人民幣匯率升值對中國經濟的負面影響與對策

摘要：本文分析了人民幣匯率升值的的原因及對中國經濟的影響，并在此基礎上提出了消除人民幣匯率升值對中國經濟不利影響的對策建議。

關鍵詞：人民幣升值負面影響對策

1 人民幣匯率升值的背景

近幾年，尤其是2008美國金融危機以來，全球經濟發展低迷，許多西方國家面臨或承受著通貨緊縮的巨大壓力。與西方發達國家經濟狀況正好相反，中國經濟一直保持了高速增長的勢頭。隨著經濟的高速發展，人民幣的國際地位越來越重要，經濟快速增長引發升值預期，投資拉動人民幣升值。2012年2月10日人民幣匯率中間價為：1美元對人民幣6.2937，較前一交易日（6.3009）上漲72個基點，又創歷史新高，新一輪匯率戰號角奏響。

2 人民幣匯率升值的原因

人民幣匯率屢創新高，究其原因主要有如下幾點：首先，中國經濟并沒有明顯減速，海外熱錢大規模流出可能性很小。其次，國內資本項目仍然存在防火墻。這意味著一方面國內資產泡沫推動其估值水平高于海外，另一方面也促使人民幣持續有升值壓力。最后，QE2（美聯儲二次量化寬松）特別是去年12月以后，美元實際上還是對多國貨幣貶值。可以預見，未來人民幣仍將保持有節奏、可控的升值節奏。

3 人民幣匯率升值對中國經濟的影響

匯率是一把“雙刃劍”，其變動所帶來的影響是雙面的。升值有利于提升中國經濟和人民幣的國際地位，減輕國際償債負擔，也有利于加速人民幣自由兌換的進程，但同時將對我國經濟發展產生嚴重負面影響。

3.1 基礎產業的發展受到沖擊，外貿出口增長受阻。原料類產品和勞動密集型產品、國內的基礎產業特別是農業是我國出口的傳統優勢產品和產業，它們的出口主要依賴于低廉的價格，對匯率有較強的依賴性。人民幣升值將導致中國產品出口價格大幅提高，中國傳統產品將失去價格競爭力，這會影響傳統產品及企業乃至行業的發展，而隨著國外農產品大量進入我國市場，國內農產品將受到進口農產品低價格的強烈競爭，農業生產受到前所未有的沖擊。人民幣升值意味著我國出口商品的外幣價格提高，直接削弱我國出口商品的低價競爭優勢，影響我國在美國金融危機下的轉移效應以及比較優勢的發揮，增加了開拓國際市場的難度。在全球市場價格基本保持不變的情況下，我國商品出口利潤的下降會嚴重影響出口企業的積極性，人民幣升值會對我國的優勢產業帶了嚴重損害。

3.2 不利于吸引外資和加工貿易產業升級。首先，人民幣升值會使國內投資環境惡化，國內投資變得相對昂貴，新增的海外投資則會減少。人民幣升值，不僅會直接增加外企在中國投資建廠、購置設備的成本，而且還會提高勞動力成本，將直接影響外資的吸引。其次，外國企業在中國的經營目前已逐步進入成熟期，其利潤匯出的數額也在逐年增大，人民幣升值將提高其利潤的外匯收益，由此可能會加大資本外流，影響國際收支平衡。這些都會影響到外商投資及再投資的規模與產業本地化的進程，不利于我國加工貿易產業的發展、升級。

3.3 金融市場風險加劇，制造資產泡沫。人民幣升值會帶來人們更大的升值預期，減少外企對中國的直接投資，增加非直接投資的短期資本的流入，這樣會制造更大的外部的不平衡，增加對地產、股市等的投機，制造虛假繁榮和泡沫，誤導經濟的非理性發展。

3.4 降低產品國際競爭力而引發失業。人民幣升值將導致中國產品出口價格大幅提高，中國產品將失去價格競爭力，面對人民幣升值將由微利走入無利甚至虧損的泥沼，進一步將傳導至社會就業，使本就非常嚴峻的就業形勢雪上加霜。另外，人民幣升值還會導致中國非貿易品（諸如土地、勞動等生產要素）價格的上升，從而減弱國內的需求，進而給本來壓力就大就業市場帶來嚴重的負面影響。

