當前我國中小企業融資問題研究

【摘要】 中小企業是我國國民經濟和社會發展的重要力量。我國政府對中小企業的重視程度日趨增強，已陸續出臺了一系列扶持中小企業發展的措施。但是目前中小企業融資難的問題并沒有從根本上解決，資金缺乏仍舊是制約我國中小企業進一步發展的首要問題。在分析問題成因的基礎上提出當前的解決對策。

【關鍵詞】 中小企業 融資 研究

當前我國中小企業融資問題研究

中小企業是我國國民經濟和社會發展的重要力量。據國家工商總局統計，截至2008年底，我國99%以上的企業都是中小企業，對GDP的貢獻超過了60%，吸納了70%以上的新增就業人口，中小企業已經成為推動我國經濟發展的一支生力軍。盡管如此，中小企業融資難的問題仍然非常普遍。

促進中小企業發展，是保持國民經濟平穩較快發展的重要基礎，是關系民生和社會穩定的重大戰略任務。受國際金融危機沖擊，2008年下半年以來，我國中小企業生產經營困難。中央及時出臺相關政策措施，加大財稅、信貸等扶持力度，改善中小企業經營環境，中小企業生產經營出現了積極變化，但發展形勢依然嚴峻。因此，必須采取更加積極有效的政策措施，幫助中小企業克服困難，實現又好又快發展。

1. 中小企業融資難問題的成因

在我國中小企業融資難問題長期存在，一方面受制于我國直接融資不發達、金融機構體系不完善，另一方面中小企業規模小，收益不穩定，抗風險能力差，缺乏合格抵押擔保品等特點，也在很大程度上影響了金融機構對中小企業的支持力度。與大企業相比，中小企業融資難的原因主要有：

1.1資本市場發育不完善，中小企業債權、股權融資困難重重。目前，如果企業要發行債券和股票，必須經營業績良好，達到一定的標準，然后經過有關部門嚴格審批，通過后才能向社會籌集資金，而且所發行的債券和股票主要在公開市場交易。由于資本市場的嚴格限制，中小企業很難從我國資本市場籌集資金。就債權融資而言，由于受發行規模的嚴格控制，特別對中小企業不利的額度要求，中小企業很難通過發行債權的方式直接融資。再加上中小企業規模小、信用風險大等自身特點，結果是實際中，中小企業僅有的發行額度也很難完成。在股權融資方面，由于我國資本市場還處于起步階段，企業發行股票上市融資有十分嚴格的限制條件，實際表現為主板市場對中小企業的高門檻?！皠摌I板”和“二板市場”是中小企業進行股權融資的一個有效選擇，但由于各種原因，國內“創業板”剛剛推出，還有待進一步發展完善。

1.2中小企業由于規模狹小，使得其財務經營狀況和未來發展前景不易判斷。中小企業金融中最重要的特點是財務狀況缺乏透明度。相比較而言，大企業特別是上市公司的經營狀況、財務信息以及其他信息的公開化程度遠高于中小企業，而且信息的真實程度也要高于中小企業。在此情況下，銀行自然愿意向大企業貸款而不愿投向中小企業。

1.3信用的缺失、擔保體系的不健全也是國內中小企業融資難的重要原因。市場經濟實質上是信用經濟、契約經濟。市場交易的順利實現要依賴于交易雙方實現所承諾的信用，即對已達成合同條款的全面履行。在我國，社會信用體系還處于起步階段，企業信用制度落后，商業信用遭到破壞，造成全社會的信用危機感，影響經濟運行效率，導致銀行對企業失去信任，銀行的貸款條件越來越嚴，手續越來越繁瑣，人為增大交易成本。在信用缺失的情況下，為了減少銀行的壞賬率，從1998年起，我國商業銀行普遍推行了抵押、擔保制度，純粹的信用貸款已很少。然而由于中小企業可抵押物少，銀行對抵押物的條件又比較苛刻，加之我國擔保體系的不健全，也造成中小企業出現融資難的現象。中小企業通常情況下很難找到合適資產進行抵押貸款活動，即使能夠找到房地產、機器設備等進行抵押，也往往因為產權交易市場不發達而使抵押品難以變現。

1.4由于銀行對中小企業貸款的管理成本要遠高于中小企業，銀行理所當然的愿意向大企業而不是向中小企業貸款。銀行的首要目標是安全性、流動性和收益性，然而中小企業的高倒閉率和高違約率使得銀行難以遵守安全性和收益性原則，導致銀行不愿放貸。另一方面，目前銀行為企業提供每筆貸款的交易成本實際相差無幾。由于與大型企業相比，中小企業每筆貸款數額相對較小，這意味著為中小企業提供相同規模的資金銀行需付出更高的成本。而且由于貸款筆數繁多，也加重了日后追債任務的負擔。出于以上原因，不管是大銀行還是小銀行都不愿為中小企業提供貸款[1]。

