2012年一季度國內小麥市場回顧及后期走勢展望

焦善偉

（中華糧網，河南 鄭州 450046）

自2011年產小麥上市以來，市場價格長期保持偏穩運行，多數收儲企業、貿易商收購新糧后期面臨虧損風險。2011年9月末，國家出臺2012年小麥最低收購價格，且相比2011年有較大提高，加之面粉消費進入旺季，對市場起到一定提振作用。大多企業搶抓機遇，及時出售手中糧源，取得一定收益。進入2012年，在面粉消費旺季不旺，有糧主體看漲后市預期減弱及在還貸壓力刺激下加大出庫力度，使得市場供給充裕，一季度前期，小麥價格基本保持弱勢平穩運行；春節過后，在成本增加、小麥飼用替代需求等帶動下，局部地區小麥價格略有上漲。后期在市場供應量仍相對充足、面粉需求短期難以好轉等影響下，小麥價格仍將以穩為主。但受區域供需趨緊、政策存在調整預期、生產及庫存成本提升、玉米及稻谷等臨池品種帶動等因素支撐，市場階段性行情或將表現明顯。

1 小麥市場價格震蕩調整，整體呈現前高后低態勢

進入1月，正值農歷春節，糧油市場在節前備貨結束后購銷漸趨平淡，面粉加工也基本結束，尤其是面粉消費“旺季不旺”特征明顯，使得制粉企業節前采購行為理性，面粉出廠價格基本維持穩定。據中華糧網監測，受市場供給充足、需求不旺制約，2012年國內小麥價格弱勢起步，1月全國主要糧油批發市場普通中等白小麥均價為2 099元／t，較2011年12月下跌7元／t，其中河北、山東等省普麥價格基本在2 120～2 200元／t，河南、江蘇在2 060～2 140元／t，安徽省在2 060～2 120元／t。

受制于基本面疲軟，2月小麥現貨價格依然表現平穩，上漲乏力。相反，小麥期貨市場則在干旱天氣推動、優質小麥價格支撐等利多因素支撐下呈現強勢。隨著春節氛圍的消散，以及民工返城、學生返校，用糧企業補庫需求增加，市場購銷有所回暖，再加上玉米等品種提振，小麥價格漸漸抬頭，尤其是以蘇皖為代表的南方小麥產區，受采購需求推動，特別是南方飼料企業對飼用小麥采購需求放大，支持小麥市場價格小幅走高。據中華糧網監測，2月全國主要糧油批發市場普通中等白小麥均價2 103元／t，較1月上漲4元／t。但對于制粉企業來說，雖然多數已恢復生產，但整體開工率仍不高，訂單數量明顯偏少，部分面粉廠出廠價甚至出現下調現象。

隨著主產區輪換出庫逐漸入尾、2011年產小麥市場有效供應量下降，再加上玉米價格走勢強勁、局部小麥替代用于飼料加工增多等影響，3月以來，小麥市場區域性糧源偏緊趨顯，產銷區小麥價格穩中趨漲，尤其是江蘇、安徽等地區受糧源偏緊及采購需求強勁推動上漲明顯。據中華糧網監測，3月全國主要糧油批發市場普通中等白小麥均價為2121元／t，較上月上漲18元／t（圖1）。與此同時，臨儲小麥競價交易成交也有所好轉，一季度托市小麥競價交易累計舉辦11次，累計投放小麥3 308萬t，總成交量達237萬t，總成交率為7.16%，其中受需求推動、托市小麥拍賣底價或提高等影響，在3月28日的交易會上，總成交量達39.4萬t，成交率13.13%，創下自2011年5月以來的新高。

