試論現代企業投融資改革的具體戰略

【摘要】筆者作為重慶市錦和公共交通站場管理有限公司的一名會計人員，日常從事的主要就是會計工作，其中的投融資吸引了筆者的關注。在當前的國際國內市場背景下，現代企業要尋求更大的生存和發展空間，就應該做好投融資改革工作。但是，目前，我國企業的投融資現狀并不容樂觀。本文旨在分析造成這種現狀的原因，并提出了當前新會計準則帶來的新機遇，現代企業應該盡快采取改革措施來改善投融資環境，為企業的長久穩定健康發展提供堅實的會計和資金基礎。

【關鍵詞】現代企業；投融資；新會計準則；改革戰略

一、企業投融資的概念

所謂企業的投融資體制，指的就是企業的資金投入機制、融通機制及其管理監督機制等投融資管理制度等，它是一種綜合性的運行機制，與經濟體制之間是相互制約的關系。投融資體制要與經濟體制的基本屬性相匹配，它是經濟體制的中心內容，其改革將涉及到財政、金融、企業制度等多個方面，會對整體的經濟體制改革產生重大影響。所謂投融資，事實上，它包含了投資和融資兩個方面的含義，隱含了投資與融資兩者之間的互動關系。那么，現在我們就投資與融資分別來解釋下各自的內涵。就投資來說，它可以根據企業投資時間的長短來劃分為長期投資和短期投資。所謂長期投資，顧名思義，指的就是長期資產的投資，即資本資產的投資，包含了固定資產、無形資產、金融資產（證券）等方面的投資。所謂短期投資，主要指的就是流動資產的投資，包含了現金、應收賬款、短期有價證券、存貨等方面的投資。應該來說，在企業的財務管理當中，尤其是投融資概念中更為關注的是長期資產的投資，也就是資本預算，它涉及到的是企業的整體經濟價值，是企業價值的主要來源，換句話說，企業的價值主要依靠資本預算來創造。就融資而言，它主要指的就是籌資問題，我們同樣可以依據時間長短來把融資劃分為長期（資本）融資和短期（資本）融資。長期資本融資主要有債權人權益的長期負債，包含了長期借款、長期債券、融資租賃等，另外一種情況就是所有者（股東）權益，包含了所有者投入資本、股票、留存收益等。與之密切相關的有資本結構、股權結構和負債期限結構這三個重要的概念。短期融資方式主要指的就是企業的流動負債情況，包含了短期借款、短期債券、商業信用等。與之密切相關的一個概念就是營運資本。因此，企業的投融資概念包含的核心內容就是資本預算、長期資本融資、資本結構、股權結構、負債期限結構以及投資與融資的互動關系。

二、企業現行投融資體制的現狀及存在的問題分析

我國的投融資體制應該來說，自從上個世紀的七十年代就開始了改革，并取得了一定的成效，對投融資領域中的某些問題提供了指導性的解決辦法，同時也促進了社會經濟的發展和整體生產力水平的提高。在對傳統的投融資體制進行了改革之后，間接調控就成為了主要的投融資管理手段和內容，把對投融資的管理從指令性計劃向指導性計劃轉變，利用各種符合市場經濟規律的產業政策、財政政策、利率等經濟杠桿來調節投融資。改革之后的投融資體制中，投資主體變得更為多元化，已經基本形成了由各級政府、國有企業、集體企業、“三資”企業、私人和個人投資者構成的多元投資主體格局，使得原來單一和高度集中的中央決策制被分散的、多層次的決策格局所取代。此外，由于對傳統的投融資體制進行了大刀闊斧的革新，為融資渠道開辟了多元化的局面，投資使用也轉向責任化，投融資活動具有了濃厚的市場氛圍。

