合并外衣下的托拉斯

中國(guó)的網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)已經(jīng)站在了十字路口上，要么形成寡頭壟斷，未來(lái)整個(gè)行業(yè)因?yàn)槿鄙俑?jìng)爭(zhēng)而一潭死水，要么經(jīng)過(guò)短期的整合整個(gè)行業(yè)再度細(xì)分，在細(xì)分市場(chǎng)中群雄并列。

優(yōu)酷和土豆合并了，業(yè)內(nèi)一片嘩然，這次網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)第一和第二的合并是否會(huì)形成視頻行業(yè)的托拉斯卻是我們需要考慮的，這次不符合博弈論的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合讓所有人產(chǎn)生了擔(dān)心。

對(duì)于用戶來(lái)說(shuō)，最擔(dān)心的是網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)寡頭的形成造成今后用戶體驗(yàn)的下降；對(duì)于版權(quán)方來(lái)說(shuō)，如果視頻行業(yè)不再是一片紅海而是形成壟斷，是否還有那么高昂的版權(quán)費(fèi)用就不得而知了；對(duì)于同行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)者來(lái)說(shuō)，需要考慮的是面對(duì)優(yōu)酷和土豆合并后近乎壟斷的局面如何保證生存。

總而言之，優(yōu)酷和土豆合并外衣下是否隱藏著托拉斯?fàn)縿?dòng)著所有人的心。突如其來(lái)的合并

王微是業(yè)內(nèi)皆知的文藝青年，古永鏘則是正統(tǒng)的香港商人，因此，優(yōu)酷和土豆長(zhǎng)年累月的口水仗也就顯得合情合理了，但令所有人跌破眼鏡的是，文藝青年與香港商人也有結(jié)姻的一天。

2012年3月12日，自從土豆成功上市之后沉寂已久的網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)再度熱鬧了起來(lái)，這次的主角仍然行業(yè)的大師兄和二師弟，但不同的是優(yōu)酷和土豆這對(duì)冤家變成了親家。

優(yōu)酷股份有限公司和土豆股份有限公司共同宣布雙方于3月11日簽訂最終協(xié)議，優(yōu)酷和土豆將以100％換股的方式合并。根據(jù)協(xié)議條款，自合并生效日起，土豆所有已發(fā)行和流通中的A類普通股和B類普通股將退市，每股兌換成7.177股優(yōu)酷A類普通股；土豆的美國(guó)存托憑證(Tudou ADs)將退市并兌換成1.595股優(yōu)酷美國(guó)存托憑證(Youku ADS)。每股Tudou ADs相當(dāng)于鍛土豆B類普通股，每股Youku ADS相當(dāng)于18股優(yōu)酷A類普通股。合并后，優(yōu)酷股東及美國(guó)存托憑證持有者將擁有新公司約71.5％的股份，土豆股東及美國(guó)存托憑證持有者將擁有新公司約28.5％的股份。合并后的新公司將命名為優(yōu)酷土豆股份有限公司，同時(shí)優(yōu)酷的美國(guó)存托憑證將繼續(xù)在紐約證券交易所交易，代碼為YOKU。

本次戰(zhàn)略合并已獲得雙方公司董事會(huì)的批準(zhǔn)，但合并完成仍取決于慣例成交條件，包括優(yōu)酷和土豆雙方股東的批準(zhǔn)。雙方股東在各自董事會(huì)的代表已承諾支持本次合并。本次合并預(yù)計(jì)在2012年第三季度完成。截至3月9日收盤，優(yōu)酷股價(jià)報(bào)每股25.01美元，市值為28.53億，美元，土豆股價(jià)報(bào)每股報(bào)15.39美元，市值為4.36億美元。

