華麗家族:賣資產湊業績 董事長減持24.5億

華麗家族業績“華麗”，但其凈利潤增長主要依靠變賣房地產資產和股權實現，并不可持續。借助虛有其表的華麗外衣，公司董事長和眾高管的減持潛行急進，一年內合計套現28億元。

3月28日上證指數大幅跳水2.65%，創年內單日最大跌幅，房地產板塊有5家個股跌幅超9%，華麗家族就是其一。該公司也是唯一以跌停價報收的房地產個股，次日再度重挫7.08%。

令人費解的是，在上述5家公司中只有華麗家族實現了2011年營業收入與凈利潤同比增長。業績增長反被大額拋售？《投資者報》分析其主營業務后發現，華麗家族多年來主營業務乏力，一直在靠變賣資產做高利潤，長期不可持續。

借助“華麗”業績，公司董事長王偉林夫婦帶頭減持。從去年7月至今年3月，夫婦二人及眾高管拋售2.9億股，套現金額達28億元。而2011年公司凈利潤只有5.98億元，套現金額已達凈利潤的4.7倍。

借殼上市 長期賣資產做業績

在承受房地產行業持續政策調控之時，華麗家族卻保持著“華麗”業績。不過揭開“華麗”業績的外衣，公司多年來靠變賣資產或股權粉飾業績的問題便凸顯出來。

公司年報顯示，其2011年實現營業收入11.37億元，同比增148.5%，凈利潤5.98億元，同比增長15.3%。

早在2011年7月，本報在《華麗家族：凈利突增88倍 非主業之功》一文中就指出了上述嚴重問題。而華麗家族2011年5.98億元的凈利潤大部分就是來自于出售旗下子公司股權所帶來的投資收益。

2011年3月華麗家族將其持有的上海弘圣房地產公司（下稱“弘圣地產”）31.52%股權出售給SOHO上海投資有限公司，該項交易給其帶來4.76億元投資收益。

華麗家族繼續持有弘圣地產剩余20%股權，因為喪失其控制權而變更公允價值，增值3.02億元，計入當期投資收益。

上述兩項非經常性損益合計為7.78億元，為其2011年凈利潤的130%。公司當年各項非經常性損益抵消合并后為5.58億元，仍達到2011年凈利潤的98%。

實際上華麗家族通過變賣旗下資產獲取高額收益已并非首次。2008年7月公司通過借殼SST新智上市。同年8月公司全資子公司天津華地將持有的天津地福商場經營管理有限公司100%的股權轉讓給COF III SRL，交易金額為3.39億元。

2009年華麗家族又通過出售上海福地投資管理有限公司和上海地之福商業管理有限公司獲得2億元交易款。

2010年華麗家族通過轉讓弘圣地產48.4%股權，獲得5.04億元投資收益，占當年利潤總額的76.3%。

2012年3月華麗家族又將余下的弘圣地產20%股權全部出清，該筆交易金額為5億元，預計將為公司帶來2.26億元投資收益。

第二主業投資乙肝疫苗

華麗家族不斷變賣旗下房地產類資產，在樓市連續調控下公司管理層有意尋找第二主業。但在多年尋找中，華麗家族第二主業仍沒有著落。

公司2009 年就已開始涉足非房地產業的投資，2011年華麗家族稱在控股股東南江集團支持下在國內外廣泛尋找資源類投資機會，特別是金礦。

華麗家族證券事業部一李姓人士對《投資者報》表示：目前公司在礦產資源方面還無具體項目，近期主要以生物醫藥為主。其中，乙型肝炎治療性疫苗應是最先為公司貢獻投資收入的。

關于重慶啤酒“乙型肝炎治療性疫苗”深陷造假事件，他表示公司通過投資海泰投資獲得海泰藥業股權，通過其進行研究的乙型肝炎治療性疫苗（乙克）已進入三期臨床試驗階段，先于重慶啤酒二期臨床，并且有明確的目標進程。

華麗家族2011年報預期到2014 年完成Ⅲ期臨床第二階段臨床試驗，如療效得以確認，將在2015 年申報新藥。按此進程計算，公司至少還要三年時間才能獲得來自第二主業的收入。

作為海泰藥業控股子公司——上海復旦海泰生物技術有限公司的乙型肝炎治療性疫苗主要參與人員，復旦大學上海醫學院聞玉梅院士就曾對媒體謹慎提到：治療性疫苗能夠用于臨床正式治療前還需通過國家批準，具體療效也還必須通過大規模的臨床實驗驗證才能肯定。華麗家族第二主業乙肝疫苗項目能否獲益，目前還是未知數。

董事長夫婦套現24.5億元

依靠華麗家族看似風光的業績，公司董事長早已開始帶頭減持。2011年7月15日華麗家族公布半年報，凈利潤同比增長88倍。在中報發布后3日，公司控股股東南江集團就展開了第一輪減持行動。

2011年7月19日至26日，南江集團先后5次減持華麗家族3559.6萬股，約占總股本的5%，套現6.7億元。

同年8月1日至5日南江集團展開第二輪減持，5天內再度減持3559.6萬股，套現5.7億元。

12月8日南江集團展開了第三輪減持，當日減持2000萬股，減持量占總股本1.76%，套現 1.4億元。

不久之后，公司另一大股東皙哲投資也展開大規模減持。2012年2月27日至3月9日皙哲投資4度減持華麗家族，合計減持1.5億股，套現10.7億元。

事實上，對于華麗家族而言，南江集團和皙哲投資的減持并沒有本質區別，因為這兩家公司的股份均為華麗家族董事長王偉林及其妻劉雅娟所有。

南江集團和皙哲投資的實際控制人均為華麗家族董事長王偉林；他對兩家公司各持有90%股權，剩余10%則由其妻劉雅娟持有。通過上述行動，在不足一年的時間里，董事長夫婦合計減持華麗家族2.4億股，套現24.5億元。

在董事長帶頭下，華麗家族總裁曾志峰、副總裁狄自中、董事陳志堅也于3月15日加入到減持行列，3人分別減持2242萬股、2178萬股、435萬股，總計套現3.6億元。

在不到一年的時間里，上述6人通過減持所獲現金已達28億元，這是公司去年凈利潤的4.7倍。