ECFA條件下兩岸金融合作的政策思路與發展走向

摘 要：自兩岸經濟合作以來，金融合作始終滯后于經貿合作。這種不對稱狀態阻礙了兩岸經貿的進一步合作。鑒于兩岸經濟合作對金融合作的巨大需求，有必要分析兩岸金融合作制約因素及其成因，文章就推進兩岸金融合作的政策思路進行探討，并對其發展走向進行展望。

關鍵詞：兩岸金融合作；ECFA；貨幣清算

中圖分類號：F832.7 文獻標識碼：A 文章編號：1006-8937（2012）20-0028-02

隨著兩岸經貿合作關系的日益密切和臺灣產業結構的重大調整，服務業作為臺灣主導產業的產業結構已經形成，兩岸產業合作的重點也日益向服務業轉化。金融作為服務業的重要領域，在推進兩岸經貿關系向更高階段、更深層次發展中起著不可替代的作用。在兩岸經濟合作進入制度化軌道的條件下，金融合作服務產業合作，推動產業合作的地位與作用日益凸顯。因此，改變初級、間接、滯后的兩岸金融合作現狀，促進兩岸金融合作進程，成為兩岸必須共同付諸努力的一項重大課題。

1 兩岸金融合作的制約因素

兩岸金融合作在目前已取得了一定的進展，但兩岸金融合作乃至一體化仍存在許多制度性制約因素。主要表現于以下幾個方面。

1.1 兩岸政策缺乏靈活性、不對稱金融機構互設是障礙

兩岸互設金融機構雖然有所發展，但是總的來說仍處于非正常化階段。這不僅體現在兩岸互設金融機構的不對稱現狀，而且表現在兩岸政策不靈活，從而在現實意義上導致一體化呈現諸多障礙。

臺灣自入世以來，并沒有遵守WTO的規范向大陸開放金融市場，仍對大陸采取嚴重歧視政策。臺灣在對大陸開放項目清單內，服務業部分只對大陸資金先開放25項，而按WTO服務業承諾表行業分類，臺灣承諾開放的行業是113項，前者僅占后者的22％。其中，金融服務業則要“配合三項金融MOU及市場準人協商處理”，屬“暫不開放的服務業”。臺灣當局為限制大陸金融機構進入臺灣市場的數量、經營業務等，提出“加權對等”的概念，理由是雙方金融機構規模大小不一，因此雙方互設金融機構的數量對等會導致實質的“不公平”。

1.2 片面、范圍狹隘、間接的通匯是瓶頸

①兩岸的直接通匯仍然存在片面性，貿易與非貿易項雖然已成為兩岸通匯的允許項目，但是依然對有價證券的投資、直接投資為目的以及未經許可事項的匯款加以限制。同時對勞務匯款的金額也有上限的規定。

②直接通匯覆蓋范圍不夠廣，因為只有一半的臺灣島內銀行已經獲批為OBU直接通匯的銀行，而且只有在OBU銀行內設有賬戶的企業或個人，才能進行兩岸直接通匯，而OBU賬戶的開戶資格有另外的規定，因此島內其他企業及個人無法通過OBU直接通匯。

③由于兩岸直接通匯仍然停留初級階段，即密押交換以互通訊息的階段。因此銀行的清算業務仍然需要借道外國銀行，并且結算業務必須使用外幣，這樣的規定提高了臺資企業以及往來兩岸民眾的結算成本，造成貨幣兌換的損失，而且將導致兩岸地下錢莊新臺幣通匯日益盛行，擾亂正常的兩岸金融秩序。

1.3 貨幣兌換和清算的缺陷是難點

①兩岸貨幣清算機制的深化發展與大陸金融政策是息息相關的。目前來說，要完整實現貨幣清算機制，其中包括存款賬戶的貨幣清算，但是這里涉及到國際收支平衡表中的資本賬自由化，資本賬主要包括長期資本和短期資本的流動，在投資方面，并沒有開放資本的完全流動。

②因為人民幣與新臺幣的直接結算業務還沒有正式建立，兩者的結算都需要經過境外的銀行。這既增加了經營成本，又影響了效率。

2 兩岸金融合作的制約因素成因分析

兩岸金融往來正常化的正面效應是顯而易見的。但是為什么會存在上述諸多的局限性呢？探究此問題，應從大陸、臺灣各自的情況入手，考慮主客觀因素。

從客觀因素看，大陸與臺灣金融環境的不相適應性是制約金融合作的一大障礙。大陸改革開放剛過30個年頭，市場化程度還不高，經濟起步較晚；而臺灣的市場化起步早，金融的自由化與國際化進程都領先大陸一步，因此，兩岸在金融制度、金融發展水平以及會計制度上的差異成為限制兩岸金融合作發展的宏觀制度背景。

從主觀因素看，因為臺灣當局的政策限制，使得兩岸金融交流仍然無法步入正常化。臺灣當局之所以在政策上頻頻限制，主要是出于其自身的“考慮”：其考慮到兩岸金融的往來會使本土經濟對大陸的依賴程度大大加深，除此之外，陸資匯入股市、房市，使貧富差距擴大等，都是臺灣當局考量的問題。

