智飛生物:資金博弈明顯 回抽機率較高

智飛生物：資金博弈明顯 回抽機率較高

費用率下降18個百分點。公司今年一季度費用為2638萬元，同比下降37%，期間費用率下降18個百分點，主要原因為去年下半年推廣默沙東產品時銷售費用投入較大，本期銷售費用相應減少。我們分析公司經過去年下半年的推廣，市場拓展順利，新產品銷售收入穩步增長，未來銷售費用有望保持穩定。

研發工作進展順利。一季度公司研發工作進展順利，Hib及AC多糖疫苗獲批注冊批件，進入GMP認證階段，預計在下半年投產；AC-Hib疫苗正申請文號；正在申報臨床的品種包括23價肺炎疫苗、手足口病疫苗、四價流腦結合疫苗、流感疫苗及結核病診斷試劑等5個產品，13價肺炎結合疫苗、細菌性痢疾結合疫苗也在準備申報臨床階段。

與默沙東合作進一步深化。公司自2011年5月簽訂銷售合同后，產品銷售情況良好，今年2月，默沙東將銷售合同期限延長5年，彰顯對智飛銷售的信心。此外，還針對默沙東在中國大陸地區已上市和擬上市的疫苗產品，簽訂了長期戰略合作關系，進一步推動雙方深層合作。未來公司與默沙東將在市場、技術等多領域進行廣泛合作，有助于拓展智飛的產品線。

操作策略：該股近期量能急速放大，資金博弈較為激烈，但該股目前嚴重超跌，加上一季度業績回穩，故繼續回抽的概率較高，關注。

克明面業：十連陽之后仍有收陽可能

部分募投產能于下半年陸續投產。當前公司自有產能17萬噸，加上委托加工1.5萬噸產量，去年總銷量達到19萬噸，公司募投的10.8萬噸產能已提前布局。……