淺議上市公司信息披露存在的問題

【摘 要】我國上市公司已逐步建立了以會計信息披露為核心的信息披露制度，但是，信息披露不真實、不充分等問題嚴重影響了上市公司信息披露的質量。完善我國上市公司的信息披露必須多管齊下，從而促使信息披露制度走向規范化。

【關鍵詞】上市公司；信息披露；質量

經過多年發展，我國證券市場已經頗具規模，滬深兩市的市值高居全球第二，投資者的隊伍也日漸壯大。投資者的決策主要依靠上市公司公開披露的信息，證券市場能否公開、公正、公平也取決于信息披露的規范與否。但由于監管經驗積累方面的缺乏和信息披露制度規范方面基礎的薄弱等原因，上市公司的信息披露制度仍存在諸多問題，也因此成為了人們關注的焦點。

一、上市公司信息披露存在的問題

（1）信息披露不真實。真實性是信息披露的先決條件，是促進證券市場規范發展的基石。但是我國的一些上市企業為了實現某種經濟目的，往往違法了信息披露的真實性原則。在披露信息時，有些上市公司對一些詳細和真實的信息進行蓄意歪曲或惡意篡改。嚴重影響了年報的真實性，誤導了投資者們的判斷。如云南綠大地生物科技有限公司（ST大地）在2011年的年報中就存在重大信息披露失真問題，當事人涉及虛增資產、篡改財務資料等行為，涉及金額十分巨大。（2）信息披露不充分。一些公司大肆宣傳和炒作那些有利于公司的信息，盡量少提或是隱瞞不利于公司利益的信息；或者用一些模棱兩可的話語公開公司經營管理方面的信息，避開具體過程；還有一些企業打著保護商業機密的旗號，將不利于企業的財務信息隱瞞，這些做法在一定程度上降低了信息披露的可信度。例如，南京棲霞建設公司在2010年的年報中募集資金3億元，實際使用情況和報告披露使用情況存在不一致，也未按規定專戶存儲；深圳一致藥業公司在2010年的年報中對關聯方交易和余額1.09億元披露不實，未披露對關聯方1.5億元授信合同擔保事項。（3）信息披露不及時。公司的經營過程是一個持續的動態過程，因此信息披露也必須是這樣一個不間斷的動態過程。在規定的期限內及時的披露信息，能使投資者快速了解公司的經營狀況和財務成果，為其投資決策提供及時有用的信息。但在現實中，當很多上市公司在信息披露方面都呈現嚴重的滯后性和間斷性，嚴重影響了投資者的投資決策。2011年5月27日，歷時一年多的五糧液“調查門”終于塵埃落定。經過一年多的調查，中國證監會認為五糧液存在多項違法事實，包括五糧液在中科證券的證券投資信息披露不及時、不完整；未及時披露董事被司法羈押事項等。（4）預測性信息披露不準確。預測性信息是指表明公司未來發展與業績的可能性信息，這種信息主要依靠上市公司管理層的主觀估計。一些公司在利益的引誘下，往往以偏概全，對盈利預測隨意高估，對可能產生的風險卻避重就輕。對于投資者而言，良好的預測性信息能夠幫助其了解公司的發展前景，做出是否投資的決策。如果預測信息缺乏可靠性，上市公司以此作為誤導投資者的手段，將會危害投資者的利益。

二、對策建議

（1）完善相關法律法規體系。上市公司信息披露制度的完善離不開法律法規的正確引導。雖然我國目前針對信息披露已經建立了較為完備的法規體系，但隨著我國證券市場的發展，廣大投資者對上市公司所披露的信息需求也越來越多，對信息披露監管的法規體系也就提出了更高的要求。在這種情況下，相關部門應當完善信息披露的相關法法律細則和監管措施，并統一口徑，從而推進我國證券市場的法律體系更加完善和統一，有效地提高市場的信息披露質量，保障廣大投資者的利益。（2）建立多元化信息披露渠道。《上市公司信息披露管理辦法》中曾規定，上市公司應在中國證券監督管理委員會指定的媒體發布信息，在公司網站及其他媒體發布信息的時間不得先于指定媒體。但在實踐中，這一規定已顯現出了許多弊端，明顯不適合時代發展要求。在互聯網高速發展的今天，上市公司可以通過公司網站、官方博客等渠道披露信息。這樣，既可節約上市公司的信息披露成本，還可最大限度地發揮公眾監督效應。（3）加強監管力度。造成我國上市公司信息披露不規范的重要原因之一就是信息披露的監管不力。過去以“事前備案、事后監管”為主的監管方式來己經不能很好的適應證券市場發展的需要，因此有必要對其進行合理的改進和完善。例如，建立各部門多層次的協同監管框架，通過強力監管和廣泛監督來有效保障信息披露準則的執行，保證監管機構的正常運轉，使其合理行使監管職責，從而維護信息披露的客觀、公正，加快證券市場的規范化進程。（4）充分發揮中介機構的作用。證券市場運作的樞紐是各大中介機構，包括證券公司、會計師事務所、律師事務所等等。因此，對于上市公司所要披露的財務信息，中介機構應當保持第三方的中立身份，秉承著客觀、公正的態度進行審查和評價，從而確保信息公開的真實性與準確性。

參 考 文 獻

[1]孫少巖，于洋．完善我國上市公司信息披露制度的建[J]．經濟縱橫．2011（10）

[2]湯琦．上市公司信息披露質量問題研究[D]．2010