圖1 2006年以來國內普通中等白小麥市場價格走勢

相對于普通小麥，一季度國內優質小麥市場購銷雖有所好轉，但由于面粉加工進入淡季，企業對成本控制較為敏感，其價格仍稱弱勢。據市場監測，3月末，山東濰坊地區制粉企業濟南17進廠價格為2 440～2 460元／t，濟寧地區西農979進廠價格為2 360～2 380元／t，河北石家莊地區藁優2018進廠價格為2 580～2 600元／t，河南鄭州地區鄭麥366進廠價格為2 500～2 540元／t，環比上月穩中有跌。究其原因，一方面是當前主產區優質小麥庫存水平仍較高，部分主體存在拋售回籠資金客觀需求；另一方面是面粉銷售整體不旺，而且麩皮價格在春節后經歷短暫上行后已連續數周回落，企業盈利空間不斷縮減；再次，進口優質小麥與國產優質小麥價格倒掛，產區優質麥外銷量減少，對價格形成壓制。據測算，3月30日美國美灣5月交貨的美國2號軟紅冬小麥到中國口岸完稅后總成本約為2 389元／t。

2 國內小麥供需整體平衡有余，飼料消費量增幅明顯

受一系列強農惠農政策扶持，2011年全國小麥種植面積約為3.63億hm2，與2010年基本持平。其中，冬小麥面積為3.39億hm2，增加0.35%；春小麥約2 340萬hm2，較2010年略減。雖然受到冬春連旱、局部甚至秋冬春連旱影響，但后期隨著天氣好轉，尤其是春節后冬麥區普遍降水及時，使得旱情得以緩解，局部苗情甚至是近20年來最好的一年。在此情況下，全國小麥生產實現八連增，據國家統計局數據，2011年我國小麥總產量達到11 792萬t，較2010年增274萬t，增幅2.4%；其中冬小麥產量為11 079萬t，較2010年增加212萬t。

2012年，受國家提前公布并再次大幅度提高小麥最低收購價等政策推動，小麥種植面積保持穩中略增態勢。據農業部農情調度，預計冬小麥播種面積為3.4億hm2，比2011年增加70多萬hm2，其中優質專用小麥面積比2011年擴大310萬hm2，占冬小麥總面積的73.5%。自2011年秋播以來，北方冬麥區大部降水較常年同期偏多，墑情是2008年以來同期最好的一年。盡管部分地區受玉米收獲推遲、土壤過濕影響小麥始播期推遲，以及冬季較長氣溫同比偏低使得返青期延后一個星期左右，但總體來看，隨著農業技術普及率的提高，冬小麥播種質量是近幾年最好的一年，主產區苗情長勢總體較好，各地一二類苗比例均呈增加態勢。

至3月底，西北地區東南部、華北中南部、黃淮大部地區冬小麥處于返青－拔節期；華中北部、華東北部冬小麥處于拔節期；西南地區東部處于拔節－抽穗期。據農業部監測，與常年同期相比，我國冬小麥長勢總體良好，在冬小麥主產區99.5%的可監測范圍內，74.2%長勢與常年持平，15.3%長勢好于常年，10.5%長勢不及常年。另外，氣象部門預測，4～5月氣象條件總體利于冬小麥生長發育和產量形成；但4月華北黃淮部分麥區可能出現晚霜凍，5月北方部分麥區可能出現干熱風、西北地區東部可能發生干旱，對小麥生長發育和籽粒灌漿不利。冬小麥即將進入關鍵生長階段，后期需要密切關注天氣變化，加強田間管理，做好氣象災害防御工作。

從消費層面看，隨著城市化進程不斷加快、進城務工人員增多，以及居民膳食結構調整、肉蛋奶消費量增加，使得面粉、大米等主要口糧相對消費量呈現縮減態勢，但據有關資料顯示，我國已進入一個新的人口生育高峰期，人口總數將在2030年達到頂峰。這也預示著口糧消費在較長一段時期內仍將呈剛性增長態勢。另外，隨著玉米價格不斷走強，與小麥之間的價差拉大，2011－2012年度小麥替代玉米用于飼料加工的數量較常年增加較多，但受品質差異、原料配比標準、技術研發等制約，除山東、南方地區等飼料加工業相對較為發達的地區外，尚未出現大規模替代情況，保守估計本年度飼料用糧約為1 800萬t左右，但這一數據后期會隨著國家有關調控政策、小麥價格變化等有所調整。

