看清“影子銀行”，別讓自己的投融資進入誤區

現狀：金融改革春雷乍響，陽光和陰霾同在

今年3月28日，國務院常務會議決定設立溫州市金融綜合改革試驗區，并為溫州市金融改革確定了十二項主要任務。這不僅僅會給溫州的投融資提供了“陽光化，規模化”的平臺，也給原先就亂象環生的投融資機構找到了瘋長的機遇。

緊隨其后，深圳也于4月12日下午研究通過了《改善金融服務，支持實體經濟發展》的系列配套文件。文件稱，國家部委層面對前海一攬子優惠政策的征求意見和協調工作已基本完成，其中央行、銀監會等部委對于在前海試點開展雙向跨境貸款已取得一致共識。該項工作在中央層面已取得較快進展，在政策正式批復后即可正式啟動。在具體實施上，文件稱，加快推進深港銀行人民幣貸款業務試點，加快推進深港銀行跨境人民幣貸款業后試點，利用香港低成本人民幣資金支持前海開發區和重點產業發展。爭取更多前海地區企業和金融機構在香港發行人民幣債券，拓寬在港融資渠道……

金融綜合改革試驗區破冰，撥動了一些有投、融資意向的人的心弦。一些浙商資本回流沖動初現。4月15日，在石家莊做生意的一位浙商告訴筆者，他對此非常關注。他認為，這個實驗區的設立，是小微企業、民間資本多年種種際遇引起了國家的重視。正如他所說，近幾年來，民間借貸隱含的需求與風險逐漸引起社會的共同關注和擔憂，不能不引起地方政府高層以及中央政府高層的極大關注。資金如流水，宜流不宜堵，堵則能量聚集泛濫，易引發巨大的“泥石流”，禍及民眾及財務；疏則能量釋放，造福社會。這個實驗區，包括深圳金融創新中的某些功能，目的也是將民間金融從“地下”引到“地上”，推動民間金融從暗流涌動的“亂草叢生，野蠻生長”到成壟成行的規范有序的“理性發展”。這位浙商表示，他最為關注的是溫州市金融綜合改革的十二項主要任務中的第二條——“符合條件的小額貸款公司可改制為村鎮銀行”，肯定了小額貸款公司發揮的作用，給小額貸款公司的進一步發展指明了方向。

據筆者了解，根據現行的《村鎮銀行管理暫行規定》，村鎮銀行的發起人或出資人中應至少有一家銀行業金融機構。這一條款無疑是民間資本進入村鎮銀行的門檻。怎么辦?筆者以為，這不是關鍵問題，相信國家會出臺相關實施細則“特事特辦”。因為試驗區就是試驗區，積攢了經驗有利于日后“星星之火，可以燎原”的全國推廣。真正的關鍵問題是，辨析正誤，規范陽光。錯誤的要及時把它扶正，如果正誤不分，會給以后的大面積推廣埋下定時炸彈，會把幾十年的改革成果毀于一旦。這宛如培根對法院所言：“一次不公正的審判，其惡十倍于犯罪。因為犯罪只是污染了水流，而不公正的審判，則是污染了水源。”審判是如此，改革辨析正誤、扶正壓邪也同一理。“邪”的東西也會借改革的雨露肆意滋長，或非法設立經營，或依法依規設立經營，卻逃避監管，形成“依法依規進入，無法無天經營”的怪胎。這些現象已引起了監管部門的高度關注，比如，人民銀行石家莊“支行”就曾發文明確告誡人們：高度關注“影子銀行”，防止風險通過資金鏈、擔保鏈擴散蔓延。

提醒：慎選民間“高息理財產品”，警惕暗藏的風險

那么，何謂“影子銀行”呢?就是指行使商業銀行功能卻基本不受監管或較少監管的非銀行金融機構，如對沖基金、私募股權基金、小額貸款公司、典當行等。人民銀行石家莊中心支行的人士介紹，“影子銀行”與傳統銀行體系和實體經濟關聯性很強，已成為實體經濟融資需求的主要補充力量，對各地經濟發展起到了重要的促進和保障作用。但是，也應該注意到，影子銀行體系的風險已逐漸顯現。

筆者了解到，具有“影子銀行”性質的擔保公司，為投融資企業牽線搭橋的中介公司等，從2011年開始猶如雨后春筍般鉆出地面，幾乎全國各地都有。有的“影子銀行”甚至在新聞媒體上大作廣告，廣而告知自己是合法的，經營是可信的。石家莊有許多類似業務的擔保公司。筆者接觸過其中一家擔保公司，有吸收存款的所謂的“理財”業務，其付給客戶的年化收益率達13％。其一個項目一般時間最長為半年。作為擔保公司，會抵押用款方的土地使用權、房屋、鋼材等實物，而他們的利潤則來自于擔保費，一旦用款方還不了錢，擔保公司可以替用款方還。筆者發現，盡管這類公司各項規章制度比較健全，但給人的感覺還是不太牢靠。問題在哪里?就在于僅僅依靠一家公司承諾的信譽和資產實力去博弈復雜現行的金融制度以及未知的擔保風險，無疑是微不足道的。假設有一家用款單位有幾百萬元的用款失信還不了，就極有可能致使擔保公司資金周轉吃緊；如有四五家用款單位失信，擔保公司的“守信”就會像被雨水濕透了的麻紙，毫無筋骨可言，瞬間就化為欺人的謊言。