2. 解決中小企業融資難問題的基本原則

我國現階段的經濟金融環境，決定了政府無法直接向中小企業提供過多資金，引導、促進民間資金向中小企業的有效配置將是政策設計的主導思路，在政策制定與實施過程中應體現以下幾個原則：

2.1因地制宜，區別對待。由于我國區域經濟金融發展環境差異較大，所以各地中小企業不僅現有融資渠道存在很大的不同，其融資困境成因也不盡相同。因此，為了取得理想的支持效果，具體問題具體分析，應采取多種方式，不能強行一致。

2.2機構主導，本地為主。雖然近十幾年來中國資本市場有所發展，但中國金融體系最大特征仍是“銀行主導”。這就決定了對中小企業的資金政策支持主要將通過中介機構實現?？紤]到信息與交易成本等決定的“關系型融資”特點，中小企業融資困境的最終解決必須依賴本地金融機構的服務，所以政府在設計扶持方案時，必須堅持“優先發展本地機構”這一基本原則。

2.3市場引導，商業運作。由于對于中小企業的發展而言，其融資是一種完全市場化的理性選擇活動，所以政府在設計扶持方案時，必須堅持“商業化融資”這一基本原則，而不應把其政策化[2]。

2.4系統科學，整體推進。由于中小企業融資問題的解決是一項系統工程，所以政府在設計扶持方案時，必須堅持“著眼本地金融機構整體發展”這一基本原則，才有可能真正最終解決這一問題。

3. 解決中小企業融資難問題的具體措施

針對當前我國中小企業融資難的現狀，應采取以下幾個方面的措施：

3.1中小企業應積極規范企業財務制度，滿足銀行的貸款條件，改善自身的融資環境。中小企業只有不斷加強內部管理，提高自身經營管理和財務管理水平，加強金融知識的學習，才能充分利用現有金融工具，更好地使用現有資金，提高資金的使用效率，提供出合理、全面、準確的企業財務報告和財務分析。此外，要規范自身經營行為，提高信用程度與經營素質，提高中小企業自我生存發展的能力，加大中小企業體制改革力度，杜絕經營上的短期行為，加強與銀行的聯系與合作，建立新型銀企關系，使銀行的信貸支持和金融服務在促進中小企業發展方面發揮更加積極的作用。

3.2構建多層次的中小企業融資體系，拓展中小企業直接融資渠道。穩步擴大中小企業短期融資券和集合債券的發行規模，加快創業板市場建設，增加中小企業直接融資規模。我國資本市場創業板已正式掛牌，在創業板推出之后，此前國內科技型企業漂洋過海遠赴美國納斯達克上市，以及傳統中小企業選擇香港等市場上市的狀況將有所改觀，預計未來多數中小企業特別是科技型企業將會主要在A股創業板市場上市。“創業板”與“中小企業板”都是較好的平臺，給了中小企業一個直接融資渠道。中小企業板塊推出后，應根據中小企業和市場發展的需求，對發行條件、上市標準、股份流通、交易模式、公司監管、市場監察、退市制度等方面進行更深入的研究，深化制度與產品創新，強化一線監管，更好地為中小企業發展服務。

3.3對商業銀行開展中小企業信貸業務實行差異化的監管政策。中小企業融資問題的解決需要以市場化為導向，構建一個有利的外部政策支撐體系。包括：進一步推進利率市場化進程，把隱性成本顯性化，有助于增加銀行貸款的透明度，減少制度性風險，進而增強銀行向各類中小企業發放貸款的積極性。進一步推進銀行經營體制市場化，在大力推進國有商業銀行股份制改革的背景下，應逐步放松對銀行業務的約束以及其現有的經營管理體制，由中小企業支付銀行貸前的信息征集與處理活動，允許銀行通過手續費收取等中間業務獲得新的利潤增長點。

3.4培育和發展中小企業政策性金融體系，大力發展村鎮銀行、小額貸款公司、貸款公司和農村資金互助社等新型金融機構。金融市場的充分競爭有利于改善大銀行對中小企業的服務，但僅僅依靠競爭并不足以解決中小企業的融資難題。而建立中小企業政策性金融體系有助于中小企業融資問題的解決。由于我國現有政策性銀行體系與中小企業發展的不對稱性，應盡快建立中小企業政策性金融體系。在成立政策性銀行問題上，財政部門應力圖避免使其成為一種減輕財政包袱的手段，商業銀行也不應指望將自己多年積累下來的不良債務一股腦兒推卸到政策性銀行身上，而企業更不該存在僥幸心理，認為從政策性銀行獲得的貸款可以不用償還。中小企業政策性銀行的運行原則應在確保完成政府任務和目標的框架下，最大限度地保證銀行資產的流動性、安全性和效益性。

