重拾對(duì)市場(chǎng)的敬意

在做大永遠(yuǎn)比做強(qiáng)重要的環(huán)境下，企業(yè)的規(guī)模成為決定企業(yè)命運(yùn)的生死鐵券。但對(duì)于市場(chǎng)而言，企業(yè)規(guī)模的大小并不重要，區(qū)分的只有管理好的企業(yè)與壞的企業(yè)，只有資產(chǎn)收益率高的好企業(yè)與資產(chǎn)收益率低的壞企業(yè)。這是市場(chǎng)常識(shí)。

我們度過(guò)了艱難的2011年，迎來(lái)更加艱難的2012年。

經(jīng)濟(jì)改革無(wú)捷徑可走，詩(shī)意的浪漫無(wú)法解決迫在眉睫的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型難題。對(duì)于中國(guó)而言，經(jīng)濟(jì)面臨雙重困境：歐美債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致出口下降，而國(guó)內(nèi)需求短期內(nèi)無(wú)法大幅提振；積極的財(cái)政政策可以拉動(dòng)投資，進(jìn)而拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)，但將面臨債務(wù)高企、通脹上升的天花板。

2008次貸危機(jī)，意味著中國(guó)的出口紅利已經(jīng)耗盡，維持低價(jià)出口、解決就業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略已經(jīng)不可能。2009年通過(guò)龐大的財(cái)政刺激計(jì)劃，中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持了罕見(jiàn)的高增長(zhǎng)，但以通脹率上升為代價(jià)，導(dǎo)致投資效率低下，而到了2011年，隨著全球政府與企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表急劇退化，寬松的貨幣政策與積極的財(cái)政政策拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的動(dòng)力日益微弱，2012年到了認(rèn)真審視經(jīng)濟(jì)改革方案、進(jìn)行第二次市場(chǎng)化改革的關(guān)鍵時(shí)候。

2012年，注定只能在政策的夾縫中生存。

預(yù)計(jì)2012年CPI將維持在4％左右的高位，而GDP的增速將維持在8‰表面上看，這是個(gè)漂亮的、可以接受的數(shù)據(jù)，不過(guò)，考慮到中國(guó)的潛在經(jīng)濟(jì)增速如果低于8％，將帶來(lái)龐大的失業(yè)人口，考慮到企業(yè)正在面臨成本上升的煎熬，沿海企業(yè)倒閉風(fēng)潮還在繼續(xù)，越來(lái)越多的人通過(guò)移民保存財(cái)富，這樣的數(shù)據(jù)無(wú)法讓我們感到欣喜。

經(jīng)濟(jì)在夾縫中生存有兩層含義：第一，政策的騰挪空間很小，稍不小心就有墮入地獄或者遭遇玻璃天花板的危險(xiǎn)；第二，所有的行業(yè)、企業(yè)日子都不太好過(guò)，以往寄生在制造企業(yè)身上獲取高額利潤(rùn)的資源性行業(yè)、壟斷性行業(yè)，甚至包括充當(dāng)資金掮客的金融機(jī)構(gòu)，都難以恢復(fù)鍍金時(shí)代的風(fēng)光。

中國(guó)改革，再次闖大關(guān)。

改革從來(lái)沒(méi)有現(xiàn)成藥方，30多年前，中國(guó)財(cái)政面臨破產(chǎn)境地，倒逼出包產(chǎn)到戶(hù)、蘇南鄉(xiāng)鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)，與以溫州為代表的草根市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)；2003年，中國(guó)金融機(jī)構(gòu)面臨技術(shù)破產(chǎn)，倒逼出中國(guó)金融機(jī)構(gòu)改革，注資、上市、風(fēng)險(xiǎn)控制成為關(guān)鍵詞；2011年，出口紅利消失，倒逼出以破產(chǎn)重組、提振內(nèi)需、房地產(chǎn)調(diào)控為抓手的新一輪改革。

