資本的破壞力

去年的東南融通財務造假事件，連累全體在美上市的中國概念股公司遭遇信用危機，在國內外造成了非常惡劣的影響。

不久前，國內又有一家已經過會，即將在A股創業板掛牌的公司——長亮科技，其財務報表被質疑為“隱瞞費用、虛增利潤”。長亮科技和東南融通的業務模式非常相似，同屬于金融行業的解決方案提供商（以下簡稱方案商），因此有業內人士擔心，長亮科技會不會成為“東南融通第二”？

長亮科技財務報表被詬病的地方在于：以過低的價格將股權轉讓給員工，并且沒有按照公允值記錄成本。但從長亮科技已經通過了證監會審批來看，其財務報表不應有原則性問題——并且，低價轉讓給員工股份的理由也很充分：激勵骨干員工。因此，長亮科技被“譽”為“東南融通第二”，似乎有些言過其實。

跳過長亮科技，我們來看一看金融行業方案商這個群體。通過上市和資本運作，這個領域的企業已經創造了一個接一個的財富故事。但是迄今為止，卻沒有一家企業因為上市而做強做大，成為行業內的領頭羊；相反，卻有企業為上市所累，虛報業績，最終謊言被戳穿，淪落到倒閉的邊緣。這才是真正值得反思的：資本對方案商來說，到底意味著什么？

每一家試圖上市的方案商都有這樣的說辭：做項目需要墊資，如果同時做幾個項目，需要的資金規模就非常大。同時，方案商需要資金養一支技術精湛的團隊，這些都是資本應該發揮的正面作用。

但同時，資本的負面作用也已經充分暴漏出來，東南融通就是最典型的例子——其將“簽字費”引入到了系統集成領域。簽字費是足球界術語，球員轉會會產生兩筆費用：轉會費和簽字費，轉會費是給老東家俱樂部的，簽字費是給球員個人的；轉會費是公開的，簽字費是保密的。方案商高管“轉會”，也可能會有數量不菲的簽字費，其含金量在于：客戶、技術團隊、甚至還可能包括軟件產品。簽字費盛行之時，價格動輒數百萬，甚至上千萬，當然具體數目也是保密的。隨著東南融通的衰落，需求方變得謹慎起來，出手不再大方，簽字費沒有那么貴了，也就是在幾十萬上下。

簽字費對整個行業的破壞力是巨大的，讓這個行業人心浮動，員工跳槽頻繁，不再潛心于業務。被挖角的公司更是會元氣大傷，一蹶不振。高技術企業的發展，是需要沉淀和積累的，失去了人員的穩定性，積累還從何談起？

簽字費也只是問題的表象，尋根朔源，都是資本惹的禍。方案商恰恰因為規模小、概念新，常常被資本看中。有了錢，簽字費就被發明出來。從此，潘多拉的盒子被打開了，人人效法。

簡而言之，資本是一把雙刃劍，用好了能培育出微軟、甲骨文、SAP這樣的領軍企業，用不好，不僅傷了自身，還會讓整個行業充滿銅臭味，從此停滯不前了。