3.5鼓勵各地建立小企業貸款風險補償基金，對金融機構小企業貸款按增量給予適度補助。設立包括中央、地方財政出資和企業聯合組建的多層次中小企業貸款擔?；鸷蛽C構。目前，我國中小企業融資的主要渠道還是銀行，但由于中小企業市場競爭風險大，又缺乏有效的資產抵押和信用擔保，因此，嚴重制約了我國商業銀行對中小企業的信貸投放。應大膽借鑒國外經驗，在部分地方中小企業擔?；鹪圏c的基礎上，研究制定符合中國國情的中小企業信貸擔保制度，組織成立全國性的中小企業信用擔?；鸷椭行∑髽I信用擔保協會，統一承擔對中小企業的融資擔保。由于我國經濟發展存在較大的地區不平衡，加之縣域經濟的情況又比較復雜，貸款擔保體系的設立應分區域設計。各國的實踐表明，中小企業的資金困難問題，需要從多種渠道去解決，單靠一種途徑是不行的。目前，應盡快在進一步鼓勵銀行開展中小企業信貸工作的基礎上，建立和完善我國中小企業的信貸擔保機制。

3.6建立健全中小企業金融征信體系。不可否認，中小企業在促進經濟增長與就業中發揮著舉足輕重的作用，是我國經濟發展的中堅力量。但是，中小企業普遍缺乏優秀人才，企業技術開發投入嚴重不足，技術水平落后，專業化水平低，經營管理較為混亂，財務制度并不健全，道德風險高。加上目前我國征信體制和法律制度環境欠缺，很容易給經濟帶來巨大損失。征信體系、法律制度環境的欠缺給經濟造成的損失還具有放大效應：一旦銀行在經營活動中因中小企業的欺詐行為而無法收回貸款，它就可能在未來的經營活動中更加提防甚至回避中小企業，造成中小企業貸款困難；而這種行為對其它銀行又有示范作用，引起其它銀行在中小企業金融服務中的連鎖反應，從而加劇融資矛盾，給中小企業發展乃至國家經濟增長帶來障礙。因此，應盡快建立完善的征信制度及其配套法律制度。

3.7建立交流平臺，促進政府及金融機構間的溝通。政府及金融機構間的合作能為中小企業發展提供有力的支持，應不斷探索多邊或雙邊交流與合作的有效方式，搭建有利于金融機構合作交流的平臺，不斷探討中小企業融資的好經驗、好做法，相互學習借鑒，取長補短，共同把中小企業融資合作與交流推向深入。建立服務平臺，促進中小企業合作共贏。要為中小企業發展創造良好的環境，積極推進中小企業間的合資合作，促進生產要素的流動和優化重組，積極探討和建立中小企業政策扶持體系和法律框架。各金融機構要發揮企業融資主渠道的作用，建立有效的和多樣的合作形式，不斷開發適應中小企業發展需求的金融產品，拓寬服務領域，簡化服務程序，提高服務效率，促進中小企業的共同發展。

3.8加大金融創新步伐，鼓勵金融機構發展并創新中小企業貿易融資手段和信貸產品，提高中小企業貸款覆蓋率。在金融市場不夠發達、競爭并不充分的年代，大型商業銀行貸款對中小企業是疏遠的。但是，金融產品的活躍和融資渠道的多元化逐漸改變了這一切。因為金融產品和融資渠道的多元化，目前美國銀行貸款在企業資金來源中的份額已下降到不足20%，大型商業銀行爭奪大客戶的競爭愈演愈烈?？紤]到為大型企業提供貸款幾乎已無利可圖的實際情況，大型商業銀行最終不得不將視線投向過去一向被認為是風險高、利潤薄的中小企業貸款業務。發達市場經濟國家貸款市場的這一事實告訴我們，大力發展并完善貨幣市場和資本市場將有助于中小企業融資難問題的解決。首先，政府有關部門應當協調一致，加大公共財政支持力度。促進企業債、政策性金融債市場的快速發展；推進并完善商業票據市場，實現企業融資工具的多元化。其次，創新對中小企業金融服務，積極引導金融機構進行金融產品創新和服務創新，鼓勵政策性銀行和商業性銀行加大對中小企業的信貸投入。

參考文獻：

[1] 王召.化解中小企業融資困境新思路.經濟日報，2003-12-15.

[2] 應展宇.中國中小企業融資現狀與政策分析.財貿經濟，2004，（10）.

作者簡介：祁書明，1971年生，男，河北安次人，工作單位：河北省廊坊市廣陽區地方稅務局，會計師，研究方向：財政金融。

（作者單位： 河北省廊坊市廣陽區地方稅務局）