有分紅才有巴菲特

資本市場怎么才能做到有質(zhì)量地增長，需要什么樣的環(huán)境?我們要反思一下這個(gè)問題。

為什么大家對股市十年零漲幅會(huì)感到不滿?關(guān)鍵是因?yàn)椴粷q不能賺錢!是不是一個(gè)正常的股票市場必須得漲才能賺錢?不一定。如果有分紅，不漲也可以賺錢。如果每年都有分紅，理論上說，不一定需要漲。不漲更好，股票更便宜，物美價(jià)廉是好東西，我們都應(yīng)該歡呼才對。

如果你認(rèn)為中國股市現(xiàn)在有問題，關(guān)鍵就是市場定位出現(xiàn)了問題，它是以融資功能為主。

按照標(biāo)準(zhǔn)的邏輯，在企業(yè)的幾種主要融資方式中，包括債權(quán)融資和股權(quán)融資，股權(quán)融資是比較昂貴的方式，因?yàn)槠髽I(yè)一旦取得了收益，給股東的回報(bào)是上不封頂?shù)模夜蓶|還有左右你的決策權(quán)。而債券只有一個(gè)固定的回報(bào)，對于好的企業(yè)是比較便宜的。

但是，為什么中國企業(yè)現(xiàn)在都樂意選擇昂貴而不是便宜的方式呢?這就意味著，從企業(yè)選擇股權(quán)融資這種方式的那一天起，它就沒打算要給你分紅。

如果不分紅，發(fā)行股票的方式對于企業(yè)來說就相當(dāng)于是借了錢不用還。白來的錢，這不是挺好嗎?這也是為什么股市不漲老百姓不滿意，但卻能迅速擴(kuò)容的原因。對于企業(yè)來說，白給的錢為什么不要呢?

另一方面，這也是為什么債券市場發(fā)展不大的原因。如果發(fā)債，票面寫得很清楚，多少的利率，最后不僅要還本金，還要還利息。股票既不用還本金，也不用還利息，那不是太好了嗎?

作為金融市場來說，一個(gè)金融資產(chǎn)有價(jià)值，是因?yàn)樗惺找妫鹑谫Y產(chǎn)的價(jià)值，是各期收益率的貼現(xiàn)值。……