整體上看，在我國小麥生產連年豐收的大背景下，市場供給相對充足，包括2009年和2010年產最低收購價小麥、2011年國有糧食收儲企業收購糧源、以及新麥上市前農民手中還有二成左右余量待售，雖然飼料消費量有較大增幅，但相對于充足的庫存水平，年度內產需仍呈現平衡有余格局，只不過本年度結余量將低于上年度水平。

3 多空因素并存，國內小麥后市整體漲跌兩難，政策調控將成轉折點

3.1 政策托底，支撐小麥價格穩步抬升

從近幾年國家各項惠農方針政策來看，糧價呈現穩步上漲走勢符合國家政策要求。在2011年秋播之前，國家提前公布了2012年小麥最低收購價格，并將白小麥（三等，下同）、紅小麥和混合麥最低收購價均提高到2 040元／t，比2011年分別提高140元／t、180元／t和180元／t。最低收購價作為一種引導性和保護性價格，基本上是市場的底價，2012年小麥最低收購價格提高，無疑又再一次提升了市場的底部空間。

另外，據最新消息，國家有關部門自2012年4月1日起調高托市小麥拍賣底價，其中河南、河北、山東、安徽、江蘇、湖北等主產區2010年產托市小麥拍賣底價提高至2 040元／t（三等、倉內交貨價，下同），2009年及以前產托市小麥提高至1 960元／t，并與2012年最低收購價政策一致，白小麥、紅小麥、混合麥實現了同價銷售。據估算，截至2012年3月底，2010年托市麥庫存在1 800萬t左右，2009年庫存已不足400萬t。本次拍賣底價提高符合市場預期，一方面是自2011年3月9日提價之后至今未作調整，為縮小新陳小麥差價，并考慮到庫存成本、資金利息等，本次提價符合國家順價銷售策略；另一方面，相對于玉米、稻谷等主糧品種來說，小麥價格長期偏穩并已遠低于玉米和稻谷價格，隨著農資、人口等種植成本不斷增加，為提高農民種植積極性、促進市場健康發展，小麥政策價提高也存在客觀需求。但由于目前小麥市場價格總體仍高于政策底價（局部基本持平），預計此次提價對促進小麥市場價格上漲的實際拉動力并不強，更多的應該是體現在心理層面上的推動。

3.2 玉米、稻谷價格表現強勢，將對小麥市場構成支撐

相對于小麥市場的長期平穩運行，自2011年以來，國內玉米、稻谷價格整體表現搶眼，價格逐漸攀升，其中南方秈稻價格創下新的歷史記錄。目前，南方地區秈稻價格仍呈平穩偏強態勢，尤其是安徽等省份庫存水平較低，各類貿易、加工企業采購積極，走勢堅挺；粳稻市場受政策支持，價格平穩趨漲，雖然米廠因走貨緩慢，一般采取以銷定購策略、收購比較謹慎，但由于加工副產品價格上漲明顯，以及農民可售余量不多，使得市場“稻強米弱”特點明顯。

從玉米品種來看，考慮到2011年增產，目前農民手中余糧同比仍較多，但區域分布和質量狀況不均衡，其中東北地區可售余量已不足三成，低于2011年同期；黃淮海產區預計還有五成左右，高于2011年同期，但質量狀況堪憂，霉變普遍超標、水分也多集中在16%～18%。雖然隨著氣溫回升，主產區特別是黃淮海產區玉米余糧將加快上市，對市場也將形成階段性沖擊，但由于農民惜售心理較重，且深加工企業及貿易商積極收購，市場上玉米價格整體仍呈穩中趨漲走勢。其中，東北產區糧源緊俏，價格穩步走強；華北黃淮產區受質量限制，價格基本穩定。綜合以上，同為三大主糧品種，且對保證口糧安全、社會穩定等具有較強基礎作用，后期小麥價格存在客觀補漲需求。