2012年是改革的關(guān)鍵年份，中國(guó)改革能否取得成功，取決于能否擺脫權(quán)力的狂妄，對(duì)市場(chǎng)的尊重，對(duì)秩序的一視同仁。

中國(guó)面對(duì)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)環(huán)境與30多年前截然不同，中國(guó)央企、國(guó)有金融機(jī)構(gòu)的總資產(chǎn)提升了數(shù)百倍，在做大永遠(yuǎn)比做強(qiáng)重要的環(huán)境下，企業(yè)的規(guī)模成為決定企業(yè)命運(yùn)的生死鐵券。但對(duì)于市場(chǎng)而言，企業(yè)規(guī)模的大小并不重要，區(qū)分的只有管理好的企業(yè)與壞的企業(yè)，只有資產(chǎn)收益率高的好企業(yè)與資產(chǎn)收益率低的壞企業(yè)。這是市場(chǎng)常識(shí)，但在對(duì)規(guī)模的無(wú)度追求中，我們已然忘記了常識(shí)，現(xiàn)在必須重提常識(shí)。

毫無(wú)疑問(wèn)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)遭遇到比2008#更嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。2012年，實(shí)體企業(yè)的倒閉潮會(huì)從沿海蔓延到內(nèi)陸。

2011年1-9月，浙江省倒閉企業(yè)數(shù)2.5萬(wàn)家，比2010年略增加5％，反觀(guān)2008年，浙江省全年私營(yíng)企業(yè)注銷(xiāo)數(shù)2.2萬(wàn)家，同比增長(zhǎng)10.99％，為近六年最高。截至201 1年9月，浙江企業(yè)消失的數(shù)量已經(jīng)超過(guò)了2008年全年企業(yè)倒閉的數(shù)量。

小微企業(yè)的大規(guī)模倒閉是草根市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)在經(jīng)濟(jì)衰退期的常態(tài)，不值得大驚小怪，當(dāng)經(jīng)濟(jì)景氣周期到來(lái)時(shí)，小微企業(yè)大面積復(fù)蘇，“野火燒不盡”的特性顯露無(wú)遺。根據(jù)當(dāng)?shù)亟y(tǒng)計(jì)部門(mén)的數(shù)據(jù)，浙江省新設(shè)登記企業(yè)數(shù)仍遠(yuǎn)大于吊(注)銷(xiāo)企業(yè)數(shù)。2011年1～9月，浙江省新增企業(yè)數(shù)10.5萬(wàn)家，比2010年同期增加10.35％，新增企業(yè)數(shù)增速大于消失企業(yè)數(shù)增速。

上述數(shù)據(jù)并不能證明民營(yíng)企業(yè)沒(méi)有生存瓶頸，恰恰相反，民營(yíng)企業(yè)紛紛推出項(xiàng)目公司規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，為可能到來(lái)的債務(wù)鏈條崩潰預(yù)做打算，顯示了民營(yíng)企業(yè)的真正危機(jī)：它們無(wú)法向上游轉(zhuǎn)移，無(wú)法介入政府低效的投資公司的管理，而投入的所謂高科技如光伏等行業(yè)嚴(yán)重產(chǎn)能過(guò)剩。

如果政府不能真正落實(shí)非公經(jīng)濟(jì)三十六條，如果壟斷性行業(yè)繼續(xù)寄生在傳統(tǒng)的制造企業(yè)身上，而制造企業(yè)以避稅為贏(yíng)利秘訣，政府則以大規(guī)模的稅費(fèi)保持高于GDP的財(cái)政收支，2012年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將不容樂(lè)觀(guān)。

如果政府決心破除壟斷，將民營(yíng)經(jīng)濟(jì)引入政府基礎(chǔ)建設(shè)工程，將民間資金與市場(chǎng)體制引入壟斷行業(yè)，那么，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將破除對(duì)企業(yè)規(guī)模的病態(tài)崇拜，政府大規(guī)模的低效投資所導(dǎo)致的債務(wù)危機(jī)也將迎刃而解，2012年將是更生之年。