優(yōu)酷創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO古永鏘指出：“我們將開(kāi)創(chuàng)中國(guó)網(wǎng)絡(luò)視頻新紀(jì)元。優(yōu)酷土豆將擁有最龐大的用戶群體、最多元化的視頻內(nèi)容、最成熟的視頻技術(shù)平臺(tái)和最強(qiáng)大的收入轉(zhuǎn)換能力，井將帶給用戶最高質(zhì)量的視頻體驗(yàn)?！?/p>

“戰(zhàn)略合并完成后，土豆將保留其品牌和平臺(tái)的獨(dú)立性，幫助加強(qiáng)和完善優(yōu)酷土豆的視頻業(yè)務(wù)。優(yōu)酷土豆將會(huì)推動(dòng)中國(guó)視頻行業(yè)的良性發(fā)展，對(duì)行業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)回報(bào)的提升做出積極貢獻(xiàn)。”古永鏘強(qiáng)調(diào)，“本次合作會(huì)產(chǎn)生多方面的協(xié)同效應(yīng)，將正版視頻內(nèi)容帶給更廣泛的用戶群體，形成更有效的帶寬基礎(chǔ)設(shè)施管理等等?！?/p>

大幅裁員可以沒(méi)有

IT互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)評(píng)論人趙福軍認(rèn)為，“新公司里，其中優(yōu)酷占71.5％股份，土豆占28.5％。而‘七七定律’告訴我們，70％的并購(gòu)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)期望的商業(yè)價(jià)值，其中70％失敗于并購(gòu)后的文化整合。伴隨整合的推進(jìn)，尤其是因?yàn)殡p方在業(yè)務(wù)、模式、內(nèi)容等層面的同質(zhì)性，未來(lái)一段時(shí)間裁員乃至高層變動(dòng)在所難免，希望不要再上演之前酷六的冷血裁員一幕?！?/p>

與其抱有相同觀點(diǎn)的業(yè)內(nèi)人士不少，人們紛紛猜測(cè)優(yōu)酷土豆的人員地震將在何時(shí)到來(lái)，但也許是因?yàn)楫?dāng)年酷6的裁員風(fēng)波影響太過(guò)深遠(yuǎn)，讓所有人都風(fēng)聲鶴唳，種種跡象表明，本次優(yōu)酷和土豆的合并也許并不會(huì)像外界猜測(cè)的那樣產(chǎn)生巨大的人事變動(dòng)。

3月13日，優(yōu)酷土豆的高管先是在北京分別前往土豆北京總部以及優(yōu)酷位于中關(guān)村的總部安撫員工，接著下午又馬不停蹄的飛到上海，到土豆上?？偛?土豆網(wǎng)與優(yōu)酷不同，分別在北京和上海各有一個(gè)總部)進(jìn)行安撫工作。其中古永鏘和王微分別穿著對(duì)方LOGO色的衣服(優(yōu)酷的LOGO色為藍(lán)色，土豆LOGO色為橙色)更是頗具深意。

發(fā)稿前記者獲悉，土豆員工在昨日收到了Victor(古永鏘英文名)和Gary(王微英文名)署名的內(nèi)部郵件，郵件大致內(nèi)容為除了正常的人員變動(dòng)以外，公司不會(huì)大規(guī)模裁員，并且土豆的加薪計(jì)劃照舊。

突如其來(lái)為哪般

土豆與優(yōu)酷合并顯然跌破了所有人的眼鏡，一路磕磕絆絆終于上市的土豆按說(shuō)正該是養(yǎng)精蓄銳謀求發(fā)展之時(shí)，前段時(shí)間雙方還就版權(quán)問(wèn)題展開(kāi)了時(shí)日頗久的口水仗，然而整個(gè)事件發(fā)展的急轉(zhuǎn)直下令所有人摸不著頭腦，轉(zhuǎn)眼間兩個(gè)冤家就變成了“一家人”，專業(yè)電影垂直門戶網(wǎng)站電影網(wǎng)市場(chǎng)營(yíng)銷中心總經(jīng)理李伊一語(yǔ)道破了天機(jī)：“我認(rèn)為就是資本層面的運(yùn)作，長(zhǎng)期虧損盈利無(wú)望，不如合并。”