實際上，現在的擔保公司就是利用高收益為誘餌，投人們不理性投資(存款)的“巧”，謀自己的“利”。或許有人會說：這些影子銀行都是經政府有關部門，甚至是國家有關部門批準設立的，不存在非法經營。這話沒錯，但這些影子銀行的經營行為由誰來監管呢?為此，有關專家就特別提醒社會大眾：一定要認真辨析“影子銀行”，慎選民間理財產品，因為高收益背后絕對暗藏著高風險，不到萬不得一不應該涉足。

辨析：厘清“影子銀行”到底是何物，找準自己的定位

目前“影子銀行”體系內的典當行、小額貸款公司、融資性擔保、私募股權投資基金等“準金融機構”，是由地方政府相關管理部門批準設立的，還有的是由國家相關部門批準設立的，這就自然形成了“影子銀行”多頭管理或無頭管理的局面，這種局面又完全不同于溫州和深圳兩地經國務院批準的金融創新試驗區的類似機構。試驗區是在國家批準的框架之內大試大驗，經驗和問題及時向國務院匯報，由國務院指出方向，拿出具體解決辦法，政令統一，步調一致。這就很清楚地說明作為投融資的朋友除涉足溫州、深圳兩大試驗區之外的業務，不厘清“影子銀行”為何物，見利益就上，是很危險的。

一、厘清“政出多門”的有益性和有害性。

不可否認，現在“影子銀行”體系內的典當行、小額貸款公司、融資性擔保公司、私募股權投資基金等“準金融機構”，是由地方政府和國家有關部門批準設立的，這對金融創新、填補銀行信貸資金的不足，自然益處非凡。但運行當中的監管缺位，又絕對不是靠自律能解決的問題，更別說是市場自古以來就是波譎云詭，稍有不慎就會掉入自挖的陷阱和別人設置的圈套。為此，銀行監管部門呼吁：批準設立這些機構的政府有關部門對這些機構應加大管理力度，加強與人民銀行協調與溝通，加強對影子銀行的風險檢測與評估，力求及早發現風險隱患，防止風險通過資金鏈、擔保鏈擴散蔓延，嚴防局部風險演化為區域性風險乃至系統性風險。

二、厘清“影子銀行”的產品成本，了解自己的承受能力。

典當行和小額貸款公司的產品或服務都是有成本的。比如，擔保公司的產品或服務價格=融資方按月付給存款方的利息+擔保費+稅金。試想想，它比真正的銀行信貸資金利息高出多少?你那個項目利潤率有多高?假如你的項目利潤率與融資成本持平，說明你只能落個白忙活；你的融資成本大于你的項目利潤率，那你就虧本；融資成本小于你的利潤率，你才有賺頭，但那是不可能的。因為，目前的項目利潤能有10％就很不錯的了。當然，這并不是說“影子銀行”體系的產品或服務不能碰，而是看自己在什么情況下去碰。燃眉之急，“碰”一下或能解決點急需，虧點本，但自己堅守住了信譽，這是可以的；錢有價，而信譽無價，守住了信譽，虧點錢，以后還可以繼續掙。

三、厘清政府及銀行部門對中小微企業硬支持和軟服務的力度。

何謂“硬支持”?一是以財稅、融資、服務和管理等方面加大扶持力度，部分未設立中小微企業發展專項資金的要抓緊設立。二是在政府采購方面安排一定比例，專門面向小微企業。何謂“軟環境”服務?就是將全面對國家和省出臺的一系列民營經濟發展的政策措施落實情況進行梳理，一個一個進行檢查，看哪些落實了，哪些尚未完全落實到位。對于沒有落實或者落實不到位的，要查找原因，找出癥結，采取針對性措施加以改進。這里，也包括兩個層面的問題，一是中小微企業外的，二是中小微企業內的。中小微企業外的，自不必多說，而中小微企業內的，要通過提升服務方面加以解決。

可見，各級政府及銀行部門對中小微企業的扶持力度，都是空前的，很有必要看清這個事實。除了銀行的信貸資金支持，財稅部門的積極財稅支持外，有關部門的“創業基金”支持也是不能小覷的。比如就業局的創業基金，盡管有關部門大力宣傳，可有的人就是不予理解，放著現錢不申請。承德市就業局就業科科長周宏志告訴筆者，2011年承德市籌集就業資金2.6億元，支出2.2億元，3.8萬人直接受益，含2015名創業者。周宏志稱，就業部門會為每位創業者提供3000多元的創業基金，盡管越來越多的創業者從中受益，但了解這項政策的創業者只占少數。據介紹，目前承德個體從業人數只有13972人，勞動者創業意愿不足，創業型城市建設難度較大。“創業基金沒有名額限制。從目前的情況來看，申請的人還并不算多，所以我們也希望符合條件的創業者，向就業部門提出申請。我們會為創業者提供各類力所能及的幫助。”

所以，只要思路寬，融資未必就是難事。創業者不要總是盯著風險高的“影子銀行”，那里更多的是陷阱。

編輯／曾文廣