中國股市價值投資的風險

去年四季度開始，國內監管層便不斷提倡價值投資，提示過度投機的風險。確實如此，如果一個市場以投機為主、投資為輔，則無疑是本末倒置，正如某學者所指：與賭場無異。證監會新任領導采取的種種舉措，也讓投資者對市場秩序的重整充滿期望：對證券犯罪零容忍，重構投資者結構，著手修改新股發行和退市規則，完善市場結構和產品，……。凡此種種的目的，是希望建立起一個規范、完善、具市場約束力的氛圍，投資者能夠根據自身的投資經驗、風險承受能力選擇各自的投資標的。這一遠景確實令人鼓舞。

然而，證券市場的規范、完善以及實現價值投資，更需要一個良好的外部環境，首先是確保社會的法治，然后是社會的高度透明，以及良好的道德約束。

一個法治社會應該具備多層次的范疇：除了有法必依之外，還有執法必嚴。前者包括每一位公民、企業、機關和社團，后者指行政機關以及法律部門都能恪盡職守。最近幾年頻發的食品安全問題，顯露出執法環節的薄弱和瀆職。長時間使用非食用甚至有毒原料，無論是從食品安全還是從藥品安全的角度看，監管以及執法部門都有不可推卸責任，沒有任何借口可以自圓其說。或許，幾年前的三聚氰胺事件已經被消費者淡忘了，消費者痛苦的記憶需要用含工業明膠的老酸奶、藥用膠囊來重新填充，其他如打激素的奶牛、魚目混珠的毒“鱈魚”緊隨其后。

工業明膠事件中，即使是被波及到上市藥企，但股價并沒有大跌，投資者顯得格外的淡定，正如衛生部領導所說，市場似乎真的“對藥品和藥企有信心”了！