從大陸方面考慮，大陸遵循“主動性、漸進性、可控性”原則進行人民幣匯率形成機制改革，形成以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，同時資本項目有限開放，如果過快實現以人民幣計價的兩岸匯兌交易，會形成資本流動漏洞，沖擊到大陸的金融體制與政策。因為根據傳統國際金融學中“不可能三角”的觀點，對于一個開放經濟體來說，“資本自由流動”、“貨幣政策的獨立性”和“匯率穩定”這三項政策目標，不可能同時實現，一般只能同時實現其中兩項。小型的開放市場經濟體可以為了實現匯率目標而放棄內部貨幣政策，如實行完全浮動匯率制且資本項目開放的臺灣；大陸則不可能放棄自身的貨幣政策目標，同時又要實行穩定且更加靈活的匯率制度，對資本自由流動的開放必然形成限制。需要關注的是，臺灣實行的是浮動匯率制度，對于匯率風險的規避，臺灣的金融機構已經形成了一套自身的規避機制。然而大陸在這一方面仍然處于不成熟階段，如何在完善市場化的匯率形成機制的基礎上，取得小范圍的匯率穩定同樣是引人深思的問題。因此，在推進兩岸金融合作進程中，大陸的金融體制應隨著兩岸貨幣清算機制的建立而做出相應的調整。

3 推進兩岸金融合作的政策思路

要加快推進兩岸金融合作進程，使ECFA與兩岸金融合作相關協議的若干關鍵性規定落實到實處，必須在協調雙方利益、政策分歧的基礎上，本著互惠互利的宗旨，從兩岸金融發展與合作實際出發，綜合考慮兩岸的實際需求，遵循市場經濟運行規律，兩岸金融才能夠從根本上突破一體化的發展瓶頸，持續健康地向前發展。

3.1 促進兩岸雙向開放，改變金融不對稱格局

應著手解決兩岸金融合作的相關法律問題，完善法律制度，為兩岸金融合作提供法律保障。兩岸金融市場的開放離不開法律的支持，特別是貨幣問題，貨幣乃兩岸金融的核心問題。在目前這個階段簽訂一個關于貨幣的共同協議是不大可能的，但是我們可以從內部的金融立法入手，為貨幣體系的合作搭建好法律框架。

3.2 完善兩岸貨幣清算機制，解決兩岸貨幣相關問題

為迎合兩岸經濟合作中日益增加的金流、人流、物流的雙向進出的形勢，建立和完善兩岸貨幣清算機制不僅是大勢所趨，同時也是兩岸金融合作的關鍵節點。在島內地下錢莊盛行的情形下，建立臺灣銀行的人民幣業務回流機制，不僅能夠使兩岸的經貿關系更加緊密，而且對人民幣地位的提升具有深遠的意義。

建立完善兩岸貨幣清算機制，臺灣銀行可以選擇香港清算行作為兩岸的清算中介，并選擇一家銀行作為本地的清算行，香港清算行為臺灣清算行開立人民幣清算賬戶，臺灣參加行在臺灣清算行開立清算賬戶。

3.3 擴大金融合作試點范圍，深化兩岸金融合作發展

目前金融業已經被納入兩岸合作框架協議的早期收獲清單內，加上在海峽西岸經濟區形成的兩岸金融合作試驗區，大陸為臺灣金融業提供了一系列優惠。這樣一來，可以使臺資企業的盈利資金存放在大陸的離岸銀行，繞開臺灣當局的層層限制并對大陸進行直接投資，而且還可以增加大陸銀行的資金來源，擴大對臺資企業的授信額度。但是由于大陸金融業發展相對較晚，對外開放程度相對較低，要在大陸各區域一步到位開設金融合作試點，對臺實施更加優惠的政策，事實上較為困難。因此，大陸應遵循循序漸進的原則，待西岸經濟區的金融合作試點取得顯著成效、積累一定的經驗之后，在全國范圍內推廣、進行。

4 兩岸金融合作的一體化走向

經典一體化理論表明，經濟一體化既是一個過程，又是一種狀態，也是一個目標。為了密切兩岸金融合作，全方位，深層次地優化合作質量，兩岸需要改善投資軟環境、支持實體經濟的可持續發展，這對今后兩岸金融合作的深化工作來說，不僅是基礎，也是一個切入點。只有投資軟環境的改善，實體經濟雙向良性發展這個基礎搭建好了，才會對上層的金融合作產生極大的需求。只要形成了全方位的經濟合作，那么大陸的主動式政策迎合將轉變為兩岸互動式政策配合，隨之，高層次的金融合作指日可待。目前，臺灣方面有高層透露，臺灣地區面對全球競爭壓力，ECFA后續的兩岸投資保障等協議將會在未來4年內完成并簽署，這無疑是對企業的一項重大利好，因為這項協議能夠使企業獲得良好的投資環境，在資金大量閑置的情況下使資源合理分配、優化，降低企業的融資成本，從而對金融危機下的企業發展起助推作用，進而形成良性循環，化解潛在的金融危機風險。

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