我國金融抑制背景下的民間金融發展

○趙鑫

（中共中央黨校經濟學部 北京 100091）

一、民間金融的概念界定

對于民間金融的內涵，國內外學者從不同角度給出了不同的解釋，尚沒有形成統一的認識和權威的界定。基于既有的研究成果，筆者認為，民間金融的內涵中應體現兩個最基本的特征：一是民間金融的產生和發展是自發的，而不是由政府主導的。從制度經濟學的角度看，民間金融內生于中國社會經濟發展的需要，屬于誘致性制度變遷的范疇，是一種在客觀供求矛盾刺激下民間自發組織形成的金融活動。二是民間金融運行于政府的金融監管體系之外，不受有關金融監管部門的管控。由于金融部門在社會經濟領域中的重要性和敏感性，針對我國正規金融體系中的銀行、證券、保險、農村信用合作社等金融機構，政府均出臺了配套的法律法規，成立了專門的金融監管部門對其進行嚴格管理。因此，游離于監管范圍之外的金融組織和金融活動應屬于民間金融的范疇。鑒于此，本文將民間金融定義為：伴隨著經濟社會發展而自發產生的，游離于國家金融監管體系之外的金融組織和金融行為。

二、民間金融產生的體制性根源

金融抑制理論是20世紀70年代由美國經濟學家羅納德·I·麥金農和愛德華·S·肖提出的，他們以發展中國家的金融與經濟發展的關系為研究的切入點，指出大多數發展中國家的金融體制對經濟發展有制約作用，即政府的過度干預壓制了金融體系的發展，而金融體系的不發達又阻礙了經濟的發展，從而造成金融抑制與經濟發展滯后的惡性循環。在金融抑制狀態下，政府通過嚴格控制利率和匯率、提高金融市場的準入門檻、維持高水平的存款準備金率以及設立特別信貸機構等手段，將正規金融體系中大量廉價信貸資金配給到政府主導的產業或部門，與此同時，過低的利率導致過低的存款量，從而使得資金需求超過資金供給，導致很多企業和居民的融資需求無法從正規金融系統中獲得滿足，只能依賴于自身的內源融資或者求助于民間金融市場。可以說，發展中國家民間金融的產生正是在這種客觀條件下對金融抑制的理性回應。

在我國，金融抑制是促成民間金融產生并快速發展的體制性根源。改革開放以來，我國在實行漸進式改革的過程中對金融領域的市場準入進行嚴格限制，國有商業銀行的信用壟斷構成了這個時期我國金融抑制的基礎。國有壟斷金融體系依托國家信譽，低成本地壟斷了大部分金融資源。在以間接融資方式為主的金融體制下，一方面，由于受到自身規模的限制以及傳統體制下固有的所有制歧視的影響，民營經濟特別是民營中小企業要獲得國有商業銀行融資支持十分困難；另一方面，由于我國的城鄉二元金融體系，使得農村的金融抑制現象普遍存在，農戶的融資需求無法得到滿足，存在著巨大的正規金融供給缺口。于是作為一種非正式的金融制度安排，民間金融逐漸興起，極大地緩解了市場上資金供求的矛盾，彌補了正規金融供給的不足，擴大了社會融資渠道，促進了民營經濟與農村經濟的發展。

三、民間金融發展的經濟效應

1、民間金融對經濟發展的積極作用

（1）民間金融促進了民營經濟特別是中小企業的發展。民營經濟發展的主要約束瓶頸之一是資金不足，而由于信貸配給和所有制歧視等問題，民營經濟特別是中小企業很難從正規金融渠道獲得貸款。正是民間金融的存在和發展，為一些求貸不能的民營企業和個體戶解了燃眉之急，在很大程度上滿足了民營經濟在生產經營上的資金需求，彌補了正規金融供給的不足。可以這樣說，如果沒有民間金融，民營經濟不可能有持續二十年的快速發展，整個國民經濟也就不會有現在的國際地位。

