戰略性新興產業的融資對策研究

【摘 要】大力發展戰略性新興產業是我國在國內外形勢下的戰略選擇。本文討論了培育和發展戰略性新興產業的必要性，并對戰略性新興產業的融資現狀進行分析，指出了我國戰略性新興產業融資所面臨的困境，從依靠政府力量，利用多種渠道等方面作出了對戰略性新興產業融資對策的研究。

【關鍵詞】戰略性新興產業；困境；融資對策

一、發展戰略性新興產業的必要性

國際金融危機加深了我們認識發展戰略性新興產業的必要性，強化了我國加快培育發展戰略性新興產業的緊迫性。戰略性新興產業市場空間巨大，是拉動中國經濟增長、擴大就業的重要引擎，是增強自主創新能力、搶占科技制高點的重要契機，是轉變經濟發展方式、實現內生增長的重要途徑，是改善人民生活水平、提高生產力的重要選擇。

1.完善我國產業結構的需要。改革開放30年，我們依靠制度增長和要素增長，在對外貿易、外匯儲備、經濟總量和財政收入等方面取得了眾人舉目的成就。但是，隨著經濟的高速增長，由發展方式粗放、經濟結構不合理帶來的問題逐漸顯現，由此累計的體制機制的深層次問題也越來越多，經濟社會的整體發展遇到了障礙，整個經濟水平的提升受到了制約，受金融危機的影響，發達國家經濟增長放緩，發達國家對國際貿易和傳統工業的保護有所加強，制造業的競爭重新成為各個國競爭的角力點，我們賴以依托的生產要素低成本優勢地位正逐步喪失。因此，在外貿貿易爭端壓力居高不下、資源環境約束不斷增強、老齡化和勞動力成本上升等問題日益加劇的背景條件下，中國的產業結構必須進行調整，產業機構升級是可行的出路，而最有效的舉措之一，就是大力發展戰略性新興產業。

2.產業發展的帶動作用。蒸汽機的產生催生了機器制造業，使社會生產方式從手工時代進入到機器大生產時代；內燃機和電動機的產生創造了電力與電器、汽車、石油化工等一大批新興產業，使工業文明成為世界發展的主流；電子革命催生了電子產業，并帶動一大批高新技術產業的崛起，推進了傳統產業的升級換代，使人類社會從電氣時代進入到電子時代；知識產業、信息產業、網絡革命，又引領人類社會進入到信息化時代。所以，2008年全球金融危機之后，世界各國都在主動把握時機，選擇對本國經濟發展具有較大帶動作用的產業作為戰略性產業，努力推進本國新一輪產業升級。

二、戰略性新興產業融資困境分析

1.中小企業資金斷鏈的影響。正如國務院發展研究中心原黨組書記陳清泰所言：“中小企業不強壯，發展新興產業只能是一場虛火。”一般說來，大型企業具有資金和行業技術整合的優勢，通過對創新型中小企業的并購，不斷為自身發展注入活力，戰略性新興產業具有創新性和技術先進性的顯著特征，發展戰略性新興產業，關鍵是掌握核心技術，依賴于企業的創新能力。從這個層面上來說，戰略性新興產業的發展依賴中小企業特別是科技型中小企業的創新能力，對核心技術的掌握以及行業的領頭作用。但是，新興產業中小企業面臨著融資困境，主要表現為中小企業獲得銀行信貸的比例極低，僅占全部中小企業的10%左右，約1/3的中小企業需要從非正規渠道進行融資；約50%以上的中小企業無法依靠外部融資解決資金問題。2008年，國有銀行對中小企業貸款額僅占其貸款總額的0.8%。中小企業資金的斷鏈直接影響到其技術研發、成果轉化和產業化等環節，成為戰略性新興產業培育與發展過程的阻礙，這也是新興產業培育所面對的融資困境。

2.金融機構與戰略性新興產業的信息不對稱。在戰略性新興產業融資市場上，除了企業、政府兩大融資來源外，還有金融機構這一不容忽視的資金來源。金融機構作為科技金融體系的主要供給方，其核心利益為在融資體系中實現資本增值，取得與風險相匹配的收益，這是金融機構參與科技金融市場的主要動力。作為借貸雙方的企業與金融機構，是融資市場的核心，融資市場能否繁榮關鍵在于企業與金融機構能否實現各自的目標，達成雙贏，共同促進企業的發展。從金融機構方面來說能否獲得與承擔風險相適應的收益，相對企業方面來說能否以較低的成本獲得融資是關鍵，當企業的風險過高而金融機構的收益過低時融資將會面臨困境。中小企業特別是新興產業中小企業，面臨著極大的風險，企業存活下來的概率極低。學者們認為，這些數字在我國將會更低。2008年，我國中小企業不良貸款率高達11.6%，同期企業平均不良貸款率則僅為2%。可見中小企業風險之高。金融機構需要對風險進行定價，以實現供需平衡，由于我國中央銀行對利率和收費限制較嚴格，在無法實行市場化利率的情況下，銀行對中小企業的貸款很難實現風險和收益的對等，從而出現供不應求的矛盾，造成了金融資產的無法最優化配置。

