康福拉斯:市場(chǎng)在用情緒說(shuō)話

“交易者就像狙擊手，要隨時(shí)瞄準(zhǔn)，但不一定扣動(dòng)扳機(jī)。”在大智慧培訓(xùn)中心與《投資者報(bào)》舉辦的“美國(guó)交易大師亞伯拉罕?康福拉斯投資者見(jiàn)面會(huì)”上，康福拉斯談道。

康福拉斯有超過(guò)20年的交易經(jīng)驗(yàn)，其在技術(shù)分析領(lǐng)域里最大成就是將一系列諸如鑰匙圖、磚形圖、價(jià)格反轉(zhuǎn)圖等古老的技術(shù)分析指標(biāo)引入到現(xiàn)代交易。

康福拉斯認(rèn)為，我們應(yīng)該認(rèn)識(shí)到市場(chǎng)情緒對(duì)價(jià)格波動(dòng)的影響，通過(guò)技術(shù)方法偵探市場(chǎng)情緒，能夠讓我們洞察趨勢(shì)反轉(zhuǎn)和市場(chǎng)的拐點(diǎn)，從而確定較好的買賣時(shí)機(jī)。

“很多時(shí)候，我們交易的時(shí)候總喜歡第一次把籌碼全部押進(jìn)去，這是很不理性的，正確的思維是，第一筆籌碼是試探性的，如果市場(chǎng)跟著自己的判斷走，第二筆加大籌碼，第三筆再加大籌碼。”談及交易方法，康福拉斯說(shuō)。

從交易品種上看，康福拉斯最看好銅，他認(rèn)為，目前銅還沒(méi)有突破，但隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，任何利好的消息都會(huì)讓銅大幅上升，所以應(yīng)該是比較好的建倉(cāng)期。而原油市場(chǎng)動(dòng)蕩不安，難以交易，黃金市場(chǎng)則比較弱。

市場(chǎng)在用情緒講話

“當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格發(fā)生改變時(shí)，一定是某種情緒壓住了另一種情緒。牛熊之間的激烈戰(zhàn)爭(zhēng)，反映了市場(chǎng)中存在無(wú)時(shí)無(wú)刻的情緒斗爭(zhēng)。”在康福拉斯《拐點(diǎn)交易策略》一書(shū)中，康福拉斯寫(xiě)道。

市場(chǎng)在用情緒說(shuō)話，關(guān)鍵是如何去量化情緒。

什么是情緒？康福拉斯認(rèn)為，市場(chǎng)崩盤是一個(gè)極端情緒化的事件，它與市場(chǎng)中的同一種情緒被高度模仿。

崩盤時(shí)，對(duì)未來(lái)不確定的情緒在市場(chǎng)中蔓延，這就打破了做空者和做多者之間的平衡，從而導(dǎo)致市場(chǎng)破位下跌；泡沫中，極度興奮和貪婪的情緒也會(huì)在投資者中擴(kuò)散。

“對(duì)于市場(chǎng)是否會(huì)崩盤或產(chǎn)生泡沫，在技術(shù)圖形中是有先兆的，決定市場(chǎng)的各種情緒的混合體發(fā)生改變時(shí)，技術(shù)圖形中的價(jià)格走勢(shì)與形態(tài)也會(huì)做出相應(yīng)的改變。”

投資者情緒產(chǎn)生的力量是價(jià)格運(yùn)行的幕后推手，也就是說(shuō)價(jià)格是反映市場(chǎng)情緒的一面鏡子。

面對(duì)市場(chǎng)錯(cuò)綜復(fù)雜的情緒，普通投資者如何做才能贏得先機(jī)呢？

康福拉斯的答案是，加深對(duì)各種技術(shù)圖形的理解，知道他們的含義，不僅讀懂了市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行的直觀路徑圖，同時(shí)也是投資者情緒波動(dòng)的示意圖。

市場(chǎng)是人性化的，他有其自己的語(yǔ)言。比如說(shuō)市場(chǎng)情緒比較“憂慮”，對(duì)應(yīng)的圖形就是市場(chǎng)在窄幅通道中上下波動(dòng)；趨勢(shì)斜線率大于45度，則暗含著市場(chǎng)有信心的情緒；市場(chǎng)回落是失望的表現(xiàn)等等。

康福拉斯認(rèn)為，要很好地把握市場(chǎng)的情緒，投資者的情商很重要。

而考察情商，有三個(gè)重要指標(biāo)：第一，有能力通過(guò)市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)判斷投資者的情緒；第二，有能力辨別出市場(chǎng)情緒發(fā)生了轉(zhuǎn)換；第三，有能力結(jié)合情緒判斷市場(chǎng)基本面與技術(shù)面的關(guān)系。

在各種圖形或技術(shù)指標(biāo)中，價(jià)格反轉(zhuǎn)圖對(duì)市場(chǎng)情緒的高低有著獨(dú)一無(wú)二的觀察視角，因?yàn)樗粫?huì)顯示價(jià)格趨勢(shì)中的突變，這正是市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)變的指標(biāo)。

價(jià)格反轉(zhuǎn)量化情緒

既然價(jià)格是反映情緒的鏡子，那么掌握了價(jià)格變化的規(guī)律也就讀懂了市場(chǎng)的情緒。

在市場(chǎng)交易中，當(dāng)價(jià)格形態(tài)給出一個(gè)入場(chǎng)信號(hào)的時(shí)候，如何加以確認(rèn)，即使對(duì)于有經(jīng)驗(yàn)的交易者也是一個(gè)挑戰(zhàn)。

