江南紅箭 重組概念驅(qū)動(dòng) 一周漲36%

一周股價(jià)漲幅36%。江南紅箭（000519.SZ）春節(jié)后第一周的表現(xiàn)著實(shí)讓人驚喜，更重要的是，當(dāng)它上漲時(shí)，大盤正處相對(duì)疲弱狀態(tài)。

盡管節(jié)后A股板塊熱點(diǎn)相對(duì)分散，但真正吸引市場(chǎng)的眼球的依然是那些股價(jià)急速飆升的公司。江南紅箭由于近期重新點(diǎn)燃公司重組預(yù)期，相比于其他公司更加受到投資者關(guān)注。

江南紅箭節(jié)后單周換手率曾達(dá)到27%，上次出現(xiàn)如此高的換手率已是13個(gè)月之前的事了。截至2月8日股價(jià)收盤，江南紅箭近10個(gè)交易日股票成交量是過去53個(gè)交易日交易量的總和。

據(jù)西南證券透露，每年春節(jié)前后ST重組、資產(chǎn)注入等概念一直都是市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)。對(duì)于江南紅箭這種具有軍工、資產(chǎn)注入雙重概念的上市公司當(dāng)然容易激起市場(chǎng)的熱情。

江南紅箭原名銀河動(dòng)力，為促使公司完成重組工作，2010年9月在控股股東江南機(jī)器集團(tuán)的推動(dòng)下，將“成都銀河動(dòng)力”變更為“湖南江南紅箭”。江南紅箭并于當(dāng)月發(fā)布資產(chǎn)置換關(guān)聯(lián)交易公告，上市公司將旗下的江銀機(jī)電100%股份和華天鋁業(yè)28.24%股份與控股股東江南集團(tuán)的子公司——江南工業(yè)11%股權(quán)進(jìn)行置換。

而江南工業(yè)的主要經(jīng)營(yíng)范圍是生產(chǎn)軍工產(chǎn)品、提供技術(shù)服務(wù)及軍品科研、試制、工業(yè)專業(yè)設(shè)備等，公司及其母公司實(shí)際控制人為中國(guó)兵器工業(yè)集團(tuán)。

但是，其實(shí)江南紅箭目前主營(yíng)業(yè)務(wù)仍為各型內(nèi)燃機(jī)的關(guān)鍵基礎(chǔ)件以及氣缸套、鋁活塞的生產(chǎn)、銷售。

天相投顧認(rèn)為，江南紅箭行業(yè)上游原材料以生鐵為主，其價(jià)格由大宗商品價(jià)格決定。同時(shí)，下游整車制造商多為大型企業(yè)集團(tuán)，這些企業(yè)集團(tuán)議價(jià)能力強(qiáng)，公司受制于行業(yè)夾心層議價(jià)能力較弱，近年持續(xù)表現(xiàn)為微利或虧損狀態(tài)。

2008年至2010年江南紅箭凈資產(chǎn)收益率分別為-8.26%、1.09%、3.27%，2011年三季度報(bào)公司凈資產(chǎn)收益率為-1.38%。多年來公司營(yíng)業(yè)成本增速一直高于營(yíng)業(yè)收入，利潤(rùn)不斷減小。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，以江南紅箭目前的盈利狀況難以吸引市場(chǎng)投資者，資產(chǎn)重組迫在眉睫。

而對(duì)于這一步的邁出，上市公司與控股股東早在2010年初就已有籌劃。當(dāng)年2月，江南集團(tuán)成立江南工業(yè)有限公司。同年3月，上市公司銀河動(dòng)力成立全資子公司江銀機(jī)電，4月又以在建工程及土地使用權(quán)對(duì)江銀機(jī)電進(jìn)行增資，最終以資產(chǎn)總計(jì)5626萬元的溢價(jià)額完成增資，此舉是在為此后的股權(quán)置換鋪平道路。

但蹊蹺的是，2010年9月完成對(duì)江南工業(yè)11%的股權(quán)重組后，2011年公司并未在市場(chǎng)上透露過任何重組信息或公布任何重組細(xì)節(jié)。

近日，《投資者報(bào)》記者就公司重組事宜聯(lián)系江南紅箭，但公司董秘及證券事務(wù)人員電話無人接聽，而當(dāng)記者問及相關(guān)人士去向時(shí)公司均以“不知道”回應(yīng)。

從江南紅箭去年公布的公開信息中我們發(fā)現(xiàn)，公司其實(shí)在一年內(nèi)連續(xù)公布了多條關(guān)于對(duì)重大消息的報(bào)告、知情人登記等一系列管理制度，以期加強(qiáng)內(nèi)幕信息監(jiān)管。這樣的消息無疑增加了市場(chǎng)人士對(duì)公司的重組預(yù)期。

方正證券分析師張德海對(duì)《投資者報(bào)》記者表示，江南紅箭股價(jià)節(jié)后的急速上揚(yáng)主要是由于市場(chǎng)對(duì)公司有重組預(yù)期。如果江南紅箭對(duì)江南工業(yè)余下的89%資產(chǎn)完成置換，作為一家軍備制造商，按每股10元估值，然后加上公司原有價(jià)值，市值可能會(huì)達(dá)到25億~30億元。

而公司現(xiàn)在股本為1.9億股，也就是說股價(jià)可能達(dá)到15元左右，按江南紅箭現(xiàn)價(jià)10元左右計(jì)算，也許還會(huì)有50%的上漲空間。■