56網(wǎng)副總裁李浩也表示：“土豆選擇合并與其沒(méi)有足夠的資金、資源支撐有關(guān)。土豆的投資方應(yīng)該早有退出意向，但愿意溢價(jià)收購(gòu)?fù)炼沟钠髽I(yè)并不多，優(yōu)酷是個(gè)不錯(cuò)的選擇。”

優(yōu)酷和土豆合并的消息傳出后，一直傳言此次合并的一個(gè)重大推力是基于抽身而出的風(fēng)投，傳言的真實(shí)性不得而知，但資本層面的運(yùn)作無(wú)疑是一個(gè)重要原因。

從資本層面上看，在這個(gè)時(shí)候合并對(duì)于各方來(lái)說(shuō)都是一個(gè)最佳時(shí)機(jī)，首先優(yōu)酷對(duì)于土豆的吸收溢價(jià)較高，對(duì)于土豆的投資人是好消息，而對(duì)新浪等戰(zhàn)略投資者也將扭轉(zhuǎn)其回報(bào)預(yù)期，另外對(duì)于優(yōu)酷來(lái)說(shuō)目前的換股收購(gòu)方案時(shí)機(jī)把握在一個(gè)較低的市場(chǎng)估值水平，收購(gòu)成本低。

拋開(kāi)資本運(yùn)作的角度，僅從業(yè)務(wù)層面上看，優(yōu)酷與土豆的合并對(duì)于雙方也都是有利的，就像易觀智庫(kù)分析師黃萌所說(shuō)：“二者不盡相同的用戶群將融合成為更大的用戶資源，整合后的產(chǎn)品線也將更加完整。合并將降低新公司的版權(quán)采購(gòu)、后臺(tái)資源等成本，從而提升其盈利水平。另外股價(jià)萎靡的土豆的經(jīng)營(yíng)壓力也將因此得到緩解?！?/p>

另外，視頻行業(yè)激烈的近乎殘酷的生存環(huán)境也是促成此次雙方合并的外因，眾多互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)級(jí)公司進(jìn)入網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)無(wú)疑給予了優(yōu)酷和土豆雙方巨大的壓力：無(wú)所不在的騰訊要在互聯(lián)網(wǎng)視頻發(fā)力了；互聯(lián)網(wǎng)三劍客中的兩位張朝陽(yáng)和丁磊都瞄準(zhǔn)了這塊紅海市場(chǎng)；國(guó)內(nèi)SNS的老大哥人人也收購(gòu)了56網(wǎng)對(duì)于網(wǎng)絡(luò)初頻虎視眈眈。

就算上市，優(yōu)酷與土豆無(wú)論是財(cái)力上還是渠道上也無(wú)法與那些互聯(lián)網(wǎng)“老牌勁旅”相比，56網(wǎng)副總裁李浩表示，騰訊進(jìn)軍視頻行業(yè)或?yàn)閮?yōu)酷土豆合并的助推器，2012年版權(quán)“戰(zhàn)場(chǎng)”上三大玩家將成主角：優(yōu)酷、樂(lè)視、騰訊。

李浩表示，視頻市場(chǎng)具有用戶規(guī)模和資金儲(chǔ)備優(yōu)勢(shì)，騰訊進(jìn)入以來(lái)，在一定程度上促使視頻行業(yè)版權(quán)戰(zhàn)血拼局面延遲，同時(shí)，它的“攪局”也成為了優(yōu)酷土豆合并的助推器之一。騰訊選擇進(jìn)入任何行業(yè)都會(huì)看重兩點(diǎn)：一是市場(chǎng)培育程度，二是行業(yè)是否有前途。