（2）民間金融緩解了農村地區資金供求的矛盾。農村原本就是正規金融資源相對匱乏的地區。近年來，隨著四大銀行的商業化改革，農村地區的大量經營網點被撤消，正規金融資源更加稀少，金融資源供給嚴重不足；農村信用社名曰為農村經濟服務，然而實際上各地農信社不但難以滿足農村金融市場的資金需求、難以支持“三農”經濟發展，甚至連自身生存發展都面臨重大危機。而三農問題的突破與解決，都需要大量的金融支持。這種供需上的失衡，催生了民間金融。民間金融在廣大農村地區的興起，緩解了農村資金供求結構上的矛盾，縮小了城鄉之間在金融資源占有上的差距，推動了農村經濟社會的發展。

（3）民間金融提高了資金使用效率，促進了資源優化配置。民間金融具有正規金融機構所無法比擬的信息和擔保優勢，這使得它們能夠在較小的范圍內綜合地對投資項目的風險和潛在的發展能力做出權衡，并憑借較強的市場拓展能力為農村和中小城市保留一部分必要的發展資金，為金融資源在小范圍內的優化配置提供了可能，支持了地方經濟的發展。民間金融有效滿足了各種資金需求，提高了儲蓄向投資轉化的效率，提高了閑置資金的使用率。

（4）民間金融為整個金融體系注入了競爭因素，促進了正規金融的發展。民間金融的蓬勃發展，分流了相當一部分正規金融體系中潛在的資金供給，打破了正規金融對存款業務的壟斷地位，給正規金融施加了一定的外部競爭壓力，促進了金融業的競爭。這種競爭壓力的存在促使正規金融機構積極轉變經營理念、挖掘自身潛力、改善管理體制、推進體制機制創新、全面提高服務效率和水平，有利于整個金融市場的發育。

2、民間金融對經濟發展的負面影響

（1）民間金融的潛在金融風險影響了社會穩定。首先，民間金融運行機制不規范，存款往往沒有法律保護，可能導致較高的風險，一旦發生問題可能造成金融秩序的混亂，影響社會安定。其次，民間金融由于缺乏有效的外部監管和約束機制，滋生出一系列問題。民間金融活動中金融詐騙、非法集資、高利貸和洗黑錢等活動十分猖獗，涉案金額越來越大，不僅擾亂了正常的社會經濟秩序，給老百姓帶來了巨大的財產損失，而且嚴重威脅到社會穩定，對民間金融的發展造成了極大的負面影響。

（2）民間金融削弱了國家對國民經濟的宏觀調控能力。民間金融的高利率誘發大量資金以現金形式流出正規金融體系，加大了資金的“體制外循環”，往往會干擾貨幣政策的執行效果，使政府的宏觀調控目標難以實現。當經濟過熱國家實行緊縮政策時，民間金融的活躍會提高貨幣流通速度，放大貨幣乘數的波動，可能使得本應淘汰或縮減的行業和產業由于受民間金融活動的支持得以延續；當經濟疲軟國家采取擴張性的政策時，民間金融活動放大了政策放松的程度，增加了通貨膨脹壓力。這樣，在經濟過熱階段民間金融延緩了經濟“軟著陸”的時間，而在經濟回升階段又加劇了經濟運行的波動幅度，抵消了貨幣政策的效果，削弱了宏觀金融調控的能力。

（3）民間金融增大了社會資金流動的不可控性。民間金融活動的膨脹意味著國家可以調動和使用的資金減少，使國家產業政策的重點投資項目得不到資金保證。而民間金融的逐利性使其天然地偏好于高投資收益率的項目，這使得資金容易進入一些投機性較強的領域，盡管這些領域可能一直受國家的抑制，但民間金融活動卻一直支撐著它的發展，結果造成國家調整產業結構的力度被削弱，經濟中泡沫成分增加。

