施工企業融資短缺原因及應對措施

摘要：近幾年建設行業高速發展，施工企業在規模擴張同時，需要更多的資金進行配套。本文著重分析了施工企業在進行融資時，融資短缺的原因以及應對措施。

關鍵詞：施工企業 融資短缺 融資方式

隨著通貨壓力的居高不下，央行連續加息及調高存款準備金率，市場流動性資金被進一步收緊，施工企業在面臨資金短缺壓力越來越大。同時，政府性融資渠道不暢，導致以基礎設施建設為主業的建筑施工企業舉步維艱，一定程度上限制了施工企業的發展，甚至威脅到了企業的生存。

1 短缺原因分析

1.1 規模激增及多元化經營，需求明顯

建設行業近幾年處于高速發展期，施工企業在規模擴張同時，需要更多的資金進行配套。同時，施工競爭壓力導致多數企業開始涉足多元化投資渠道，包括BT、BOT項目及帶資經營，其次，業主款項到位不及時，形成變相墊資。所以，導致資金需求明顯，壓力增加。

1.2 資金效率低

首先，政府項目及一些強勢投資方資金監管嚴格，實行專款專用，使得施工企業往往難以實現資金統一調配，造成資金大量沉淀，使用效率大大降低。

其次，工程項目資金被無償占用越來越多，也造成資金使用效率的大幅降低。工程質保金、各類保函都在一定程度上影響了資金使用效率。

1.3 融資渠道少

國內金融體制、行業以及企業自身的特點，目前施工企業融資渠道仍集中于銀行短期信貸。但是在銀行信貸額度用盡，企業內部資金緊張、業主付款不規范、短期信貸還款壓力大的現實條件下，形成了巨大的財務風險，資金鏈任一環節的脫節都將可能導致無法挽回的后果。

1.4 其他方面

預期通貨膨脹率高。未來幾年，通貨膨脹率不可避免的將保持在高位，物價水平短時間內難以回落，提高了企業運行的各項成本。

預期利率高。隨著央行貨幣政策的轉向、持續提高銀行準備金率、連續的加息，可以預計中國經濟重新進入加息周期，未來預期利率將不斷升高，資金成本進一步上升。

2 融資方式分析

2.1 融資方式介紹

隨著我國資本市場的逐步改革和完善，企業可以選擇的融資方式逐漸增多，總體而言，可分為債權融資和股權融資，具體又可細分為商業信用、內部融資、股權融資、債務融資、債券融資、項目融資等。

2.2 融資方式的比較分析

2.3 融資方式的選擇

由2.2中的<融資方式的比較分析表>可以看出，各類融資方式各有利弊，實際操作中，應根據各融資方式特點和企業面臨的現實和未來情況進行靈活選擇，組成融資組合，形成合理的融資結構，形成融資成本、股權結構、資本結構的最佳結合。總體應遵循以下基本原則：

2.3.1 商業信用、內部融資方式，融資的成本、風險都低，應為融資的第一考慮。

2.3.2 企業未來收益高、成長性好時，應考慮更多的債權融資，因債權人不會參與公司利益分配。

2.3.3 企業資產負債率過高時，應考慮更多的股權融資，以降低財務風險，形成合理的資本結構；資產負債率過低則反之。

2.3.4 預期利率提高時，應考慮目前的低利率的長期負債；預期利率降低時，應考慮實行浮動利率的長期負債或短期負債。

3 融資方式規劃

3.1 規劃原則

資金第一原則。資金是企業的生命線，解決企業發展所需的資金問題是第一要務。在關注營業收入、利潤、凈資產收益率的同時，更需要關注現金流量，關注資金的良性循環，關注資金運轉是否順暢、資金運作是否高效。

兼顧風險原則。隔資過程中，需要密切關注財務風險，不同的融資方式帶來不同的財務風險。因此，在融資方式可以選擇的情況下，應兼顧長期與短期，整體（集團）與局部（項目公司或子公司）財務風險，尋求合理的融資組合。

由內而外原則。融資過程中，挖掘自身潛力為第一選擇。通過資金使用的合理規劃、成本控制、提高資金運作效率、商業信用的深度挖掘等方式，來降低對外資金需求量。同時，通過內部挖掘，使集團自身變得更為健康、資本結構、股權結構更為合理之后，再對外尋求資金機會。

3.2 主要融資方式優劣分析及其選擇策略

3.2.1 資產變現

操作簡單，成本低，關鍵在于變現資產的選擇。需要企業根據業務發展前景，對不符合發展戰略要求、資不抵債、盈利性差或虧損、市場前景不好或不明的資產予以清理變現。企業以往資源分散的局面得以改變，有限的資源得以集中，突出主業的核心地位，增強主業的競爭力，達到降低資產負債率、優化資本結構的目的，也提高了企業的信貸能力。

3.2.2 商業信用

利用企業自身的聲譽、信用度，進一步挖掘應付賬款潛力，付款期限可以有所延長，緩和企業資金需求。在延遲應付款時，之前應取得分包商、供應商的理解和同意，否則造成商譽的損失，將得不償失。

3.2.3 債務融資

債務融資獲取相對簡單，且可以反復使用的特點決定了其融資中的龍頭地位，是目前應用最為頻繁的融資方式。民間信貸有取用靈活、操作方便的特點，將其定位于緊急過渡性資金，不輕易啟用，僅在資金出現短期周轉不靈的情況下啟用，類似銀行之間的短期拆借。企業應考慮合理運用社會資源，開辟和維護該類融資渠道，保證需要時能即刻啟動。

3.2.4 債券融資

債券融資在工程建設行業中運用的案例不多，所幸的是，目前，也出現了不少成功案例。債券融資相比銀行貸款，有融資成本低、融資期限長、融資額度高等優點，但同時又有發行要求高、審批嚴格、手續復雜等特點。

3.2.5 項目融資

對于墊資的項目，可由企業與投資公司、政府合作開發信貸信托產品計劃，企業負責具體事務的操辦，投資公司、政府提供信托計劃所需的信用擔保和承諾；

對BT建設移交項目，可由企業與信托公司協商開發股權信托產品計劃，讓渡BT項目高于普通項目利益的一部分。

4 結語

施工企業資金短缺，受國家宏觀政策調控影響，同時企業經營策略也息息相關。選擇不同融資渠道，需要綜合考慮企業戰略發展、風險承受能力、企業信用等級等因素，優選單一或組合式融資方式，充分發揮財務杠桿作用，追求企業效益最大化，促進企業健康成長。