李浩預(yù)測(cè)，優(yōu)酷土豆合并將在版權(quán)內(nèi)容共享和銷售整合兩方面有所動(dòng)作。在未來(lái)，優(yōu)酷土豆或?qū)⒃趦?nèi)容上“雙管齊下”，優(yōu)酷主抓內(nèi)容版權(quán)；土豆主抓社區(qū)化運(yùn)營(yíng)?！爱?dāng)然，這只是我個(gè)人的猜測(cè)”，李浩意味深長(zhǎng)地說(shuō)道。

合并之后

優(yōu)酷與土豆的結(jié)合，通過(guò)廣告資源的共享可以提高雙方的變現(xiàn)能力，易觀國(guó)際分析師張飄也認(rèn)為：“優(yōu)酷土豆目前廣告收入市場(chǎng)份額分別為第一和第二的位置，廣告主對(duì)兩家的媒體價(jià)值已經(jīng)獲得較高的認(rèn)可，通過(guò)整合的方式將會(huì)為雙方帶來(lái)更多的用戶流量，依靠對(duì)用戶數(shù)據(jù)的挖掘也會(huì)對(duì)增加雙方的廣告營(yíng)銷效果，從而提升雙方的流量變現(xiàn)能力。”

其次，雙方合并將緩解過(guò)快的版權(quán)壓力，張颿表示：“受到成本壓力的快速上漲，優(yōu)酷和土豆通過(guò)合并的方式將極大地減低了版權(quán)成本的壓力。目前優(yōu)酷和土豆的同質(zhì)化內(nèi)容較多，也導(dǎo)致大量的資源浪費(fèi)，通過(guò)資源整合的形式可以提升資源的利用率，降低成本，同時(shí)也將提高其他業(yè)務(wù)的發(fā)展力度。”

土豆在移動(dòng)端目前已經(jīng)有較快的發(fā)展，從4季度土豆財(cái)報(bào)中可以看到，土豆移動(dòng)營(yíng)收已經(jīng)達(dá)到了2170萬(wàn)，增幅達(dá)到181，8‰與此同時(shí)，土豆通過(guò)社交網(wǎng)站的流量導(dǎo)入越來(lái)越多，其中土豆網(wǎng)的視頻已占據(jù)新浪微博總視頻量的41％。就像張颿所說(shuō)：“土豆通過(guò)與憂酷合作的方式將更多的資源提供到社交和移動(dòng)端，發(fā)展期優(yōu)勢(shì)地位，從而形成差異戰(zhàn)略?！?/p>

優(yōu)酷和土豆合并對(duì)于雙方都有好處，但如果古永鏘和王微想要以此定鼎天下甚至變成行業(yè)的托拉斯卻也并不容易，第一第二的結(jié)合并不代表一定會(huì)產(chǎn)生“巨無(wú)霸”，李伊就認(rèn)為：“不會(huì)形成其一家獨(dú)大的局面，合并前優(yōu)酷已經(jīng)是視頻行業(yè)的領(lǐng)跑者，但是涉及業(yè)務(wù)有些雜；合并后優(yōu)酷主做長(zhǎng)視頻，土豆更明確地做UGC內(nèi)容，分工明確，但是畢竟還是兩個(gè)平臺(tái)，依舊會(huì)分散它的實(shí)力?！?/p>

行業(yè)又一輪洗牌開(kāi)始

優(yōu)酷土豆來(lái)了，它們合并得大張旗鼓、轟轟烈烈，但這將僅僅是2012年網(wǎng)絡(luò)視頻大戲的序幕。

“2012年，整合肯定是視頻行業(yè)的趨勢(shì)，未來(lái)還會(huì)出現(xiàn)更多案例?！崩詈瓶隙ǖ恼f(shuō)。

優(yōu)酷和土豆是目前國(guó)內(nèi)視頻網(wǎng)站的前兩名，它們的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合必然會(huì)讓其他視頻網(wǎng)站感到威脅，對(duì)于搜狐視頻、愛(ài)奇藝、騰訊視頻等主流視頻網(wǎng)站而言，張颿認(rèn)為：“未來(lái)視頻內(nèi)容聯(lián)盟形式將會(huì)出現(xiàn)。視頻網(wǎng)站間將會(huì)出現(xiàn)更多的整合，以此降低不斷上漲的成本壓力。于此同時(shí)，內(nèi)容共享的形式將加大同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，也從而催升視頻網(wǎng)站對(duì)自制劇的投入不斷增大，以保證足夠的差異化內(nèi)容，突出自身品牌形象?！?/p>