康福拉斯認(rèn)為，交易者要想判斷他所用的交易模型勝算大小，至少要考察三個(gè)因素：價(jià)格形態(tài)有一個(gè)清晰的趨勢(shì)方向；價(jià)格所處的價(jià)位是關(guān)鍵的阻力位或者支撐位；走勢(shì)已經(jīng)轉(zhuǎn)到交易者的預(yù)期方向。

所有圖形中，價(jià)格反轉(zhuǎn)圖是最值得學(xué)習(xí)的。

價(jià)格反轉(zhuǎn)圖類似于沒(méi)有燭心的蠟燭圖。畫(huà)法是，當(dāng)標(biāo)的價(jià)格達(dá)到了新高就畫(huà)一個(gè)白柱，如果價(jià)格出現(xiàn)新低就挨著畫(huà)一個(gè)黑柱，如果沒(méi)有新高新低就沒(méi)有柱子，按照固定的時(shí)間段把連續(xù)的柱子排列在一起，就形成了一個(gè)柱狀圖。圖中的柱體階梯式向上或者向下的走勢(shì)，就是市場(chǎng)情緒的取向。

價(jià)格反轉(zhuǎn)圖最早出現(xiàn)在日本，最大的優(yōu)點(diǎn)之一就是法則很清楚，因?yàn)樗兄鶢顖D都是參照此時(shí)的收盤價(jià)和上一個(gè)收盤價(jià)繪制的。

從市場(chǎng)情緒分析角度來(lái)看，當(dāng)價(jià)格出現(xiàn)新高或新低時(shí)，只需把發(fā)生的數(shù)據(jù)輸入進(jìn)去，價(jià)格反轉(zhuǎn)就會(huì)顯示出市場(chǎng)情緒的持續(xù)性，而價(jià)格是否能夠持續(xù)創(chuàng)出新高或者出現(xiàn)新低，都為我們指出了一個(gè)不同于傳統(tǒng)趨勢(shì)分析量化情緒的方法。

對(duì)一個(gè)交易者而言，判斷反轉(zhuǎn)是不是貨真價(jià)實(shí)是至關(guān)重要的。

“如果某個(gè)反轉(zhuǎn)只是簡(jiǎn)單的自然性回調(diào)，交易者應(yīng)該靜觀其變。”康福拉斯說(shuō)，價(jià)格波動(dòng)是否可靠，需要注意反轉(zhuǎn)方向是否與更長(zhǎng)期的市場(chǎng)趨勢(shì)相同以及這次反轉(zhuǎn)是否與現(xiàn)有的連續(xù)新高序列相符。

選擇主導(dǎo)趨勢(shì)

“交易者想要在一個(gè)趨勢(shì)下進(jìn)行交易，關(guān)鍵的步驟是要確認(rèn)趨勢(shì)究竟是不是靠得住。”

當(dāng)交易者采用價(jià)格反轉(zhuǎn)圖時(shí)，交易策略就被定義為跟隨主導(dǎo)情緒進(jìn)行。要發(fā)現(xiàn)主導(dǎo)情緒，交易者只需要去確認(rèn)在價(jià)格反轉(zhuǎn)圖中最新的柱體序列顯示出的情況就可以了。

康福拉斯指出，判斷主導(dǎo)情緒的最好方法就是同時(shí)運(yùn)用三個(gè)不同時(shí)間框架下的價(jià)格反轉(zhuǎn)圖，全景演示的價(jià)格反轉(zhuǎn)圖可以是日線圖、4小時(shí)圖和5分鐘圖。日內(nèi)交易者更喜歡用30分鐘圖、10分鐘圖和3分鐘圖的組合。

“當(dāng)你看任何一個(gè)時(shí)間框架下的價(jià)格反轉(zhuǎn)圖時(shí)，如果對(duì)主導(dǎo)情緒有疑問(wèn)的話，需要簡(jiǎn)單地將時(shí)間間隔略微放大一些，就可以解除你的疑問(wèn)了。”

一旦交易者選擇了設(shè)想好的趨勢(shì)方向，關(guān)鍵的問(wèn)題就是在什么時(shí)候，什么點(diǎn)位入場(chǎng)交易。

價(jià)格反轉(zhuǎn)圖不能回答何時(shí)入場(chǎng)交易的問(wèn)題，但他可以回答什么點(diǎn)位入場(chǎng)。當(dāng)交易者開(kāi)始想做多的時(shí)候，他首先要確認(rèn)市場(chǎng)的主導(dǎo)情緒是看多的，接下來(lái)，要判斷的就是反向的波動(dòng)是否發(fā)生了。

“交易者寧可掛一些限價(jià)單，讓他埋伏在那里，這樣一旦價(jià)格反轉(zhuǎn)圖的反轉(zhuǎn)點(diǎn)出現(xiàn)，就會(huì)自動(dòng)成交。”康福拉斯說(shuō)，交易者經(jīng)常犯的錯(cuò)誤就是一味地等待反轉(zhuǎn)出現(xiàn)，然后再以市價(jià)入場(chǎng)，這就會(huì)錯(cuò)過(guò)市場(chǎng)最大能量的反轉(zhuǎn)。

“當(dāng)然，投資者也可以采用市價(jià)下單，交易者在確認(rèn)以市價(jià)入場(chǎng)的時(shí)機(jī)時(shí)，還要看其他的一些轉(zhuǎn)向信號(hào)，無(wú)論如何，一旦趨勢(shì)開(kāi)始，他就可能在一個(gè)序列中持續(xù)延展。”康福拉斯說(shuō)。■