以上這些都是投融資體制改革以后取得的成就，為我國經濟社會的發展提供了強勁的推動力。但是，我們也要一分為二的看待任何事物。由于受到傳統經濟體制的影響非常深刻，改革之后的投融資體制不可能完全擺脫傳統體制的印記，因而，改革之后的投融資體制還存在著一些問題，比如說投融資市場體系發育較為遲緩，市場配置資源的機制還不夠靈活，投融資風險約束機制還沒有真正建立起來；政府對投融資的宏觀調控尚未實現科學化、系統化；投融資領域的法律法規建設還不能完全適應經濟發展的需要。此外，由于我國企業參與市場競爭不夠充分以及投融資市場不夠發達，因此，就造成了現代企業投資發展方向和重點不明確，投資總量不足，投資方式較為簡單原始，融資類型較為單一，融資結構不合理。

三、基于新會計準則的企業投融資改革具體策略

首先我們來談談新會計準備對企業投資決策的影響。一般來說，企業的投資決策是指要以最小的投入獲得最大的經濟回報為投資的根本指導原則，然后再對各項投資方案進行選擇。應該來說，我國經濟社會的快速發展，企業的投資越來越普遍，產權關系也變得日益復雜化。企業為了提高經濟效益，降低營運風險，必須加強對于投資決策的選擇。在新會計準則影響下，現代企業的長期股權投資、投資性房地產、無形資產、債務重組、金融工具確認和計量等準則都會企業的投資決策產生了一定的影響。長期股權投資準則對企業投資決策的影響為進一步規范了長期股權投資的初始計量，有利于企業對外投資管理制度的建立，維護對外投資資產的安全與完整。投資性房地產準則對企業投資決策的影響為在投資領域引入公允價值計量，對有條件適用此方法的上市公司業績產生較大影響。無形資產準則對企業投資決策的影響為，它提升了自行研究開發企業無形資產的價值，進而提高了企業對自行研究開發企業無形資產投資的積極性。債務重組準則對企業投資決策的影響是全面而深遠的，一方面使得上市公司可以因此而獲得利潤，另外一個方面又規定了公允價值的使用，優化了經濟資源的配置。金融工具確認和計量準則對企業投資決策的影響為可以幫助投資者更直接地了解上市公司衍生金融工具的情況，及時察覺企業潛在的風險。此外，新會計準則對企業融資決策也存在著影響，主要是政府補助、借款費用、租賃、金融資產轉移等準則的實施將對企業的融資決策產生一定的影響。

策略：（1）首先從投資方面來說，企業應該構建出一套較為成熟可行的投資體系。具體來說，企業應該首先做好投資的投向選擇工作。這主要包含了終端投向、服務投向、實業投向、資源投向和前沿投向。投資的方式應該實施多樣化的戰略，因為投資方式不同，其也具有不同的優點和適用情況，企業應該能夠靈活運用各種投資方式和組合，以期達到最佳的投資效果。一般來說，企業可以實行并購投資，參股方式投資等。企業還可以采用穩妥的戰略來改進投資體制，比如說漸進式戰略和循環式戰略。（2）企業還要從融資方面來考慮，構建出一套成熟可行的融資體系。具體來說，企業應該充分利用國內外融資環境，實施綜合運用各種融資方式的多元化融資戰略，實現科學融資。要拓展股權融資方式，一方面可以努力尋求上市融資，另一方面，還可以采用私募股權融資，引入金融投資者或戰略投資者。通過吸收股權融資，以較分散的方式進行權益融資，彌補企業權益資金的不足。企業還要打通長期債權融資通道，視時機和條件積極進行項目融資，努力探索新的融資方式。此外，企業還要注意運用低成本的融資戰略。（3）企業還要為了解決投融資領域的各種問題，努力解決深層次的矛盾，就要深化投融資體制的改革力度，真正建立與社會主義市場經濟體制相適應的投融資體制。具體來說，企業應該規范投融資立法，嚴格執法，打破目前條塊分割的管理體制，努力培育統一、開放的市場體系，盡快形成市場競爭機制，政府部門徹底轉變職能。適應社會主義市場經濟體制的要求，深化國有資產管理體制的改革，從根本上確立獨立的投資主體地位，建立投融資風險約束機制，并最終加強和完善投融資的宏觀調控。

總之，現代企業在新會計準則的影響之下，應該盡快深化對于投融資體制的改革，構建出一套符合社會主義市場經濟規律的投融資體系來，多渠道多方式的來拓寬投融資，為企業的生存和發展提供堅實的資金保障。

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