炒股變窮是A股市場(chǎng)的必然結(jié)局

日前，匯豐銀行（中國）有限公司發(fā)布的《2012中國家庭理財(cái)狀況調(diào)查報(bào)告》受到網(wǎng)友的熱議。根據(jù)匯豐對(duì)上海、北京、廣州、深圳、成都、沈陽、武漢和西安8大主要城市的調(diào)查，最后得出結(jié)論，中國大城市家庭的流動(dòng)資產(chǎn)均值為38.6萬元，而在過去的一年中，超過6成（64%）的受訪家庭表示實(shí)現(xiàn)財(cái)富增長。23%的受訪家庭表示承受了資產(chǎn)減值，這些家庭的資產(chǎn)配置多以股票和基金為主。

這份調(diào)查報(bào)告受到廣大網(wǎng)友的質(zhì)疑。如果不是匯豐銀行有意美化中國家庭現(xiàn)狀的話，就是受訪家庭愛面子撒了謊。不少網(wǎng)友表示自己的家庭又“拖后腿”了。本人也確信匯豐的調(diào)查報(bào)告存在一定程度上的失真。這主要是從股票投資的角度來考慮的。因?yàn)楣善蓖顿Y使23%的受訪家庭承受了資產(chǎn)減值（也即輿論認(rèn)為的“炒股變窮”），這個(gè)數(shù)據(jù)明顯是與中國股市的現(xiàn)狀不符的。就中國股市的投資定律來看，“七二一”的分布決定了中國股市的投資者至少有七成是虧損的。而根據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)，在過去的一年里，由于股市下跌的緣故，投資虧損的投資者超過九成。其中超過70%的投資者虧損幅度超過30%，這70%以上的投資者其投資損失不僅會(huì)使其家庭資產(chǎn)減值，甚至有可能嚴(yán)重影響家庭的開支情況，成為炒股變窮的對(duì)象。當(dāng)然，九成以上的投資者虧損并不意味著有九成受訪家庭承受了資產(chǎn)減值，畢竟不是每個(gè)受訪家庭都炒股。但由于城市家庭炒股比例較高，尤其是上海、深圳、廣州、北京這些城市家庭的炒股比例更高，有五成左右的家庭炒股是正常的。與此對(duì)應(yīng)的是，承受資產(chǎn)減值的家庭應(yīng)該在30%，甚至是40%以上才是正常的。23%受訪家庭承受資產(chǎn)減值這一數(shù)據(jù)明顯被低估。

不過，盡管匯豐的調(diào)查報(bào)告在數(shù)據(jù)上存在某種程度上的失真，但卻也反映了中國股市的一個(gè)客觀事實(shí)，那就是炒股會(huì)招致家庭資產(chǎn)減值，炒股會(huì)讓投資者變窮。在中國股市里，這種現(xiàn)象的出現(xiàn)幾乎是不可避免的。

之所以如此，這是由中國股市重融資輕回報(bào)的圈錢市定位決定的。因?yàn)锳股市場(chǎng)開設(shè)的初衷就是為融資服務(wù)而不是為投資服務(wù)的，融資高于一切，而投資者則是被犧牲的對(duì)象。這種定位從根本上就決定了投資者在股市里虧損的命運(yùn)。如有關(guān)資料顯示，截至去年9月，中國上市公司在過去21年里融資4.3萬億元，普通股東累計(jì)分紅僅0.54萬億元。更何況投資者還要支付不菲的傭金和印花稅，因此，投資者注定是難逃虧損命運(yùn)的。

而且對(duì)于時(shí)下的股市來說尤其如此。因?yàn)樽鳛閺V大投資者來說，不僅要面對(duì)上市公司股票的高價(jià)發(fā)行，要面對(duì)上市公司的弄虛作假、造假上市，要面對(duì)上市公司業(yè)績變臉，要面對(duì)市場(chǎng)里的股價(jià)操縱與內(nèi)幕交易行為等，尤其重要的是還要面對(duì)大小非的套現(xiàn)。一家企業(yè)上市，公司控股股東及大股東、高管等一夜暴富，甚至成為億萬富翁。如盡管今年的股市行情十分低迷，投資者損失巨大，上半年股民人均損失3.5萬元。但在截止9月12日滬深兩市首發(fā)的145只新上市公司中，就誕生了561位新的富翁，合計(jì)持股市值1335.21億元，人均財(cái)富數(shù)高達(dá)2.38億元。其中有236位身家過億元。而這些富翁財(cái)富的兌現(xiàn)，最終都需要通過廣大投資者來買單。這就是劫貧濟(jì)富的A股市場(chǎng)，通過損害廣大投資者的利益，而成就某些利益集團(tuán)利益中人的利益。

也正因如此，對(duì)于A股市場(chǎng)的投資者來說是難逃炒股變窮這一命運(yùn)的。這是由中國股市的定位與制度設(shè)計(jì)所決定了的。雖然目前管理層也開始重視上市公司給予投資者的回報(bào)問題，但在股市定位不變，有關(guān)股市制度不予改變的情況下，這種片面強(qiáng)調(diào)上市公司現(xiàn)金分紅的做法，對(duì)于增加投資者回報(bào)的意義是非常有限的。而且現(xiàn)金分紅的最大受益者還是股市中的強(qiáng)勢(shì)群體上市公司控股股東。因此，在中國股市定位與相關(guān)制度并不能發(fā)生根本性改變的情況下，擇機(jī)逃離或遠(yuǎn)離A股市場(chǎng)，這才是投資者的明智選擇。