上投摩根基金:近期A股或維持震蕩等

上投摩根基金：近期A股或維持震蕩

近期國家試行多領域制度性改革頗受市場關注，引發持續熱點，無論是短期還是中長期分析，接連的舉措對仍處底部震蕩盤整期的A股均有不容忽視的積極意義。

首先，金融改革方面，溫州金融綜合改革試驗區獲批。民間融資通道有望得以規范，民間資本進入金融行業限制正式放開，這對于化解溫州民間資金多、投資難，以及中小企業多、融資難的局面無疑具有積極影響。

最近，深圳亦推出了全方位金融改革方案，天津濱海新區在國家金融改革試驗過程的先行先試地位也被市場所關注。這些制度性的變革一定程度上增強了投資者對我國未來經濟維持較快發展的信心，特別是溫州金融綜合改革試驗區的啟動以及“樣本”效應，對于全面提升金融效率、優化資源配置的意義重大。

其次，證監會市場制度改革也在加快進行。證監會主席郭樹清近期表示要深化新股發行制度改革，解決目前備受市場詬病的新股發行價過高問題；同時其提到正加快準備推出新三板及區域性股本轉讓市場，并爭取在今年推出原油期貨和國債期貨。可以說，這些針對證券市場的制度性變革對于證券市場的估值體系的調整或帶來較大影響。

諾安基金：

A股市場的美好時光

中國經濟目前仍處于下行周期之中，下行空間不大，2012年第二季度經濟繼續探底，但也是尾聲。反而是政策微調的空間較大。第二季度將迎來A股市場美好時光。

諾安基金認為，從2012年第一季度宏觀數據來看，中國經濟目前仍處于下行周期之中。2012年第一季度中國GDP同比增長8.1%，經濟增速創三年以來新低。無論是外需還是內需，均顯乏力。房地產投資增速回落較為顯著，這是拖累2012年第一季度中國經濟增長的主要因素。2012年第一季度房地產投資增速回落的原因很簡單，房地產開發商正在消化庫存，減少拿地和新開工。從目前情況來看，2012年第二季度房地產開發商繼續消化庫存，房地產投資增速還會慣性回落。從房地產投資的角度來看，2012年第二季度中國經濟將繼續探底。由于去庫存的效應，中國GDP與CPI在2012年第二季度將回落至更低的水平。

大摩華鑫基金：

重點配置有安全邊際行業

A股市場經歷過去兩年的調整之后，至少有一半的公司估值都處于合理區間。根據統計的2179家上市公司樣本來看，靜態市盈率在10倍以下的有65家，靜態市盈率20倍以下的有447家，靜態市盈率30倍以下的有938家。考慮到很多公司還是能夠保持每年2位數以上的成長性，這一估值水平并不算高。因此，大摩華鑫基金判斷未來股市將保持箱體震蕩格局。

大摩華鑫未來投資的配置思路是：首先，投資于確定性強、有安全邊際的行業和公司。水利水電建設會是政府下一個投資重點；iPad、iPhone會繼續暢銷并帶動低端智能機火爆；光通信投資會持續景氣；智能電視將會逐漸興起；隨著油價的持續高企，煤化工、頁巖油(氣)的開發會如火如荼；消費占國內生產總值(GDP)的比重會越來越高等。這些板塊中有很多公司估值合理，增長明確，具備較好投資價值。

招商基金：

二季度投資可相對積極

進入二季度，A股似乎又重拾升勢，周期類股票出現了較好的反彈。對此，招商基金認為，今年二季度股市運行將相對樂觀，偏好權益類資產配置，可以維持進攻性較強的投資組合。主要關注周期股、行業發展前景向好的中小盤股，以及階段性把握主題投資機會。

對于市場關于國內經濟V型反轉、失速下調、軟著陸三種預期，招商基金認為，盡管下半年市場存在一定的不確定性，但今年全年宏觀經濟呈現軟著陸的概率較大。從外圍經濟和國內主要經濟指標來看，中國經濟具備較強的韌性，經濟表現可能超出之前市場過度悲觀的預期。就A股市場預期而言，自去年4月份以來，A股盈利一致預期出現明顯下調，市場預期已經比較謹慎，盈利下調的風險也有部分釋放。