3.3 小麥飼用替代增加或常態化，將繼續支撐市場行情

近兩年來，玉米市場需求旺盛，價格不斷走高，而小麥市場則顯得較為“沉寂”，小麥、玉米價差不僅出現逆轉，且這種“負價差”一再擴大，最大時達到400元／t，小麥價格“洼地”效應較為明顯，尤其是在農產品普遍上漲的大環境下（圖2，圖3）。據業內人士介紹，玉米和小麥都是能量飼料，雖然小麥能力略低于玉米，但小麥粗蛋白含量13.9%，玉米僅為8.7%，小麥蛋白含量比玉米高出5.2%。處于相對價格洼地的小麥替代玉米用做飼料無疑成為飼料企業和養殖企業的選擇，這既不是人為形成的，也不是政策左右的結果，而是市場力量的使然。

圖2 2006年以來國內普通中等白小麥與玉米差價走勢

圖3 2006年以來國內普通中等早秈稻與白小麥差價走勢

據了解，近年來隨著人們消費結構的改善和人口總量增加，國內玉米消費量呈持續增長態勢。但由于種植面積和自然條件限制，玉米產量在未來幾年內將不會出現迅猛增長，市場整體供需狀況將維持偏緊狀況。根據美國農業部數據，2000年以來中國玉米需求上升了50%，而產量盡管屢創新高，但只增加了38%。相比較而言，我國小麥產量龐大，儲備充足，而需求較為穩定，產業鏈條較短、需求增長點較少，整體供需狀況寬松。在以往小麥價格高于玉米價格時，小麥更多的還是發揮其口糧特性；而隨著玉米價值被充分發掘、價格不斷強勢上揚，小麥、玉米價格開始倒掛，并將成為一種常態。從飼料加工企業來講，為降低生產成本、提高盈利水平，改進生產工藝、提高技術水平，使用小麥替代玉米大量用于飼料成為一種趨勢。據中華糧網考察了解，在鴨料、肥豬料等飼料品種中，加工企業通過不斷改進配方、提高穩定性，已可以大量使用小麥，其中部分企業鴨料生產已可以完全使用小麥替代。受此影響，后期隨著飼用需求不斷增加，預計小麥價格將繼續保持穩中偏強走勢，但考慮到終端飼料需求逐步進入淡季，大幅上漲動能不足。

3.4 成本不斷增加，推升小麥市場價格

當前，春耕生產從南向北全面展開。夏季糧油作物長勢較好，農資供應充足，春耕生產總體進展順利。但也面臨農資價格持續上漲、氣象形勢嚴峻、病蟲害局部將偏重發生等困難。尤其是化肥、農藥、種子、燃油等農資價格的大幅度上漲已經成為發展糧食生產的主要制約，普遍10%、最高20%、甚至是30%的漲幅明顯高于糧食最低收購價格的漲幅，蠶食了種糧微薄的效益，影響農民種糧積極性，也加重農民惜售心理。據人行許昌市中心支行對當地200戶農戶的調查顯示，惠農政策給農民帶來的實惠相當一部分被農資漲價等因素沖減。春耕期間，化肥以及柴油、汽油價格的上漲，使農戶的種植成本加大，每公頃小麥和玉米增加成本1 387.5元，而2011年每公頃小麥和玉米得到的補貼款僅為861元。

另外，發改委下發通知稱，自2012年3月20日零時起，國內汽柴油價格每噸上調600元。這一上調幅度遠超此前市場機構預測的400元／t左右的水平，也創下了自2008年以來第二大漲幅，對各層面造成較大影響。隨著各類成本的過快、過大上漲，不僅增加農業生產領域成本，也增加了農產品流通領域的支出，這些成本的支出轉嫁到農產品本身上也增加了其價值，反映到現貨市場上就是價格的變動。對于農民來說，售糧價格心理預期隨著生產、生活成本增加而連年提高，加上小麥最低收購價格水平不斷上調，“糧價逐年遞增”已深入糧農內心，達不到一定的心理售糧價位而持糧惜售的行為，有效支撐了小麥市場底部空間。