未來(lái)，中國(guó)網(wǎng)絡(luò)視頻市場(chǎng)將進(jìn)入強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的時(shí)代，通過(guò)整合的形式不但緩解視頻網(wǎng)站的成本壓力，同時(shí)也使其品牌形象得到提升，廣告主對(duì)品牌視頻媒體的投入也將逐漸增大，同時(shí)，雙方合并之后，版權(quán)市場(chǎng)又將掀起血雨腥風(fēng)，版權(quán)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)將傳導(dǎo)到上游，最后的結(jié)果是中小視頻廠商的發(fā)展空間將被進(jìn)一步壓縮，從而加快網(wǎng)絡(luò)視頻市場(chǎng)的洗牌。正如黃萌所說(shuō)：“網(wǎng)絡(luò)視頻領(lǐng)域的企業(yè)目前盈利能力不足，優(yōu)酷和土豆合并或許是行業(yè)洗牌的起始；在不甚理想的大環(huán)境下，對(duì)資本依賴性較強(qiáng)的TMT領(lǐng)域，也將迎來(lái)更多的整合機(jī)會(huì)，無(wú)論是戰(zhàn)略并購(gòu)還是財(cái)務(wù)投資?！?/p>

李伊也認(rèn)為一些中小型的視頻網(wǎng)站會(huì)面臨被整合、被收購(gòu)的局面，近兩年視頻行業(yè)中就出現(xiàn)了內(nèi)容同質(zhì)化，成本壓力大，無(wú)良性盈利手段，融資困難等很現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題，經(jīng)過(guò)大浪淘沙和泡沫終結(jié)，視頻網(wǎng)站的數(shù)量已經(jīng)越來(lái)越少，趨向于精和專，李伊同時(shí)表示：“視頻網(wǎng)站光靠購(gòu)買內(nèi)容是難以生存的，必須加大獨(dú)創(chuàng)內(nèi)容的生產(chǎn)，而獨(dú)創(chuàng)內(nèi)容的品質(zhì)決定了其品牌影響力和用戶粘度。我希望各家視頻網(wǎng)站能夠通過(guò)此事件重新審視自身的業(yè)務(wù)模式和方向定位，寧當(dāng)雞頭不做鳳尾，永遠(yuǎn)作為追趕者勢(shì)必會(huì)被淘汰?！?/p>

網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)一直是一個(gè)熱鬧的行業(yè)，從其在中國(guó)發(fā)展之日起，就伴隨著各種吸引眼球的新聞，優(yōu)酷和土豆的合并可說(shuō)是2012年以來(lái)網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)最大的事件，而這次合并對(duì)于優(yōu)酷土豆以及整個(gè)視頻行業(yè)的影響無(wú)疑都是深遠(yuǎn)的。

“天下大勢(shì)分久必合合久必分”，從短時(shí)間內(nèi)看，視頻行業(yè)的整合將不可避免，但如何把握“整合”和“壟斷”之間的距離卻至關(guān)重要，中國(guó)的網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)已經(jīng)站在了十字路口上，要么形成寡頭壟斷，未來(lái)整個(gè)行業(yè)因?yàn)槿鄙俑?jìng)爭(zhēng)而一潭死水，要么經(jīng)過(guò)短期的整合整個(gè)行業(yè)再度細(xì)分，在細(xì)分市場(chǎng)中群雄并列。