借了債,就沒打算還

中國經濟篤定就弱運行了。風不知何起，一往情深。

果然，2月9日，國家統計局公布新年首月的CPI：結束此前5個月連續走低的趨勢，反彈至4.5%。這一消息讓市場頗感“意外”。有學者斷定，中國CPI將長期超3%。

事實上，中國的高通脹已不可逆轉。據統計，2001到2011年這10年間，中國的CPI已累計增長近30%，M2（廣義貨幣）擴容更是達到了515%?！叭粲酶鼮榭陀^的GDP平減指數（GDPDeflator）來觀察通脹，10年的漲幅接近70%。”

中國的人口紅利正在消失，如果經濟增速達到9%，勞動力尤其是低端勞動力相對不足，價格就會上漲，鐵礦石、銅等大宗商品價格亦必上漲，此時，只要中國經濟大幅擴張，價格必定節節攀高。

與CPI的上行對應，2月15日，央行公布1月份信貸數據，其中新增貸款僅7381億元，遠低于歷史同期水平；而M1（狹義貨幣）余額為26.99萬億元，同比增長3.1%，較上年末回落4.8%。

大家都不要錢、不使錢、不花錢，但物價卻擋不住地上漲，這是典型的滯脹，奈何？

說時遲那時快，2月18日晚，央行終于宣布下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，這是2011年12月5日央行3年來首次降準之后第2次解凍資金。

在外匯占款及到期央票大幅減少的局面下，降準是中性貨幣政策，從產品供給和收入增加的角度來看，降準或將有助于緩解通脹，而非推高CPI，這幾乎是惟一一種選擇。

下調存準率也確實有讓剛剛回落的CPI重新反彈的危險，但不下調經濟又會面臨下滑的風險，所以放也不是，不放也不是，一看到經濟過熱就被迫打壓，各種短期的貨幣政策、財政政策齊出動；一看經濟不行了，馬上又反向操作，循環往復，難以解決根本問題。

在解決物價、經濟增速及結構之間的矛盾中，還有另一種選擇，也是治本的手段，就是擴大內需。其實，這確是老生常談，但效果并不明顯。

于是，改革又被提了出來。要想保證經濟中長期高速增長，同時又要抑制資產泡沫、控制通脹率，政府必須要通過政策改革放開一些行業和部門，包括壟斷行業和土地、房地產市場，這樣才能讓短期宏觀寬松政策所釋放出來的資金實實在在地資本化、產業化，而不是泡沫化。

但壟斷行業和土地市場改革，都是牽一發而動全局的大事，而這些改革也不是僅僅通過發布一些文件，甚至推行一些政策就可以解決的。

近日建設文化產業的說法很多，各地好像錢多得不得了。但文化產業不是錢就能堆出來的。多少錢能復制一個馬云？趙本山值多少錢？據計算，中國的名義GDP達到8%，而有效GDP可能不足三分之一，相當部分是重復投資、政績工程，并無太多經濟效益，也不能容納更多就業，文化產業園幾乎變為土地開發項目。

與減少行政手段，擴大民間內需相反，各級政府的行政力量似乎越來越強。有消息稱，今年地方政府債券發行總規模，可能由前幾年的2000億元擴大至2500億元，地方政府自行發債試點有望擴大范圍。

據財政部的數據，2011年稅收收入中，與房地產、土地相關的契稅、土地增值稅，都出現明顯下滑，契稅增速回落30個百分點，土地增值稅增速回落16.3個百分點。據中國指數研究院的統計，全國130個城市的土地出讓金收入同比下降13%。相對應，剛性支出在財政支出中占比正在加大，如教育、醫療、衛生、社保、保障房等方面。因此，地方債的減少幾乎是不可能的。

地方債是什么意思？幾乎就像救援希臘一樣，借的時候就沒打算還。