從我國股市的實際情況來看，顯然良禽的數量是嚴重不足的。濫竽充數者有之，無良者有之，投機者也有之，甚至不法者也不在個別，不僅僅是上市企業，中介機構、投資者以及監管者都有這樣的“惡禽”。如何通過制度的完善、行為的規范、監管的嚴厲讓更多的良禽進入市場，使市場成為良禽棲居的場所，是很重要、很現實、很緊迫的問題。

總之，要改變目前股市的現狀，不能只把眼睛盯在資金的注入上，而必須放在生態的改善上。切不可為了一時的利益，使股市變成注水的豬肉。