4 降低或消除匯率升值對中國經濟負面影響的對策

在人民幣匯率升值的壓力下，中國應始終維持人民幣匯率的基本穩定，同時，應積極采取措施以緩解升值壓力。

4.1 積極進行產業結構調整。日元升值使日本的勞動密集型產業受到巨大沖擊，在整個日本出口貿易中的比重不斷下降，相反，一些資本與技術密集型產業在日元升值過程中得到了迅速發展，產業結構的調整是日元升值對日本經濟造成的一個有利影響，但要以長達10余年的經濟不景氣為代價。人民幣升值肯定會造成我國產業結構的調整，為了緩解人民幣升值壓力，我國應主動地積極進行產業結構調整。

4.2 放寬外匯管制，促進金融市場發展。外匯管制是一國貨幣法的重要內容，隨著政府推進匯率改革，人民幣將逐步實現基本可兌換。中國將逐步增強人民幣匯率彈性，提高人民幣匯率市場化程度，并逐步開放資本帳戶。中國目前正尋求通過推進人民幣國際化來減輕對美元的依賴程度。一年來，中國已經放松了部分資本管制措施，并允許人民幣跨境流動。我們對人民幣匯率適時做出的適當調整，要使匯率水平既能真實反映中國的經濟狀況，又能避免未來人民幣快速升值所帶來的負面影響，同時穩定中國金融市場。從戰略的高度審視我國資本市場的發展，完善證券市場監管機制，健康穩定發展資本市場。

4.3 宏觀調控充分發揮貨幣政策作用。一是改變傳統的調控總量為主的宏觀調控模式，將總量調控為主向結構調控為主過渡；二是強調財政政策與貨幣政策的協調配合，發揮財政政策在調整經濟結構中的作用；三是變藏匯于國為藏匯于民，徹底改革結匯售匯制，減少相應的人民幣大量投放，緩解流動性過剩和外匯巨額儲備的壓力。四是在調控供給的同時，要注意加強對需求的管理，將宏觀調控的重點由調控供給轉向調控市場的供求平衡；五是增強央行資產結構的彈性，調整央行資產結構，研究盤活央行某些類別資產的可能性，努力將基礎貨幣增長控制在適度水平，有效防止商業銀行貸款的過快增長。

4.4 繼續完善人民幣形成機制。我國目前應繼續堅持有管理的浮動匯率制度，在資本賬戶尚未開放的情況下，通過貨幣政策以每年3%-5%的幅度小幅升值。只有這樣，才能在人民幣匯率升值的情況下把國際投機資本的流動變得無利或微利可圖，減少其對人民幣資產的吸引力。從而保證中國國際收支平衡。

4.5 綜合處理匯率升值影響物價水平所產生的問題。人民幣如今正在以驚人的速度升值，而且，自2010年6月開始，勢頭更猛。在人民幣升值的同時，我們還看到物價飛漲，我們的財富正在貶值。中國目前面臨著與日本當初類似的狀況，在經濟持續高速發展一個階段之后，人民幣面臨升值壓力并且也正在緩慢升值;同時，對外失衡進一步促成了國內通貨膨脹的壓力，人民幣對內實際貶值的現狀近期也較為明顯。這是一個特殊時期的歷史產物，是中國內外經濟失衡的外在表現。中國目前正處于這一時期，人民幣對內通貨膨脹與對外升值雙重壓力并存。最棘手的問題之一就是如何處理好升值壓力及通貨膨脹問題。所以說，宏觀經濟政策應以穩定國內宏觀經濟平衡為首要目標，治理通貨膨脹應該更為重要，本幣應適度升值。要認真研究綜合處理匯率升值通過影響物價，進而影響經濟系統的問題，為未來人民幣升值后減輕對經濟的負面影響做好準備。

4.6 加大金融監管在逐步有序放開資本項目的同時，應加強完善外匯監管體系的建設，特別是增強對短期流動資金的監管，必要時應采取相應的措施，防止國際流動資金對我國金融市場的沖擊。同時時刻關注我國周邊金融市場的動向，動態測算人民幣對周邊地區貨幣相對水平的變化，保持我國出口及利用外資的競爭力。

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