三、戰略性新興產業融資對策

1.依靠政府政策強大融資力量。目前，戰略性新興產業多是處于發展的初級階段，許多配套的機制還不甚完善，新興產業的發展必須有與其相適應的機制，因其較強的產業引領力，產業聚集力，產業低碳力，產業創新力等，對適應其發展的機制要求更高更嚴格，應準確把握戰略性新興產業發展的規律，科學分析，系統研究發展過程中相關機制存在的問題。在不斷改善與戰略性新興產業相適應機制基礎上，依靠政府政策融資，發展壯大其融資力量是戰略性新興產業發展不容忽視的融資渠道。各級政府為了優化產業結構、促進高新技術、新能源等出成果造福社會，加大力量為其提供政策性資金支持。各種政策性銀行，如中國進出口銀行和中國農業發展銀行等，各級政府投資或控股的政策性擔保機構，政府有關部門投資控制的風險投資公司，這類機構主要支持各地科技含量高，創新能力強，成長發展快的中小型企業，大部分中小型企業往往不太了解政府的扶持政策，忽視了對政策性融資資金的運用，要詳細了解如政策性融資的種類包括：政策性貸款、政策性擔保、無償補助、財政貼息、專項扶持基金、政策性投資等，充分利用國家和政府設立的基金，如科技型中小企業技術創新基金、電子信息產業發展基金、中小企業發展專項基金等，借助地方政府投融資平臺，地方政府投融資平臺包括地方政府組建的不同類型的城市建設投資公司、城建資產經營公司、城建開發公司等多種類型的公司，這些公司的運作模式是通過劃撥土地等資產組建一個現金流和資本資產可以打到融資標準的公司，重點將融入的資金用來發展重點項目建設、市政建設等，再輔之以財政補貼等作為還款承諾。總之，從企業角度來說，應該深入理解中央和地方政府產業政策，積極爭取中央和地方政府扶持基金，要抓住政府政策融資這個機遇來促進戰略性新興產業融資，加快戰略性新興產業發展。

2.利用多種融資渠道加快戰略性新興產業發展。我國企業的融資渠道和融資方式隨著我國資本市場的逐步完善不斷拓寬和多樣化，多種創新性的融資渠道區別與傳統融資渠道被加以利用，為我國企業的發展提供了強大的資金支持。

首先，根據戰略性新興產業面臨的高風險等特點，股市融資是一種非常有效的融資手段。一般來說，戰略性新興產業所面對的技術風險和市場風險要高于大型企業，股市融資具有不用償還本金的特點，這樣以來便不會加重融資企業的債務負擔，非常符合電子信息產業、新能源產業、新材料產業等籌集資金的需要，目前，我們借鑒國外新興產業高速發展的經驗讓高科技企業在創業板上市，來籌集戰略性新興產業的長期發展資金是極佳的融資方式。

其次，針對戰略性新興產業的不同分類采取適合的融資方式。目前，我國戰略性新興產業細分為信息產業、新能源、生物醫藥、節能環保、新材料等幾大領域。不同領域的新興產業有其自身的特點，比如說生物醫藥產業具有高投入、長周期、高風險、高收益、高技術的特點，生物醫藥產業的資金來源以企業自籌和政府資金支持為主，因其研發周期耗時長和新技術產業化過程復雜導致融資的困難，隨著國家對戰略性新興產業相關扶持政策的出臺以及其本身潛在的市場規模和發展前景，該行業可以利用巨大投資價值這一理念籌集風險投資資金，此外，產權交易在醫藥產業資產整合的背景下也日漸程為主要的融資渠道。生物醫藥產業應發揮風險投資基金的作用，綜合利用已有融資渠道之外的多種融資渠道。不同的產業特性決定了不同企業有著各自的資金需求特點和融資偏好，戰略性新興產業融資應充分考慮到不同融資手段的成本和風險選擇適合該領域產業發展的融資方式。

最后，積極發揮多層次資本市場的融資功能。由中央財政出資或外匯儲備出資組建戰略性新興產業投資基金，并引導社會資本采用標準的市場化激勵與約束機制運作投入戰略性新興產業體系建設，形成以財政投入為引導、以企業和社會投入為主體的多元化產業發展投入方向。在加大政府財政性資金投入的同時，通過推動企業上市融資以及引進和組建風投公司、創投公司、擔保公司等多種形式，引導社會資本投入戰略性新興產業發展領域，目前我國戰略性新興產業最適合的融資渠道主要有股權融資、政策性融資、創新性的債券融資以及多種融資方式之間的組合，其中的股權融資又主要包括公開上市融資、增資擴股、創投及私募股權基金和產權交易等主要方式，采用適合的融資方式大力引進天使基金、創業投資資金、私募基金投向戰略性新興產業，推動更多符合條件的科技企業到國內中小企業板、創業板和海外上市。

參 考 文 獻

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