環境管理和企業業績關系綜述

【摘 要】企業首要目標是給利益相關者帶來利潤，因此絕大部分企業并不愿意在環境保護上投入本就有限的資金和資源。一直以來，政府和公眾也逐漸認識到企業應該對環境負起一定的責任，各種環境保護的法規和條例也相繼出現，對污染企業的各項環境指標進行了限制。本文梳理了研究公司的環境管理與財務業績之間關系的文獻，通過梳理近年國內外學者的研究成果，發現有兩種截然不同的觀點。

【關鍵詞】環境管理；財務業績；上市公司

本文采用2007～2009年中國1443家上市公司作為研究樣本，研究了公司環境管理對公司當年和未來財務績效的影響。我們發現公司當年的環境管理與未來財務績效存在顯著正相關的關系，即公司的環境管理會顯著提升公司未來的盈利能力。但由于環境投入的增加會占用公司資金和資源，環境管理與當年財務績效存在顯著負相關關系。本文希望通過發現企業環境管理和公司未來財務績效之間的正相關關系，促使企業能夠更加積極投入到環境保護中去。

來自政府和消費者的壓力使得現代企業在起日常經營過程中必須加大對環境保護上的投資。大量的關于企業環境保護的法律、法規和條例的出臺，有效促進了企業加大環境保護的投入，但是由于監管措施等一些方面的缺失，法律行政手段正在受到一些挑戰。盡管如此，有一些企業卻自愿加大了在環境保護上面的投入，甚至超過了法律法規限制的范圍。當然還有很多的企業不愿意在環境保護上面投入資金和資源，認為這與企業最大化公司價值的目標相悖。隨之而來的是，學術界對于環境保護上的投資和公司經營業績之間到底是相互促進的關系，還是環境管理會降低企業的盈利能力，產生了不同的意見。

關于環境管理與企業經濟績效的關系問題，一種觀點認為，由于環境保護本身無法給企業帶來直接利益，因此在環境方面的投資會損害企業的實際盈利能力。Walley(1994)認為公司的經營競爭力與公司環境管理之間存在某種沖突，特別是對于某些特殊的產業，如果一個企業總的制造成本中，相關的環境成本遠遠高于其他企業，尤其是那些處于產業鏈上游的采掘業及生產型企業，那么他們產生的環境影響和他們產品活動的附加值并不成比例。因此，環境成本會大大減少公司的邊際利潤，最終造成公司面臨競爭劣勢。

另一種觀點恰恰相反，Porter等人認為，環境管理是一個企業增加競爭優勢的因素之一。如果公司能夠在保護環境方面取得優良的表現或者產生良好的社會形象，那么就可以在某種程度增加產品銷售量和擴大產品的市場份額，并可以比競爭對手更快地得到新產品的環保許可，使企業搶先將產品打入市場。此外，日趨嚴格的環境法律法規和環境管理措施，也會對環境管理較差的企業形成風險，因為這些企業可能面臨政府環境管理部門的懲罰。這些潛在的風險會不斷的刺激企業，使其不得不通過提高內部的環境管理能力，比如通過技術開發與引進加強資源利用率，從而導致較低的生產成本。Fischer and Schot（1993）認為，企業已經逐漸將保護環境視為他們的責任，因為這會影響到企業未來的生存狀況。因此，從長期來看，圍繞環境管理的企業革新能力很可能是一個公司能夠取得競爭優勢的關鍵所在。

公司環境管理和財務業績之間關系的實證研究也很多，但由于研究方法、變量選擇和環境管理評價體系的不同，其結果不盡一致。Spicer（1978）就試圖研究環境管理和公司盈利能力之間的關系，他預測環境管理越“好”的公司利潤率也越高。Sandra A. Waddock（1997）在其研究提出了三個假說，公司環境管理和公司財務業績存在負的相關關系，公司環境管理和公司財務業績不存在相關關系，公司環境管理和公司財務業績存在正的相關關系。他們使用標準普爾500指數的樣本公司，利用Kinder，Lydenberg，Domini公司開發的KLD社會責任指數來研究社會責任（環境管理）和公司財務業績之間的關系，發現公司環境管理和公司財務業績之間存在顯著的正相關關系。Robert D. Klassen（1996）在其研究中詳細分析環境信息披露對公司財務業績和公司價值的影響過程。他認為，環境信息披露和環境管理將從提高公司經營收入和減少產品成本兩個方面來提升公司的經營財務業績。提高經營收入可能的途徑包括：提高市場份額，產生規模經濟；提高產品邊際貢獻；環境產品或者工藝的驗證。減少產品成本主要有以下途徑：一是好的環境管理可能會讓公司建立起適合自己的廣泛的行業標準，從而能夠在減少成本上處于較好的競爭地位；二是好的環境管理可能會讓公司能夠更好地重復利用原材料和能源，從而提高生產效率；三是好的環境管理可能會讓公司能夠減少污染品泄露和環境負債，從而在政府規定的環境恢復和污染品移除等方面減少成本。

參 考 文 獻

[1]王化成，劉俊勇．企業業績評價模式研究——兼論中國企業建立業績評價系統應考慮的因素．管理世界．2004（4）

[2]王秀華．關于我國企業業績評價方法探析[J]．企業導報．2009（5）

[3]羅伯特·卡普蘭大衛·諾頓，平衡記分法——良好績效的測評．哈佛商業評論．1992（1/2）