四、民間金融規范化發展的對策建議

1、完善相關法律法規，確立民間金融的合法地位

民間金融的規模實際上取決于正規金融的規模，當正規金融無法滿足企業和居民的金融需求時，民間金融就應運而生。民間金融不等于非法金融，要摒棄打壓、取締以及用正規金融統一民間金融的思想，正確認識民間金融與正規金融對經濟發展的互補作用，要有條件地允許民間金融合法化，引導民間金融合規經營。中國人民銀行在《2004年中國區域金融運行報告》中，對民間金融給予了一定程度的認可，但仍缺乏法律效力。因此，國家應針對民間金融的運行特點，健全民間金融法律框架，盡快確立民間金融的合法地位。一方面，要修訂現行法律法規，對民間金融組織或行為形成統一認識，對現行法律中的模糊概念予以澄清和明確；另一方面，應結合中國民間金融發展的實際情況，制定一部專門法律或法規，給予民間金融合理的生存發展空間，保護有利于經濟發展利益的民間金融。

2、推進利率市場化改革，規范民間金融行為

要引導大部分民間資金進入正規金融體系，關鍵在于利率的市場化。長期以來，民間金融在利率市場化方面進行的比較充分，其利率不受正規金融市場上利率的限制，而是由借貸雙方自行協商，根據借款人的經濟實力、資信狀況、關系遠近、借款時間以及借款區域等情況上下自由浮動。如果人民銀行能夠放棄對利率、貸款規模等方面的行政管制而轉向運用市場的調節手段，以利率形成的市場化機制為突破口，使利率能夠切實反映市場供求狀況，引導社會資金在全社會范圍內的合理、有序、高效流動，一方面能夠打擊或者取締那些危害經濟發展、社會進步的高利貸等黑色金融成分，另一方面也能推動那些有益于經濟發展的民間金融向正規金融轉化。因此，推進利率市場化改革也是政府對民間金融進行規制的一種有效手段。

3、建立有效的監管機制，化解民間金融風險

建立起有效的民間金融監管機制，促進金融市場的公平競爭，有利于化解金融風險，使民間金融真正成為促進經濟社會發展的制度安排。加強對民間金融的監管約束，建立與完善長效管理機制，可以從以下幾方面入手：第一，建立與民間金融組織相適應的內部治理結構和風險內控制度。監管部門應對民間金融機構風險內控的有效性進行審查和檢查，形成有效的風險監督機制。第二，建立民間金融監測通報制度。應要求民間金融機構定期披露和上報有關資金借貸的基本情況，以便監管部門進行監測與管理。第三，建立民間金融風險預警機制。應設計一套可行的風險預警指標，監管部門根據指標進行風險監測，及時化解風險，幫助民間金融機構渡過難關。第四，建立民間金融風險處置機制。對于存在問題的民間金融機構，可以運用經濟、法律、行政等手段對其進行處置，或強制其退出市場，最大限度維護存款人和債權人的合法權益，減少或消除不穩定因素。

4、建立健全配套制度，改善民間金融生存空間

發展民間金融需要建立健全一整套相關的配套制度。第一，要建立市場準入制度。金融業是一個高風險行業，對進入者必須有嚴格限制條件和要求，如規定注冊資本、經營場地、經營范圍等。第二，要建立存款保險制度。這有利于增強民間金融的信用基礎，能夠為民間金融與正規金融的公平競爭提供條件和保障。第三，要建立貸款擔保制度。政府應鼓勵和支持民間擔保公司的發展，完善民營中小企業和農戶的信用擔保體系，為民間金融提供制度保障。第四，完善社會征信制度。要盡快完善社會征信體系建設，引導、規范經濟主體誠信守法，提高經濟主體的信用意識，改善民間金融的生存土壤。

[1]中國人民銀行貨幣政策分析小組：2004年中國區域金融運行報告[M].中國金融出版社，2005.

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