3.5 小麥流通方式發生改變，市場調節能力增強

自2006年小麥最低收購價政策實行以來，小麥糧源構成大體可分為輪換糧源（包括國儲、地儲）、托市糧源、市場糧源（經營及貿易企業）、農戶余糧等，其中儲備輪換行為對市場影響不大；而托市收購則掌握了市場流通糧源的一大部分（托市收購前幾年收購量甚至達到年產量的1／3），對小麥市場運行起到主導作用。然而，經歷過2010年因搶收而導致的經營虧損之后，2011年產小麥上市之后，在國家政策調控、收購資金發放限制、企業收購心態謹慎等綜合作用下，小麥托市收購沒有啟動，市場收購價格長期偏穩運行，企業收購量分散且收購進度與常年相比前慢后快，政策性收購影響減弱使得市場各方顯得較不適應。而正是在這種市場化主導作用加大、政策性收購比重減少的格局下，小麥市場糧源分布結構和流通方式悄然變化。

據國家糧食局統計數據顯示，截止2011年9月30日，11個小麥主產省各類糧食企業累計收購2011年新產小麥5731.6萬t，較2010年增加540.5萬t。其中國有企業收購3588.9萬t，較2010年同期減少436.9萬t；民營企業收購2142.7，同比增加977.4萬t。盡管國有企業收購也占到了收購總量的63%，但政策性收購數量不大，除了輪換糧之外，其余均為商品糧。隨著小麥后市不被看好、虧損風險加大，加之還貸期臨近，有糧主體積極出庫，使得市場流通糧源充裕，價格整體在供需基本面調節下震蕩運行。

3.6 小麥進口增加、生產形勢向好，供需基本面抑制麥價上漲幅度

受國際小麥供應充足及美國冬小麥產區天氣良好等拖累，2012年以來美麥期價大幅下跌。而國際小麥價格下跌不但給我國進口小麥提供機遇，也給國產小麥市場造成一定沖擊。據海關數據統計，2012年1～2月我國共計進口小麥58.49萬t，同比增加233.86%，其中美麥、加麥，尤其是澳大利亞飼料小麥進口量占較大比例。與此同時，當前國內制粉企業優質小麥庫存充足，在進口小麥與國產優質麥價格依然倒掛、且質量優勢明顯的情況下，近期國產優質麥滯銷嚴重。據市場調查，當前沿海地區制粉企業大部分使用進口小麥，進入北方小麥產區采購較少，河南、河北、山東等地產優質麥基本無人問津。

另外，從2012年3月下旬中華糧網在主產區調研情況及衛星遙感監測情況來看，大部分小麥苗情長勢與2011年持平或好于2011年，雖然因為生長期延后可能導致局部產區后期面臨干熱風等天氣，但在新麥上市前的近兩個月時間里如若沒有大的自然災害，從當前苗情來看豐收依然可期。由此，在供應量持續增大的情況下，面粉消費難以明顯回暖，市場走貨遲緩，對小麥市場將起到一定抑制作用。

[1]中華糧網.2012年一季度國內糧油市場報告[J].中華糧網國內糧油市場月報，2012（3）：11.

[2]中華糧網.3月30日美麥到我國口岸完稅價大幅上漲[EB／OL].[2012-03-31].http：／／www.cngrain.com／Publish／inter／201203／520400.shtml.

[3]國家統計局.我國糧食產量再上新臺階[EB／OL].[2011-12-02].http：／／www.stats.gov.cn／tjfx／fxbg／t20111202＿402769587.htm.

[4]中國證券報.穩中略增 冬小麥播種面積或達0.23億公頃[EB／OL].[2011-10-26].http：／／biz.xinmin.cn／zhengquan／2011／10／26／12486173.html.