晉億實業:巨虧\\大漲和“敢死隊”

去年凈利同比下滑七成，今年一季度出現虧損，但這樣觸目驚心的利空消息不但沒讓晉億實業（601002.SH）這只高鐵概念股陷入深跌，反而成為其股價接連上漲的催化劑。自4月18日起，晉億實業股價連續6天收于陽線，累計漲幅接近60%。

業績虧損何以股價大漲？《投資者報》通過采訪和分析了解到，游資的炒作和機構的獲利沖動是晉億實業股價暴漲的主要推手。高鐵復工短期內難讓公司業績出現反轉，而公司的業務重心目前也不得不轉向傳統緊固件和五金銷售兩個領域，以減少對高鐵的依賴。

虧損4374萬元股價大漲近60%

晉億實業在國內高鐵扣件領域的市場占有率約23%，僅次于合資企業德國福斯羅扣件系統公司，排名第二。因此自2007年上市以來有著“高鐵第一股”之稱。

成也高鐵，敗也高鐵。在經歷了2010高鐵扣件業務的快速發展并創下股價月內翻番的輝煌紀錄后，隨著去年以來高鐵建設速度減慢，以及溫州“7?23”事故帶來的劇烈連鎖反應，晉億實業高鐵訂單驟然減少，業績一落千丈。

去年實現營業收入27.03億元，同比下降10.62%，實現凈利6883.09萬元，同比大降70.23%。今年一季度更是出現虧損，營業收入同比下降37.35%的同時，凈利潤虧損約4374萬元，每股虧損約0.06元。而去年同期每股收益為0.08元。

晉億實業董秘辦人員對《投資者報》表示，業績不佳的主要原因是去年以來停建、緩建的高鐵建設尚未全面恢復。2011年中期，手握10億元高鐵扣配件訂單的晉億實業甚至一度停工了該業務。公司對今年上半年業績預期悲觀，預計上半年累計凈利潤仍為虧損約6500萬元，虧損呈擴大態勢。

受業績拖累，“高鐵第一股”也風光不再，股價自2011年2月9日創下上市以來的最高價31.86元之后一路下跌，至今年1月初跌至此輪低點8.65元（期間10派2元），成為過去一年中跌幅最大的股票之一。

今年一季度，盡管上證指數漲勢較好，但晉億實業股價依然在低位徘徊不前，直至4月18日出現轉機，當天晉億實業收了一個大陽線，成交量突然放大，“牛股”之路由此展開。之后接連6天收陽，其中三天收于漲停，累計上漲近60%，遠超同期上證指數漲幅。

“敢死隊”炒作機構獲利出逃

業績下滑至虧損，晉億實業股價短時大漲顯然不尋常。銀河證券一名分析師表示，4月份高鐵板塊走強主要得益于政策面和基本面的配合。溫家寶總理4月初在廣西、福建等地調研時強調，確保今年5000億在建線路的投資資金到位，傳達出政策對高鐵建設支持的信號。

利好消息吸引了游資的關注，其中尤以江浙游資“敢死隊”為主。

以4月24日為例，晉億實業當天收于漲停，居買入金額榜首的是財通證券溫嶺東輝北路營業部，當天買入6393.78萬元；銀河證券紹興營業部也買入2786.45萬元；中信證券上海淮海中路營業部和東方證券上海張楊路營業部的買入金額分別為2577.53萬元和2515.55萬元，申萬上海余姚路營業部買入2256.09萬元。

在“敢死隊”大額買進的同時，部分游資已獲利出貨。4月24日賣出金額較大的游資營業部有西藏同信證券成都東大街營業部、中信證券總部、財通證券紹興人民中路營業部和銀河證券紹興營業部，當天賣出金額合計約1.4億元。

除游資外，也有部分機構進駐。截至今年一季度末，持晉億實業最多的機構是華安中小盤成長基金，共持350萬股，位列晉億實業前十大流通股股東第三名。但去年底該基金未能進入前十大流通股股東之列，可見今年一季度，該基金買入力度較大。

上證180交易型開放式指數和南方中證500指數基金也分別持有晉億實業113.55萬股、109.46萬股。大漲之后也有機構選擇獲利了結，4月24日晉億實業就被一機構席位賣出4128.8萬元，從成交均價看，如大額賣出的可能就是華安中小盤成長基金。

與這些機構賺得盆滿缽滿相比，去年年底還赫然在列的中郵核心成長、中郵核心優選以及南方隆元產業三只基金卻在今年一季度撤離晉億實業，從而錯失此輪大漲帶來的收益。

高鐵復工短期難讓業績反轉

目前，晉億實業此輪炒作暫告一段落，“五一”前兩個交易日和5月2日，該股接連三個交易日下跌收陰。

由于緊固件銷售收入目前占晉億實業主營業務的七成，其中高鐵扣件收入占比約一半，因此，晉億實力業績能否好轉的關鍵在國內高鐵何時復工，以及高鐵建設能多大程度開展。

英大證券研究所所長李大霄認為，“經過前期調整，高鐵板塊已處于市場偏低位置，價值逐漸顯現。隨著新一輪基建啟動，高鐵投資力度也會重新加大。”

但中投顧問交通行業研究員申正遠持不同意見，他認為，高鐵建設進度可能低于預期，雖然鐵道部表示“十二五”期間的鐵路規劃不變，但鐵路投資的年度進展狀況和鐵道部的招標進程仍有不確定性。

海通證券近期報告顯示，今年以來鐵路固定資產投資仍在下滑，今年2月單月鐵路基建投資120.65億元，同比下滑56.32%，鐵路基建投資已連續10個月同比下滑。四海升平投資公司燕海濤認為，高鐵類股票短期內業績不容樂觀，建議投資者短期內不要盲目介入。

對于高鐵建設對公司業務的影響，晉億實業做過悲觀預計，公司董秘涂志清此前表示，“未來我國高鐵建設速度有可能逐步減緩，并最終影響公司主營業務收入”。在高鐵復工和建議進程不確定的情況下，晉億實業是否只能坐以待斃？

公司董秘辦人員解釋稱，公司自去年底開始謀求轉型，一方面加大對傳統非高鐵固件的開發投入，另一方面是借增發契機加大五金銷售建物流體系。轉型目標是，五年后五金銷售物流體系的利潤貢獻度遠大于傳統緊固件制造。

晉億實業此舉意圖明顯，除了使今后發展降低對高鐵的依賴外，也想借此機會使晉億實業由純生產的緊固件企業向下游延伸至緊固件制造與銷售服務為一體的企業。目前汽車緊固件在晉億實業的主要緊固件產品中占比約10%，而傳統的普通緊固件計劃新開發風電、航空航天等高端市場。

但中投顧問研究員申正遠認為，公司轉型后的業務也面臨風險，一是普通緊固件的競爭加劇、國外的反傾銷調查增多，給公司的銷量帶來了不利沖擊；二是風電等領域是公司新進入的領域，市場開發前景存疑。■