被通貨膨脹葬送的三大王朝

紙幣是古代中國人的偉大金融發明，并且在幾百年后的世界經濟中成為不可或缺的貨幣。然而，古代中國人卻并沒有從中獲得多少好處，三個強盛一時的王朝——宋、金、元，都在紛飛的紙幣中轟然坍塌。

通脹政策害了北宋

紙幣最早是北宋時期的四川商人發明的。當時的北宋剛剛經歷了五代十國的百年動亂，財政上捉襟見肘，發行紙幣或可補國用之不足。權衡之后，宋朝政府不僅沒有禁止紙幣，反而從1023年開始由官方發行交子紙幣，在世界貨幣史上這絕對是一個了不起的創舉。

北宋的紙幣流通自仁宗天圣二年至神宗熙寧五年，保持穩定約50年之久。到了宋徽宗統治時期，著名的奸相蔡京終于通過大量發行紙幣，把北宋引進了通貨膨脹的陷阱。隨著紙幣越發越多，原有的準備金越來越顯得微不足道，最后僅為貨幣發行額的1/60，后來干脆就無準備金發行，市面上流通的鈔票越來越多，完全背離了流通規律，發行量遠遠超過了所代表的貨幣金量，走上了嚴重貶值的末路。

時人稱蔡京搞的通貨膨脹政策甚于盜賊，北宋的半壁河山之所以迅速地斷送在徽宗手里，雖說是因了金朝的崛起和入侵，但與徽宗任用奸佞以通貨膨脹政策恣意搜刮人民也不無關系。

盲目發行紙幣的南宋

南宋第二位皇帝宋孝宗是一位在中國貨幣理論史上常被提及的為數不多的君主之一，據說，他為了紙幣發行的問題，幾乎十年睡不著覺。

經過對北宋紙幣的流通經驗加以總結，宋孝宗得出了限額發行、兌現、準許用于納稅以提高信譽等幾條管理原則。所以，南宋初期，紙幣雖然已廣泛使用，但由于措置得當而且儲備金充足，發放數量控制得嚴，因此，對于國計民生都起到了一定的積極作用。

可是，這種穩定也只維持了約30年，自開禧時期舉兵伐金起，南宋戰爭幾乎連年不斷，開支十分浩大。

宋理宗年間，蒙古軍攻川陜，滅金國，南宋面臨覆亡，內外交困的南宋朝廷更是把大量發行紙幣當作一根救命稻草。南宋末年市面上只見紙幣不見大米，紙幣二百貫甚至買不到一雙草鞋。到被蒙元所滅亡，南宋160多年的通貨膨脹率高達25億倍!民饑欲死，經濟瀕于崩潰，不等蒙古人打來，這個王朝也時日無多了。

金、元的覆滅

金朝自從攻占了北宋的半壁江山之后，也很快學會了發行紙幣這種“先進技術”。發鈔初期和趙宋一樣，金王朝大體還照章辦事，保持穩定約35年，但隨后其濫發鈔票之規模，則讓南方鄰居自嘆不如。

本來，就軍事實力而言，金與宋相比始終不弱，但因連年遠征，軍費開支過大，政府征斂過度，以致不得不求助于惡性的通貨膨脹政策。發鈔70年后，金國銀與紙幣的比價上漲了6000萬倍，100貫紙幣只買一碗面，一萬貫才買一張餅，結果，社會危機日益加深，在這種形勢下，北方崛起的蒙古與南宋夾攻金朝，終于使之覆滅。

當宋和金都退出歷史舞臺之后，元王朝認真總結了它們發行紙幣多年的經驗教訓，實現了紙幣在全國范圍內的流通，而且確立了紙幣的唯一法幣地位，建立起相當完善的紙幣流通制度，不料僅僅穩定了30年，在巨大短期收益的誘惑和連年對外用兵引起的財政壓力下，元政府飲鴆止渴，一方面挪用準備金，另一方面濫發紙幣，引發了中國貨幣史上少有的惡性通貨膨脹。

到元朝末年，米價竟比元初上漲六七萬倍。人民已經在拒絕使用紙幣，而統治者卻仍以無限制地發行沒有準備金形同廢紙的鈔幣來掠奪人民。民怨沸騰，鈔法崩潰，元王朝終為紅巾軍所推翻。(劉潤堂)